Altcoins Despencaram no Flash Crash das Criptomoedas em 10 de Outubro, enquanto Bitcoin se Manteve, Diz Wiston Capital

A venda massiva de criptomoedas na sexta-feira foi uma cascata rápida, impulsionada por alavancagem, que devastou as altcoins, enquanto o bitcoin resistiu de forma relativamente mais sólida — e a próxima fase depende de um punhado de sinais, de acordo com Charlie Erith, fundador da Wiston Capital.

Em um domingo publicação intitulado “Crypto Crumble,” Erith afirmou que o mercado, excluindo bitcoin, ether e stablecoins, caiu cerca de 33% em aproximadamente 25 minutos no dia 10 de outubro antes de se recuperar para uma perda de cerca de 10,6%. Ele acrescentou que cerca de US$ 560 bilhões, ou 13,1%, foram eliminados do valor total do mercado cripto desde 6 de outubro e citou US$ 18,7 bilhões em liquidações durante o episódio.

Ele vinculou o gatilho imediato à Truth Social do Presidente Donald Trump ameaça de uma tarifa adicional de 100% sobre as importações chinesas, mas argumentou que a queda já estava em andamento — as ações ainda estavam subindo enquanto as criptomoedas “pareciam nitidamente frágeis,” uma divergência que ele interpretou como um aviso prévio.

Bitcoin, disse ele, “comportou-se em grande parte como esperado.” Caiu, mas menos do que o mercado de baixa prolongado, mantendo o bitcoin próximo a uma tendência de alta de longa duração desde o final de 2022 e aumentando sua participação no mercado enquanto tokens não-bitcoin absorviam “imensos danos técnicos.” Erith afirmou que seu fundo saiu “em grande parte ileso” porque o posicionamento já estava defensivamente inclinado.

O que Erith está observando a seguir

Erith afirmou que está acompanhando a média móvel exponencial de 365 dias do bitcoin como uma linha que separa regimes altistas de regimes corretivos. Ele acrescentou que um recuo em direção à área de $100.000 e um toque nessa média não seriam, por si só, suficientes para reverter sua visão de longo prazo, desde que o nível se mantenha — mas uma quebra sustentada aumentaria o risco de uma redefinição mais profunda.

Ele também apontou para a amplitude do mercado por meio da participação do bitcoin no valor total das criptomoedas. Segundo Erith, a venda acelerou uma rotação em direção a ativos de maior liquidez, elevando a dominância do bitcoin. Ele afirmou que uma contínua alta nessa participação, acompanhada de uma amplitude fraca, indicaria cautela em tokens de alto beta até que os gráficos das criptomoedas não vinculadas ao bitcoin se recuperem.

Além dos próprios níveis do bitcoin, Erith destacou o patrimônio da Strategy como um indicador indireto de alavancagem e sentimento no ecossistema. Ele observou que, há aproximadamente quatro anos, um movimento decisivo abaixo da sua média móvel de 365 dias precedeu uma grande queda do bitcoin. Em sua visão, manter-se acima dessa linha de tendência sustentaria a narrativa de resiliência; uma queda abaixo poderia prenunciar uma pressão renovada de vendas.

A volatilidade é a outra medida. Erith afirmou que o VIX — o “índice do medo” das ações — começou a subir e que, historicamente, melhores entradas ocorrem quando a volatilidade dispara, em vez de durante a alta inicial. Essa perspectiva implica paciência ao adicionar risco enquanto o estresse entre ações e volatilidade se manifesta.

Sobre posicionamento, Erith afirmou que continua investido, mas está evitando alavancagem e mantém caixa "esperando a poeira baixar." Ele disse que movimentos desse tipo, em sua experiência, às vezes precederam quedas mais amplas, razão pela qual prefere ver os sinais acima se estabilizarem antes de aumentar a exposição.

Erith afirmou que a liquidação causou grandes prejuízos às altcoins, enquanto a queda do bitcoin no mês até o momento é modesta e comparável às ações de grande capitalização do setor de tecnologia, o que ele vê como um indicativo de resiliência crescente.