Pesquisa mostra que o Fed provavelmente será o banco central mais moderado em 2024

• Espera-se que o Fed corte as taxas em 100 pontos-base no ano que vem, tornando-se o mais moderado entre os bancos centrais dos países avançados.
• A postura provavelmente pesará sobre o dólar. Um dólar mais fraco geralmente incentiva a tomada de risco em Mercados Cripto e tradicionais.

Se há uma coisa que tanto os Mercados Cripto quanto os tradicionais amam incondicionalmente, é liquidez fiduciária barata. O Federal Reserve dos EUA, o banco central mais poderoso do mundo, provavelmente tomará medidas nessa direção no ano que vem.

O Fed está precificado para ser o mais dovish entre os bancos centrais de nações avançadas em 2024, com traders antecipando pelo menos 100 pontos-base – ou 1 ponto percentual – de cortes nas taxas de juros da faixa atual de 5,25% para 5,5%, de acordo com a Deutsche Bank Research. Isso DENT o apelo do dólar americano como um ativo de rendimento relativamente alto.

De acordo com Espera-se que o ING, a economia dos EUA e a taxa de inflação desacelerem no próximo ano, permitindo que o Fed busque uma Política monetária mais flexível.

O Bank of America, em seu relatório World at Glance de 19 de novembro, disse que a maré está mudando para o dólar e "ele pode começar a se ajustar amplamente para baixo em direção ao equilíbrio" no ano que vem.

"Embora ainda imaginemos que os EUA terão um desempenho relativamente bom no ano que vem em comparação com outras grandes economias, a perspectiva de uma eventual aterrissagem econômica e a correspondente flexibilização do Fed, mesmo juntamente com a flexibilização em outros lugares, deve proporcionar um amplo alívio às moedas em todo o mundo", disseram os estrategistas do Bank of America.

Um dólar mais fraco frequentemente se torna um vento favorável para ativos de risco, incluindo Bitcoin, como ocorreu no segundo semestre de 2020 e no início de 2021. O dólar é uma moeda de reserva global, desempenhando um papel descomunal no comércio global e nos empréstimos não bancários. Quando o dólar se fortalece, ele causa um aperto financeiro em todo o mundo, desincentivando a tomada de riscos. O oposto é verdadeiro quando ele enfraquece.

O gráfico mostra que a maioria dos bancos centrais nacionais avançados, liderados pelo Fed, devem cortar as taxas no ano que vem, depois de aumentá-las rapidamente nos últimos 18 a 20 meses para controlar a inflação.

A flexibilização coordenada poderia compensar potenciais aumentos de taxas pelo Banco do Japão, que tem sidoanunciado como uma fonte significativa de incerteza para os Mercados Cripto e tradicionais. O banco central japonês vem se afastando lentamente de sua Política monetária ultra-fácil este ano, embora sua taxa de referência permaneça abaixo de zero.

Observe que as expectativas elevadas de flexibilização significam que há espaço para decepções e uma forte Rally do dólar caso a inflação se recupere.

"Há vários cenários 'conhecidos desconhecidos' que, no agregado, implicam um risco notável para nosso caso base [de USD fraco]", disseram os estrategistas do Bank of America. "Identificamos um choque de taxa impulsionado por crescimento/inflação ascendente originado nos EUA, um choque de preço de petróleo ascendente impulsionado pela oferta e um choque de crescimento descendente da China como os mais visíveis entre eles."