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Mercado de Opções de Bitcoin Agora Grande o Suficiente para Mover Preços à Vista, Afirma FalconX
Os fluxos de opções agora determinam a direção do preço mais do que as negociações à vista, à medida que as instituições recorrem à Deribit e IBIT para se posicionarem em relação à volatilidade.
6 de out. de 2025, 2:46 p.m. Traduzido por IA
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O que saber:
- O interesse em aberto nas opções de Bitcoin disparou para quase US$ 80 bilhões em 2025, rivalizando com o tamanho do mercado de futuros pela primeira vez.
- Deribit e as opções sobre o IBIT da BlackRock são agora os dois veículos dominantes, cada um atraindo diferentes tipos de traders e estratégias.
- FalconX afirma que os fluxos de opções agora desempenham um papel importante na formação da ação do preço do bitcoin, tornando-os essenciais para a leitura do sentimento do mercado e do risco.
O mercado de opções de Bitcoin cresceu tanto e tornou-se tão estruturalmente diversificado que agora está influenciando o preço do próprio bitcoin, segundo um relatório da empresa de trading FalconX.
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O interesse em aberto nas opções de BTC aumentou para quase US$ 80 bilhões, em comparação com cerca de US$ 8 bilhões no início do ano, colocando-o no mesmo patamar do mercado de futuros de bitcoin, que é consolidado há muito tempo. Esse nível de crescimento indica uma mudança na forma como os traders expressam suas opiniões e gerenciam riscos no mercado de criptomoedas.
A atividade de opções, outrora um sinal secundário, agora funciona como um input fundamental para os participantes do mercado que tentam interpretar ou antecipar movimentos no ativo subjacente, afirmou a FalconX. Diferentemente das negociações à vista, que mostram onde os preços estão agora, as opções revelam como os investidores estão se posicionando em relação aos movimentos futuros.
Dois veículos estão impulsionando a tendência, segundo a firma de trading: a bolsa de opções Deribit e as opções do iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, que são negociadas na Nasdaq. A Deribit continua sendo a preferência para traders nativos de criptomoedas, oferecendo opções de curto prazo e gestão de risco 24 horas por dia. O IBIT, por sua vez, rapidamente se tornou um player de peso no fluxo institucional, chegando a igualar o interesse aberto da Deribit dentro de seu primeiro ano. Suas opções são tipicamente de prazo mais longo e com maior predominância de calls, alinhadas a estratégias de hedge, produtos estruturados e sobreposições para aumento de rendimento utilizadas nas finanças tradicionais.
Os perfis divergentes indicam quem está negociando e por quê. Um fundo hedge em busca de volatilidade pode preferir a cadência semanal da Deribit. Um fundo de pensão ou gestor de ativos, por outro lado, pode estar utilizando o IBIT para adquirir exposição a alta de longo prazo com risco limitado.
As proporções put/call reforçam a divisão. A proporção na Deribit está em torno de 0,5–0,6, indicando um equilíbrio entre puts e calls. No IBIT, ficou em torno de 0,3, refletindo uma inclinação para estratégias de alta e posicionamento estruturado, segundo a FalconX.
A volatilidade implícita, outro indicador central, também apresentou uma tendência de queda ao longo de 2025, conforme aponta o relatório. A princípio, isso pode sugerir complacência. No entanto, o diferencial entre volatilidade implícita e realizada permanece intacto, indicando que os vendedores de opções ainda estão obtendo prêmios típicos e que o mercado não está avaliando erroneamente o risco. Essa dinâmica tem tornado as estratégias de volatilidade curta atraentes, mas pode não se sustentar. Um aumento na volatilidade realizada, desencadeado por um choque macroeconômico ou por uma mudança regulatória, pode reverter rapidamente esse cenário.
A divergência na volatilidade entre bitcoin e ether (ETH) acrescenta uma camada adicional. Embora ambos os ativos costumassem se movimentar em sincronia, a volatilidade implícita do ETH manteve-se mais firme, apoiada por fluxos relacionados a staking e DeFi. O BTC, em contraste, tem observado um fornecimento constante de mineradores e outros grandes detentores vendendo opções para gerar renda, o que tem pressionado sua volatilidade implícita para baixo.
O relatório da FalconX conclui que as opções de criptomoedas não são mais um nicho. Seu tamanho, mix de participantes e uso estratégico agora as tornam um sinal vital para qualquer pessoa que tente entender ou antecipar os movimentos do mercado. Traders, alocadores e gestores de risco acompanham cada vez mais dois painéis: Deribit para riscos de curto prazo, impulsionados por eventos, e IBIT para posicionamento institucional de longo prazo.
Isenção de responsabilidade sobre IA: Partes deste artigo foram geradas com a ajuda de ferramentas de IA e revisadas por nossa equipe editorial para garantir a precisão e a conformidade com nossos padrões. Para obter mais informações, consulte Política de IA completa da CoinDesk.
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Що варто знати:
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