Citi e DTCC afirmam que garantias tokenizadas funcionam e agora os reguladores devem acompanhar o ritmo

Tokenizar garantias e movê-las instantaneamente através das fronteiras não é mais uma teoria, está acontecendo. Mas em um painel de discussão na conferência SmartCon em Nova York na quarta-feira, executivos do Citi, DTCC e Taurus alertaram que, embora a tecnologia tenha avançado, a regulamentação ainda não acompanhou.

Ryan Rugg, chefe global de ativos digitais na Citi Treasury and Trade Solutions, afirmou que o sistema de caixa tokenizado do banco está em operação nos EUA, Reino Unido, Hong Kong e Cingapura. Conhecida como Citi Token Services, a plataforma já movimenta bilhões em transações reais de clientes, apoiando desde pagamentos na cadeia de suprimentos até liquidações nos mercados de capitais.

“Não é utilizado fora do horário comercial, nem em finais de semana e feriados, o que eu acho realmente significativo … Na verdade, estamos vendo eles usá-lo de forma regular, o que é excelente,” disse Rugg.

Mas expandir esse sistema além de alguns corredores tem se mostrado difícil. Segundo Rugg, o Citi precisa obter aprovação regulatória em cada jurisdição onde opera, e a falta de padrões legais harmonizados tem desacelerado a expansão. O objetivo, disse ela, é construir uma rede sem atritos, multi-banco e multi-ativo — algo mais próximo do funcionamento do e-mail hoje —, mas as regras ainda não estão definidas.

Nadine Chakar, chefe global de ativos digitais da DTCC, corroborou essa visão. O recente “Grande Experimento de Garantias” da DTCC demonstrou que títulos do tesouro tokenizados, ações e fundos de mercado monetário poderiam ser usados como garantia entre fusos horários, mesmo em negociações envolvendo ativos cripto.

Mas ela afirmou que a maior lição foi que a tecnologia não é mais o obstáculo: a confiança do mercado e a aplicabilidade legal são.

“Usamos a palavra interoperabilidade de forma bastante livre e vaga,” disse Chakar. “Mas o que isso realmente significa? Será que funciona na prática? A resposta é não, não funciona.”

Isso se deve em parte ao fato de que a maioria das empresas construiu seus próprios sistemas de tokenização com diferentes premissas, estruturas jurídicas e designs de contratos inteligentes. A DTCC está agora trabalhando com bolsas de valores globais e redes como a SWIFT para definir padrões comuns, não necessariamente tecnologias compartilhadas, mas linguagem e protocolos compartilhados.

O cofundador da Taurus, Lamine Brahimi, apelou para que as instituições dos EUA sigam o exemplo da Suíça, onde padrões legais e tecnológicos nacionais para ativos tokenizados já estão estabelecidos. Ele alertou que, sem coordenação, as empresas financeiras correm o risco de fragmentação, vulnerabilidades de segurança e incompatibilidades onerosas de conformidade.

Olhando para o futuro, os painelistas concordaram que o progresso provavelmente ocorrerá em etapas. No curto prazo, a infraestrutura baseada em carteiras pode complementar os sistemas tradicionais baseados em contas. Com o tempo, essas carteiras podem se tornar o novo padrão.

Mas mesmo que as infraestruturas estejam prontas, o trem não se moverá até que os reguladores acompanhem.

“É da natureza dos [ativos digitais] operar 24 horas por dia, 7 dias por semana. Eles podem ir a qualquer lugar que quiserem,” disse Chakar. “Nossas regras e leis ... são muito locais, certo? O problema agora é que, quando emitimos um token, ele pode ir a qualquer lugar.”