A anatomia de um mercado de Cripto em alta

Embora a história das Cripto seja curta, com o Bitcoin comemorando seu 15º aniversário este ano, já vivenciamos três grandes ciclos: 2011-2013, 2015-2017 e 2019-2021. O curto tempo de ciclo não é surpreendente, dado que o mercado de Cripto negocia 24 horas por dia, 7 dias por semana, cerca de cinco vezes mais do que o mercado de ações. O ciclo de 2011-2013 foi predominantemente sobre BTC, já que o ETH foi lançado em 2015. Analisar os dois últimos ciclos revela padrões que nos ajudam a entender a anatomia de um mercado de alta de Cripto . Com o mercado se aquecendo para a eleição dos EUA e a perspectiva de liquidez melhorada, a história pode rimar novamente.

Você está lendo Cripto Longo e Curto, nosso boletim informativo semanal com insights, notícias e análises para o investidor profissional.Inscreva-se aquipara recebê-lo em sua caixa de entrada toda quarta-feira.

BTC lidera Altcoins para o Rally

Nos ciclos de 2015-2017 e 2019-2021, o Bitcoin inicialmente liderou o aumento do mercado, estabelecendo confiança e preparando o cenário para um Rally mais amplo. À medida que o Optimism dos investidores crescia, o capital fluía para altcoins, impulsionando um Rally de mercado de base ampla. Os picos de capitalização de mercado das altcoins frequentemente coincidiam com o fundo de dominância de capitalização de mercado do BTC, indicando rotação de capital do BTC para alts. Atualmente, a dominância do BTC ainda está subindo da baixa pós-FTX, sugerindo mais espaço para o BTC correr antes que os alts o alcancem.

Altcoins superam significativamente na segunda metade do ciclo

Em ambos os ciclos principais, as altcoins superaram significativamente o Bitcoin após uma fase inicial em que seus retornos foram comparáveis. Essa tendência reflete o aumento do apetite ao risco dos investidores e o quão reflexivo o mercado de alts pode ser com o aumento do capital de risco. Na segunda metade do ciclo de 2015-2017, as alts retornaram 344x contra 26x do BTC. Da mesma forma, na segunda metade do ciclo de 2019-2021, as alts retornaram 16x contra 5x do BTC. Estamos quase na metade do ciclo atual pós-FTX, com as alts ligeiramente atrás do BTC. Essa tendência sugere um potencial desempenho superior das altcoins no segundo semestre.

Influência Macroeconômica

Cripto, como outros ativos de risco, é altamente correlacionada com as condições globais de liquidez líquida. Nos últimos dois ciclos, a liquidez líquida global aumentou em 30-50%. A recente liquidação do Q2 foi parcialmente motivada por condições de liquidez mais apertadas. No entanto, como os dados do Q2 confirmaram uma desaceleração na inflação e no crescimento, a trajetória para um corte na taxa do Fed LOOKS favorável.

O mercado agora precifica uma chance de mais de 95% de um corte de taxa em setembro, acima dos 50% no início do terceiro trimestre. Além disso, a Política de Cripto está se tornando central na eleição dos EUA, com Trump endossando Cripto , o que pode influenciar o novo candidato democrata. Os dois últimos ciclos também se sobrepuseram às eleições dos EUA e aos Eventos de redução pela metade do BTC , aumentando o potencial de Rally .

Desta vez poderia ser diferente?

Embora a história T se repita exatamente, a natureza rimada dos ciclos passados ​​— domínio inicial do Bitcoin , subsequente desempenho superior da altcoin e influências macroeconômicas — configura um Rally da altcoin. No entanto, desta vez pode ser diferente. No lado positivo, BTC e ETH alcançaram adoção convencional por meio de ETFs, com entradas recordes de investidores de varejo e instituições.

No lado cauteloso, um conjunto maior e mais diverso de altcoins compete pelo capital do investidor, e muitos novos projetos têm fornecimento circulante limitado devido a airdrops, levando à diluição futura. Apenas ecossistemas com Tecnologia sólida e capacidade de atrair construtores e usuários podem prosperar neste ciclo.