O Interesse Aberto em Opções de Bitcoin Dispara para Recorde de US$ 50 bilhões na Deribit à Medida que Traders Protegem-se contra Riscos de Queda

O mercado de opções parece ser o "setor farmacêutico" do mercado cripto, demonstrando uma atividade robusta tanto em tendências de alta quanto de baixa.

Veja, por exemplo, o mercado de opções de bitcoin BTC$92.403,82 listado na Deribit, que continua em alta apesar, ou talvez por causa, da recente ação de preço baixista. Na quinta-feira, o número de contratos ativos de BTC na plataforma subiu para um recorde de 453.820, cada um representando 1 BTC. O interesse em aberto nocional, que representa o valor em dólares dos contratos ativos, também atingiu um recorde de US$ 50,27 bilhões, segundo a fonte de dados Deribit Metrics.

"Apesar da pressão contínua sobre os preços e de uma recente queda no preço à vista do BTC, o interesse em aberto das opções de BTC na Deribit disparou para um novo recorde histórico de aproximadamente USD 50 bilhões em valor nocional — um recorde tanto em número de contratos quanto em termos de valor em dólares — evidenciando uma participação de mercado sustentada e em expansão," disse Luuk Strijers, CEO da Deribit, ao CoinDesk.

No ano até o momento, o open interest em termos contratuais mais do que dobrou, demonstrando resiliência enquanto o BTC caiu de $110K para $75K no início deste ano antes de subir para uma nova máxima histórica acima de $126K no início deste mês. Desde então, os preços recuaram acentuadamente para $108.000.

A inelasticidade às oscilações de preço pode ser explicada pelo fato de que as opções servem a múltiplos propósitos estratégicos além das simples apostas direcionais, permitindo que os traders apostem na volatilidade e no tempo. Isso facilita a gestão eficaz da exposição ao mercado nos momentos bons e ruins.

Uma opção de compra concede ao titular o direito, mas não a obrigação, de adquirir o ativo subjacente a um preço predeterminado em uma data futura. Uma opção de venda oferece o direito de vender.

Hedge ativo contra quedas

O mais recente recorde em open interest de BTC é marcado pela crescente popularidade das opções de venda (put options), que oferecem proteção contra tendências baixistas.

Isso é evidente pelos US$ 2 bilhões em interesse aberto nocional na opção de venda com preço de exercício de US$ 100.000, o que a torna quase tão popular quanto as opções de compra com preços de exercício de US$ 120.000 e US$ 140.000. A opção de venda de US$ 100.000 representa uma aposta de que o preço à vista do BTC cairá abaixo desse nível.

"Diferentemente dos recordes anteriores, este novo marco de OI apresenta uma notável concentração de interesse aberto em opções de venda (put) ao redor do preço de exercício de 100 mil, ressaltando a cobertura ativa contra queda por parte dos participantes do mercado. Neste único preço de exercício, a Deribit registra mais de 19 mil contratos abertos, representando mais de USD 2 bilhões em valor nocional," afirmou Strijers.

Ele explicou que as opções de venda continuam a ser negociadas com um prêmio em relação às opções de compra, embora a valorização relativa das opções de venda tenha recuado nos últimos dias, com alguns traders buscando opções de compra com preços de exercício mais altos e fora do dinheiro.

"Apesar do posicionamento predominante de baixa, as últimas 24 horas também revelam sinais de otimismo renovado. Embora o open interest (OI) de puts tenha aumentado em strikes chave no lado de baixa, há uma atividade notável de calls se formando em torno de 120 mil e acima, sugerindo que os traders estão se posicionando para uma potencial volatilidade de alta ou exposição ao gama," observou Strijers.