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A 'Loteria Bitcoin de $300K' Cresce Ainda Mais enquanto Traders Buscam Alta – Hora de Recuar?
A popularidade da opção de compra (call) com vencimento em junho e strike de $300K reflete uma posição especulativa agressiva por parte dos traders que antecipam uma continuação da alta, afirmou Lin Chen, da Deribit.
O que saber:
- A opção de compra de bitcoin a $300K tornou-se a aposta mais popular para o vencimento em 27 de junho, com um interesse aberto notional superior a $600 milhões.
- Os traders estão especulando sobre uma forte alta no preço do bitcoin, apesar do preço atual estar em $110K.
- A demanda por calls de curta duração sugere um apetite elevado por apostas altistas de ritmo acelerado, possivelmente sinalizando um topo de mercado intermediário.
No início deste mês, CoinDesk destacou a crescente demanda pela opção de compra bitcoin cotada na Deribit com preço de exercício de $300.000, apontando-a como uma das jogadas altistas mais populares para o tão importante vencimento do trimestre de junho.
Agora, essa aposta se tornou a mais popular no próximo vencimento trimestral, reforçando seu apelo como um \"bilhete de loteria\" para os traders que antecipam uma alta no preço do bitcoin acima de $300.000 até o final do próximo mês.
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No momento da publicação, a opção de compra de $300.000 era a aposta mais popular para o vencimento de 27 de junho, com um interesse aberto nocional superior a $600 milhões, contra $484 milhões há três semanas, segundo a fonte de dados Deribit. O interesse aberto nocional representa o valor em dólares do número de contratos ativos ou abertos em um dado momento. Na Deribit, um contrato de opções representa um BTC.
\"As opções de compra BTC de $300K para junho emergiram como o preço de exercício com maior interesse aberto [no vencimento de junho], refletindo uma posição especulativa agressiva por parte dos traders que antecipam uma continuidade da alta,\" disse à CoinDesk Lin Chen, chefe de Desenvolvimento de Negócios da Deribit na Ásia.
\"A combinação de volumes recordes e apostas concentradas em opções sinaliza confiança elevada no mercado — e potencial para uma volatilidade aumentada pela frente,\" acrescentou Chen.
O interesse aberto nocional de opções da Deribit atingiu recorde histórico de $42,5 bilhões na semana passada. O ímpeto se reflete no sistema recém-lançado de bloco RFQ (Request for Quote) da plataforma, registrando um recorde histórico de quase $1 bilhão em volume diário.
Uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo subjacente, BTC, a um preço predefinido na data ou antes de uma data específica. O comprador de uma opção de compra tem uma visão implicitamente altista do mercado.
A opção de compra de $300.000 com vencimento em 27 de junho representa uma aposta de que o preço do bitcoin triplicará, saindo dos atuais $110.000 para mais de $300.000 até o final do primeiro semestre.
A aposta soa absurda, já que o primeiro semestre terminará em cerca de quatro semanas. Mas esse tem sido o caso recentemente na Deribit, com traders cada vez mais mirando o potencial de alta por meio de opções de curto prazo.
Isso é evidenciado pelas reversões de risco de curta duração, que medem a demanda por calls em relação a puts no curto prazo, sendo mais caras do que aquelas com prazos mais longos.
O gráfico da Amberdata mostra que as reversões de risco são positivas em toda a extensão, indicando uma inclinação para opções de compra altistas. Contudo, calls de curta duração são mais caras que as de longa duração. Normalmente, o contrário é o caso.
A tendência indica um apetite elevado por apostas altistas com ritmo acelerado entre os participantes do mercado.
\"A conferência de três dias Bitcoin Conference 2025 está prestes a começar em Las Vegas hoje, e as pessoas estão especulando sobre quais novos anúncios altistas serão divulgados no evento,\" explicou Chen.
Sinal contrarian
A crescente demanda por calls de curta duração pode ser um sinal contrarian sugerindo que excessos especulativos são frequentemente observados perto dos topos de mercado, segundo Markus Thielen, fundador da 10x Research.
Thielen afirmou que o mercado de opções está enviando um alerta, com calls de sete dias negociando a um prêmio de 10% em relação às puts.
\"O mercado de opções está sinalizando um alerta: o skew do Bitcoin, que mede a diferença na volatilidade implícita entre puts e calls, caiu para quase -10%, indicando que calls estão precificando uma volatilidade significativamente maior que as puts,\" disse Thielen em uma nota aos clientes.
\"Isso sugere que os traders estão perseguindo agressivamente a alta em vez de se protegerem contra riscos de queda. Em nossa experiência, níveis extremos de skew geralmente refletem o ápice do sentimento altista, um clássico sinal contrarian,\" acrescentou Thielen.
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