Tranquilidade Perplexa? A Volatilidade Implícita do Bitcoin Atinge o Nível Mais Baixo Desde Outubro de 2020

Há uma estranha sensação de calma no Bitcoin (BTC) mercado apesar dos persistentes temores de contágio do FTX e da incerteza macroeconômica. Analistas estão se esforçando para explicar a desconcertante tranquilidade.

A volatilidade implícita (VI) anualizada de sete dias do Bitcoin, ou a previsão do mercado de opções de um provável movimento no ativo subjacente, caiu para uma mínima de dois anos de 38,2%, de acordo com a fonte de dados Amberdata.

A métrica – frequentemente equiparada ao grau de incerteza ou medo – atingiu o pico de 145% em 9 de novembro e vem caindo desde então, mesmo com o FTXcontágio se espalha e especialistas tememuma onda de falências de mineradores.

Para Markus Thielen, chefe de pesquisa e estratégia da Matrixport, a queda da volatilidade não é surpreendente.

"As expectativas de volatilidade continuarão a cair. A volatilidade mais baixa é uma das minhas negociações favoritas para 2023", disse Thielen ao CoinDesk. "A perspectiva macro é extremamente construtiva, com inflação caindocomo uma rocha e o recente declínio do petróleo tornando a guerra na Ucrânia menos relevante."

Thielen acrescentou que as manchetes da FTX agora terão menos impacto no mercado, com as investigações fazendo o trabalho sujo em segundo plano, e citou a recente decisão da China de relaxar as restrições inflacionárias da COVID-19 como uma fonte de pressão descendente sobre a volatilidade implícita.

As manchetes negativas tiveram menos impacto no preço do bitcoin ultimamente. A Criptomoeda subiu 9% para US$ 17.700 desde que o credor Cripto BlockFi entrou com pedido de falência em 28 de novembro. Troca de Cripto dominante Saúde da Binance ficou sob escrutínio extra no começo desta semana, com clientes retirando grandes somas de suas moedas. O Bitcoin conseguiu arrancar ganhos de 3% na semana.

Talvez os traders tenham superado o colapso da FTX, tendo comprado opções para proteger sua exposição após o desastre da FTX, aumentando a volatilidade implícita naquele momento.

"Os participantes do mercado já fizeram hedge das implicações de contágio, que ainda são relevantes, mas o hedge ocorreu quando o mercado estava em um estado mais temeroso, levando os custos do hedge a aumentar", disse Vetle Lunde, analista de pesquisa da Arcane.

"O atual regime de IV baixo reflete que os traders estão satisfeitos com a exposição atual (hedges já em jogo) e com as expectativas de menos volatilidade no futuro próximo", observou Lunde.

Atividade de opçõesacelerou o ritmo em meados de novembro, quando os comerciantes compraram opções de venda de ether, Solana e Bitcoin para proteger os riscos de baixa, enquanto os usuários com fundos bloqueados na FTX trocadopara negociar futuros em outras bolsas.

Ou talvez os traders de Cripto já tenham se cansado de 2022.

Os volumes nos Mercados spot e de derivativos caíram desde então, indicando estagnação do mercado. Isso é típico da calmaria pré-temporada de férias.

Interesse institucional diminuiu, como evidenciado pelo declínio nos contratos futuros de Bitcoin ativos na Chicago Mercantile Exchange (CME). O chamado open interest de futuros caiu para 69.000 contratos, o menor desde outubro.

A participação de fundos não negociados em bolsa (ETF) no open interest atingiu uma baixa histórica de quase 41%.

"Diante da atividade moderada e dos tempos lentos esperados, é provável que a volatilidade continue a diminuir, o que por sua vez se reflete nas opções", disse Lunde.