Como a Forgd Otimiza os Processos de Lançamento de Tokens para Protocolos Cripto

Há uma ciência na emissão de um token.

Pelo menos é o que diz Shane Molidor, fundador da Forgd, uma plataforma especializada em aconselhar projetos de cripto sobre como lançar seus próprios tokens nativos.

“Lançar um token agora é mais fácil do que nunca, especialmente com pump.fun,” disse Molidor ao CoinDesk em entrevista, referindo-se à plataforma de lançamento baseada em Solana preferida pelos criadores de memecoin. “Mas é mais difícil do que nunca lançar um token utilitário que realmente tenha um bom desempenho, porque há uma quantidade finita de atenção entre investidores de varejo e institucionais.”

“No fim das contas, todo mundo busca um retorno positivo sobre o investimento, mas se há um pool finito de capital, você acaba tendo muita rotatividade,” acrescentou Molidor.

A Forgd oferece um software gratuito para projetos blockchain projetarem tokenomics, envolverem formadores de mercado, navegarem por listagens em exchanges e fazerem a própria avaliação no lançamento.

Uma vez que lançam oficialmente seu token, esses projetos podem continuar a usar a Forgd como uma plataforma de análise de dados para monitorar seus formadores de mercado, acompanhar desbloqueios e otimizar os motores de demanda do token.

A empresa também possui uma prática interna de consultoria para ajudar a guiar grandes projetos até a realização. Mais recentemente, a Forgd criou um portal onde outras firmas de consultoria de tokens podem gerir seu portfólio; além disso, formadores de mercado têm acesso a um fluxo de negócios transparente, bem como podem acompanhar obrigações de uptime.

O software já foi usado por mais de 1.500 projetos, segundo Molidor, cerca de metade deles mais voltados para pesquisa, significando que os usuários testaram as ferramentas para entender como tudo funciona.

Na maior parte do tempo, os projetos mais sérios (que Molidor chamou de “blue chips”) acabam usando o software enquanto ainda trabalham com uma empresa de consultoria — que pode ser a própria Forgd ou algum dos seus concorrentes.

Para Molidor, qualificar-se como um “projeto blue chip” significa captar financiamento significativo de capital de risco e oferecer seu token por um valor nominal em torno de 100 milhões de dólares ou mais em grandes exchanges centralizadas. Vários tokens agora entre os Top 100 em termos de capitalização de mercado foram lançados pela Forgd, afirmou Molidor, embora ele tenha preferido não fornecer nomes.

“O objetivo é fornecer transparência e padronizar esse processo de go-to-market,” disse Molidor. “Sempre me pareceu estranho que… inovadores de protocolo sejam esperados para se tornarem especialistas em todos os assuntos relacionados à microestrutura de mercado.”

“Muitas das complexidades desse processo go-to-market são uma caixa preta para todos, exceto para os insiders. Eu costumava ser um desses insiders, então sei como navegar nesse processo,” acrescentou.

Processo de lançamento insustentável

As recomendações da Forgd são completamente baseadas em dados, segundo Molidor. Para tokenomics, por exemplo, a empresa analisa todos os projetos que foram lançados recentemente, identifica os que tiveram bom desempenho e avalia aspectos como distribuição do token, emissões do token, sua avaliação no dia do lançamento, desempenho de preço, capitalização de mercado, volume de negociação, entre outros.

A análise também abrange os formadores de mercado — quais foram usados, qual foi sua porcentagem do livro de ordens total, qual foi a contribuição na realização ou preenchimento das ordens, a estreiteza dos spreads, etc. Assim, quando um projeto quer lançar com a Forgd, ele pode acessar o desempenho histórico de um determinado formador de mercado antes de fechar um acordo.

Obviamente, os mercados mudam o tempo todo, e o que funcionou para um projeto específico no outono de 2024 pode não funcionar mais no verão de 2025. Mas a Forgd tem muito cuidado em atualizar sua base de dados a cada novo grande lançamento que vai ao ar.

A Forgd trabalha principalmente com empresas nativas do crypto, embora Molidor tenha dito que a empresa teve conversas com grandes instituições sofisticadas interessadas em aprender sobre o processo de lançamento de um token.

Na opinião de Molidor, o processo atual para lançar tokens — com ativos sendo negociados a avaliações totalmente diluídas na casa dos bilhões logo após o lançamento, e com emissões hiperinflacionárias de tokens ao longo de três ou quatro anos — é completamente insustentável e precisa mudar. Com projetos assim, a demanda geralmente é limitada aos primeiros dias ou semanas; depois disso, a atenção do público investidor se volta para outros projetos.

“A realidade é que, nos bastidores, em grandes lançamentos, o preço de abertura e a magnitude do… pico são hiper manipulados, seja pela exchange ou pelos formadores de mercado, de modo que o projeto pode ter influência mínima de quão alto eles estão sendo negociados no primeiro minuto. Atores predatórios ou com interesses próprios podem influenciar isso,” disse Molidor.

“O que eu acho que é realmente mais comum é que o projeto não sabe como estruturar um relacionamento equilibrado com parceiros estratégicos como os formadores de mercado, e inconscientemente se coloca numa posição onde o formador de mercado é incentivado a deixar o preço disparar,” acrescentou.

O problema poderia ser resolvido se mecanismos fossem implementados para garantir demanda sustentada no mercado secundário, disse Molidor. Nos mercados tradicionais, quando uma empresa abre capital, ela tem certas garantias no processo de book building pelo subscritor de que haverá demanda institucional, afirmou ele. Tokens, porém, geralmente só podem contar com demanda especulativa de varejo ao entrarem no mercado.

Para remediar isso, estruturas de negócio poderiam ser feitas de forma que, se uma instituição quiser investir no mercado primário, ela só possa investir uma pequena parte do capital que quer alocar — com o restante reservado para o mercado secundário.

“Assim como o Verão DeFi revolucionou a nossa forma de pensar sobre a provisão de liquidez, eu não ficaria surpreso se víssemos mecanismos on-chain que incentivem a demanda do lado comprador sendo inseridos on-chain depois que um token é lançado, isso poderia ser basicamente com yield gerado em tokens, ou talvez stablecoins que efetivamente reduzam o custo base das instituições,” disse Molidor.