Análise de Mercado: Cripto se voltam para uma tradição de petróleo para se corrigir

A crescente pressão para que empresas de Cripto adotem a validação de balanços com base em prova de reservas emula uma prática usada há muito tempo no mundo das commodities físicas.

A iniciativa, que ninguém menos que o CEO da Binance, Changpeng Zhao, vem promovendo e que o capitalista de risco Nic Carter aborda neste CoinDesk artigo de Opinião, exigiria que as bolsas verificassem seus ativos. A implosão da FTX nos últimos 10 dias – resultado do apoio à empresa de negociação afiliadaAlameda Research com seus próprios tokens FTT– levantou a questão sobre uma epidemia de balanços patrimoniais desequilibrados ou mal administrados em todo o setor. O atual e intenso período de reavaliação provavelmente se transformará de “quem usa prova de reservas” para “quem a usa com mais frequência”.

A indústria de commodities tem usado validação por anos para garantir aos investidores sua solvência e construir confiança nesses Mercados e empresas. Que Bitcoin e ether sejam frequentemente chamados de “ouro digital” e “petróleo digital” agora parece mais apropriado do que nunca.

Entidades de petróleo e GAS atestam seus saldos de reserva no final de cada ano. Investidores, analistas e traders estão acostumados a ler essas atestações e determinar até que ponto a avaliação de uma empresa pode ou não ter mudado.

Abaixo está o relatório mais recente de reservas comprovadas de petróleo e GAS dos EUA, divulgado em 13 de janeiro de 2022. Como você pode ver, as reservas comprovadas dos EUA caíram 19% entre 31 de dezembro de 2019 e 31 de dezembro de 2020.

“Reservas provadas” são amplamente reconhecidas como tendo 90% de chance de extração bem-sucedida. Categorias de nível inferior, reservas “prováveis” e “possíveis”, denotam probabilidades muito menores de sucesso, mas são frequentemente justificadamente excluídas da avaliação de uma empresa.

A padronização de definições e metodologia na determinação de saldos de reserva é essencial para o sucesso do sistema, garantindo que analistas e investidores possam avaliar entidades umas em relação às outras e monitorar tendências em uma base comparável.

Os inúmeros problemas que o setor Cripto enfrentou nos últimos seis meses parecem ser baseados em indivíduos e entidades, e não em ativos. Bitcoin e ether continuam a operar conforme o esperado.

A eficácia das criptomoedas como meios de troca, unidades de conta e recipientes para armazenar valor permanece intacta. As Finanças descentralizadas, que operam em código, se saíram especialmente bem durante a turbulência, embora as chances de o DeFi ser esculpido a partir das críticas causadas por falhas centralizadas sejam baixas. As crises têm uma maneira de varrer tudo em seu caminho.

Abaixo do solo, acima do tabuleiro

A analogia entre uma auditoria de prova de reservas baseada em criptomoedas e a de um campo de petróleo não é perfeita.

Um valor em dólar é frequentemente atribuído às reservas de uma empresa de energia projetando fluxos de caixa futuros e descontando-os em 10%. Para empresas de Cripto centralizadas, marcar o valor diário das reservas para os Mercados pode ser mais direto.

As reservas de petróleo também exigem extração, o que cria a delimitação entre categorias de reservas provadas, prováveis, possíveis e outras; há algum grau de subjetividade quando se trata de ferramentas de modelagem geológica e formações rochosas centenas ou milhares de pés abaixo do solo. A prova de reservas para ativos digitais se assemelha mais a uma auditoria de ativos que já foram extraídos.

Por fim, existe um atraso natural na auditoria de reservas de energia. A tabela acima, embora mais recente, reflete as reservas de energia dos EUA em 2020.

Proof-of-reserves pode ser executado com muito mais frequência dentro de Cripto – talvez até semanalmente ou diariamente ou em tempo real. Certas exchanges já foram tão longe a ponto de adotar atestado diário de reservas de Cripto .

As diferenças podem funcionar em benefício da indústria de Cripto , permitindo que usuários de exchanges e outros observadores rastreiem ativos precisamente de forma contínua. Atestados podem servir como um ponto de partida valioso para Cripto que seguem um processo sólido, em vez de depender da força da personalidade para fomentar a fé em uma indústria incipiente que ainda deixa a maioria das pessoas se sentindo inquietas.