Qual é a definição de "recessão"? E o Bitcoin se importa?

Recessão – ou a "palavra com R", como os políticos a chamam – aparece nas conversas de todo mundo hoje em dia, e por um bom motivo.

O relatório do produto interno bruto de hoje mostrou que os EUA...economia encolheu pelo segundo trimestre consecutivo, e se você prestou bastante atenção na aula de macroeconomia, provavelmente entrará em pânico.

Muitos estudantes de economia Aprenda em algum momento que “dois trimestres seguidos de declínios” equivalem à definição de uma recessão. Mas depende de quem está sendo perguntado. E hoje em dia, se você ouvir os formuladores de Política , eles estão apontando para um padrão completamente diferente.

O Escritório Nacional de Pesquisa Econômica(NBER), que a maioria dos analistas e autoridades dos EUA seguem ao determinar o momento dos ciclos econômicos, diz que uma recessão é definida por mais do que apenas o PIB.

Uma recessão é “um declínio significativo na atividade econômica que se espalha pela economia e que dura mais do que alguns meses”, de acordo com o NBER. A subjetividade inerente dá aos formuladores de Política , incluindo o Federal Reserve, uma margem de manobra muito necessária – muito diferente da definição fácil de classificar de “dois trimestres”.

“Foi simples de entender, era preto e branco”, disse David Wessel, pesquisador sênior em estudos econômicos na Brookings Institution e ex-editor de economia do Wall Street Journal. “A definição do NBER é meio piegas, por um bom motivo, porque há muitos fatores.”

O NBER foi criado em 1978 e, voltando na história, “dois trimestres consecutivos de declínio do PIB” era a única definição que existia, disse Wessel.

O PIB pode indicar como a economia está indo, mas os números frequentemente são revisados, com a revisão média ao longo do tempo sendo de 1,5%. É por isso que a abordagem do NBER pode fornecer uma avaliação mais útil, embora, na maioria das vezes, o padrão de “dois trimestres” ainda funcione.

“A discrepância entre o lado da produção e o lado da renda é particularmente grande no primeiro trimestre deste ano, e isso leva algumas pessoas a pensar que o PIB provavelmente será revisado e pode não ser realmente negativo no primeiro trimestre”, disse Wessel.

Dois secretários assistentes do Departamento do Tesouro dos EUA escreveram umapostagem longa na webesta semana, apresentando o que eles descreveram como “evidências consideráveis” de que a “economia não está atualmente em recessão”, mesmo que o PIB tenha se contraído por dois trimestres consecutivos.

Um correspondente da Fox News perguntou a um porta-voz da Casa Branca esta semana por que o governo do presidente JOE Biden estava “tentando redefinir ‘recessão’”quando “todos nós entendemos uma recessão como dois trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB.” (“Essa não é a definição”, disse o porta-voz.)

Da mesma forma, em uma coletiva de imprensa esta semana, um repórter perguntou ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, se ele consideraria a economia dos EUA em recessão se o PIB caísse no segundo trimestre.

“O Fed T faz um julgamento sobre isso”, disse Powell. “Embora, se você pensar sobre o que uma recessão realmente é, é um declínio de base ampla em muitas indústrias que se sustenta por mais de alguns meses e há um monte de testes específicos nele. E isso simplesmente T parece ser assim.”

Secretária do Tesouro Janet Yellenreiterou o ponto de Powellna quinta-feira, dizendo que uma “batalha semântica” sobre se o país está em recessão deve ser “evitada” e que uma recessão é um “enfraquecimento generalizado da economia” e “não é isso que estamos vendo agora”.

O que isso significa para o Bitcoin?

Para os comerciantes de criptomoedas, e especificamente de Bitcoin BTC$68.203,65, a questão é: Será que importa neste momento se os EUA estão em recessão?

A resposta provavelmente é não.

“Estamos aprendendo lentamente que o Bitcoin não é uma 'reserva de valor', mas sim uma 'reserva de valor excedente'", disse Jeff Dorman, diretor de investimentos da gestora de ativos digitais Arca Funds. “Se estamos ou não em recessão é irrelevante.”

A riqueza negativa alimentada pela queda da confiança e dos gastos empresariais, bem como das receitas empresariais, resulta em menos demanda por Bitcoin, disse Dorman, mas, de um ponto de vista estrutural, a maior Criptomoeda por capitalização de mercado não é afetada.

“Bitcoin nada mais é do que uma opção de compra em um futuro onde o Bitcoin é usado como uma moeda real em face da confiança decrescente no fiat”, ele disse. “Como resultado, o preço do bitcoin é simplesmente um reflexo de se essa probabilidade aumenta ou diminui, e desse ponto de vista, uma recessão poderia, em teoria, aumentar a probabilidade de investidores procurarem uma alternativa ao fiat do governo.” Fiat é um termo que muitos analistas de Cripto usam para descrever dinheiro emitido pelo governo que não é lastreado por nenhuma commodity física como ouro.

Dado que a maioria dos Mercados , incluindo os Mercados de Criptomoeda , já sofreram grandes perdas este ano devido à incerteza macroeconômica, ainda não se sabe se chamar este período de "recessão" ou deixá-lo sem um rótulo faria diferença.

“Eu T ligo para uma recessão”, disse Bob Iacchino, estrategista-chefe da Path Trading Partners e co-gerente de portfólio da Stock Think Tank. “Você está apenas nomeando um período e nomeando um período econômico, mas eu T ligo se você nomeia. As pessoas estão sofrendo ou não.”

O Bitcoin e a maioria das outras criptomoedas se recuperaram desde a coletiva de imprensa dovish de Powell na quarta-feira e o número do PIB de quinta-feira. O Bitcoin estava mudando de mãos acima de US$ 24.000 na quinta-feira à noite, alta de 8% nas últimas 24 horas.

“A Rally dos Mercados de risco pode estar precificando prematuramente uma possível desaceleração nos aumentos das taxas em reação à impressão negativa do PIB”, disse Paul Eisma, chefe de negociação do XBTO Group.

“Estamos em um ambiente orientado por dados, então quaisquer números econômicos que indiquem uma desaceleração na demanda e no crescimento, ou uma redução da inflação, as expectativas de inflação darão suporte aos ativos de risco, incluindo Bitcoin e Cripto.”

Comparado com tudo isso, a palavra “R” pode ser apenas uma distração.

Brad Keoun contribuiu para esta história.