XRP, SOL Preveem Avanço com Reajuste Otimista no Sentimento enquanto Bitcoin e Ether Permanecem Presos na Estagnação

XRP (XRP) e Solana (SOL) destacam-se como as principais criptomoedas com um indicador chave de sentimento mostrando momentum de alta, enquanto seus pares, bitcoin BTC$67.790,81 e ether (ETH), permanecem presos na estagnação.

Este indicador-chave de sentimento, conhecido como reversão de risco delta 25, é na verdade uma estratégia de opções que envolve a compra simultânea de um call delta 25 e a venda de um put delta 25, ou vice-versa. O termo 'delta 25' refere-se a opções que estão moderadamente fora do dinheiro, ou seja, cujos preços de exercício estão afastados do preço de mercado atual e, portanto, relativamente baratos.

Esta estratégia revela o sentimento do mercado ao comparar as volatilidades implícitas dessas opções de compra (call) otimistas com as opções de venda (put), que oferecem proteção contra quedas. Uma reversão de risco positiva indica que os traders estão pagando um prêmio por calls em relação às puts, sinalizando expectativas otimistas, enquanto uma leitura negativa reflete um viés pessimista. A Deribit é a maior bolsa de opções de criptomoedas do mundo, representando mais de 80% da atividade de opções em criptomoedas.

Até o momento da redação, as reversões de risco de XRP e SOL estavam positivas em todos os vencimentos disponíveis – 31 de outubro, 28 de novembro, 26 de dezembro – na Deribit, indicando um viés para calls, segundo a fonte de dados Amberdata. Um comprador de call é implicitamente otimista em relação ao mercado, enquanto um comprador de put busca proteger seu portfólio contra ou lucrar com uma queda esperada nos preços.

O renovado otimismo segue um aumento na demanda por opções de venda após a queda em 10 de outubro que viu o preço do XRP despencar para $1,77, saindo de $2,80 em algumas exchanges. No momento da redação, o XRP era negociado a $2,33, segundo dados da CoinDesk. O SOL caiu para $188, saindo de $220 no mesmo dia, e desde então permaneceu sob pressão, assim como o XRP.

O sentimento construtivo contrasta fortemente com os risk reversals do bitcoin, que mostram opções de venda sendo negociadas com um prêmio em relação às opções de compra em todos os prazos, até o vencimento de setembro de 2026. Claramente, os traders de BTC continuam preocupados com riscos de queda.

No caso do ETH, o sentimento de baixa predomina até as opções de vencimento de dezembro, seguido por uma precificação otimista nas opções de vencimento subsequentes.

As reversões de risco são amplamente monitoradas para avaliar o sentimento do mercado; no entanto, vale ressaltar que, embora geralmente confiáveis, as reversões de risco ligadas ao XRP e ao SOL podem ser indicadores menos precisos devido ao tamanho relativamente menor do mercado, volume e interesse em aberto em comparação com os bilhões observados nos mercados de opções de bitcoin e ether.

Além do viés persistente de opções de venda (put) em opções de bitcoin, especialmente em vencimentos trimestrais e de prazo mais longo, isso pode ser parcialmente atribuído à prática disseminada de sobreposição de opções de compra (call overwriting), onde os traders vendem opções de compra com preços de exercício mais altos contra suas posições longas à vista para gerar rendimento adicional. Em outras palavras, o viés de opções de venda reflete esforços de geração de rendimento e não um sentimento de mercado claramente pessimista.

Sentimento neutro instantâneo em contratos perpétuos

Enquanto as opções de XRP se tornaram otimistas, os contratos futuros perpétuos de XRP apresentam um mercado mais equilibrado, consistente com as taxas de financiamento neutras e o sentimento observados nos futuros perpétuos de BTC, SOL e ETH.

No momento da redação, as taxas de financiamento perpétuo anuais (cobradas a cada oito horas) permaneciam próximas de zero, indicando um sentimento neutro, de acordo com a fonte de dados Velo. Essa demanda contida por exposição alavancada de alta entre essas criptomoedas principais é típica de traders que enfrentam dificuldades para recuperar a confiança após uma queda de preço.

O recente colapso do mercado liquidou posições alavancadas em contratos futuros avaliado em US$ 20 bilhões, causando uma destruição maciça de riqueza.

Futuros perpétuos são contratos derivativos que permitem aos traders especular sobre o preço de um ativo, como criptomoedas, sem uma data de vencimento. Esses contratos utilizam um mecanismo de taxa de financiamento, que é um pagamento periódico trocado entre traders que mantêm posições longas e curtas para manter o preço dos futuros alinhado com o preço à vista do ativo subjacente.

Quando as taxas de financiamento estão positivas, significa que os futuros perpétuos estão negociando a um prêmio em relação ao preço à vista, sinalizando uma demanda crescente por exposição alavancada de alta. Taxas negativas indicam o contrário.