Comentário: O presidente do Fed, Jerome Powell, detalha as mudanças na meta de inflação

Presidente do Federal Reserve, Jerome Powellexplica a abordagem econômica do banco central dos EUA, incluindo como abordará sua meta anterior de inflação de 2% na próxima década.

O editor do CoinDesk First Mover, Bradley Keoun, já expôs as implicações para o espaço Cripto – você pode ler o artigo dele aqui.

Verifique esta página para atualizações sobre comentários e análises sobre os Eventos do dia. Assista aos comentários de Powellaqui.

ND (10:00):Powell terminou por hoje. O simpósio continuará até amanhã, com o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, discursando na sexta-feira de manhã.

BK (10:00):Com base na reação silenciosa do mercado após os comentários de Powell, nada do que ele disse estava muito fora das expectativas – que o Fed está confortável em deixar a inflação subir acima de sua meta de 2% nos próximos anos. Mas o Fed deixou flexibilidade para mudar seus planos de política monetária no futuro. E certamente Powell T descartou qualquer uso de suas ferramentas de política monetária, como uma expansão mais ampla de seu balanço para KEEP que os Mercados caiam se a economia piorar e as falências aumentarem. É totalmente possível – e dentro da nova estrutura – que o Fed possa sair com mais infusões de dinheiro de trilhões de dólares na próxima vez que os Mercados começarem a vacilar/cair.

BK (9:52):Bitcoins a Rally dos preços após o discurso de Powell diminuiu, agora caiu para ~$ 11.400, de ~$ 11.600 antes:

E.N. (9:49):O sistema bancário era "bem capitalizado e altamente líquido", diz Powell, abordando a economia pré-COVID-19.

O objetivo dos esforços do Fed nos últimos seis meses não foi estimular a economia, mas "oferecer um BIT de conforto" a indivíduos e empresas: "Nossa resposta foi bem diferente do que foi na crise financeira, então pudemos cortar as taxas imediatamente para zero, aumentamos nossas compras de ativos essencialmente sem limites para dar suporte à função do mercado."

A economia pode se recuperar – se os EUA conseguirem KEEP a pandemia sob controle. A parte difícil é que muitas atividades comunitárias (restaurantes, indústrias hoteleiras) podem ter dificuldade para se recuperar.

E.N. (9:47):Powell diz que uma ajuda mais direta seria melhor, mas isso é "muito difícil para nós fazermos"; diz que buscaria Política para abordar essa preocupação.

E.N. (9:46):Trabalhadores de baixa renda foram desproporcionalmente prejudicados pela pandemia em andamento, diz Powell. Ele diz que sua instituição pode apoiar um mercado de trabalho forte para tentar mitigar, mas isso precisaria ser um esforço "totalmente governamental". [A reitora da Universidade de Michigan, Susan M.] Collins pergunta se o Fed pode fazer algum esforço adicional para apoiar empresas e instituições de minorias em particular.

BK (9:46):Powell diz que “nossas políticas são para o benefício de todos os americanos”, mas observa que suas ferramentas são “contundentes” e o poder real em quaisquer esforços “distributivos” está com os legisladores.

BK (9:40):O dólar está instável – gráfico horário da taxa de câmbio do euro em relação ao dólar após o discurso de Powell:

E.N. (9:36):Powell diz que "a fé pública em grandes instituições ao redor do mundo está sob pressão", e ele espera que ser transparente ajude a lidar com isso. Definitivamente, vimos ceticismo em instituições como o Fed em nosso espaço. Que Powell esteja reconhecendo essa dúvida é interessante.

Ele também disse que T espera que a decisão de hoje "dite" resultados específicos, observando que esse é um esforço subjetivo.

BK (9:32):“As pessoas geralmente T pensam na inflação subindo como algo bom”, diz Powell. Uma espécie de pergunta do elefante na sala para a maioria dos geeks não-econômicos/ Finanças .

E.N. (9:29):Os comentários preparados por Powell terminaram, mas ele está participando de uma sessão de perguntas e respostas com a reitora da Universidade de Michigan, Susan M. Collins.

BK (9:28):É claro que, como vimos, o Fed muda suas políticas de longo prazo sempre que as circunstâncias exigem que o faça – com uma nova justificativa para isso.

E aqui também o banco central está se dando uma saída: "É claro que, se pressões inflacionárias excessivas surgissem ou as expectativas de inflação ultrapassassem níveis consistentes com nossa meta, não hesitaríamos em agir".

BK: (9:26):O preço do Bitcoin sobe 1,8% durante o discurso de Powell.

BK (9:24):O Fed revisará metas e políticas de longo prazo aproximadamente a cada cinco anos, de acordo com a declaração. Powell diz que a nova declaração de Política foi “revisada hoje com consentimento unânime” dos funcionários do Fed, acrescentando que “um mercado de trabalho robusto pode ser sustentado sem causar um surto de inflação”.

A implicação para as Cripto é que o Fed provavelmente deixará a inflação HOT por alguns anos, o que poderia teoricamente enfraquecer o dólar e aumentar os preços do Bitcoin.

E.N. (9:21):O Fed acaba de confirmar que vai procurar aumentar a inflação em momentos em que for necessário.uma atualização em sua declaração de estratégia de Política monetária, o Fed diz que se a inflação cair abaixo de sua meta de 2% consistentemente (como aconteceu na maior parte da última década), ele terá como meta uma inflação acima de 2%.

Sobre estabilidade de preços, o [Comitê Federal de Mercado Aberto] ajustou sua estratégia para atingir sua meta de inflação de longo prazo de 2%, observando que "busca atingir uma inflação média de 2% ao longo do tempo". Para esse fim, a declaração revisada afirma que "após períodos em que a inflação tem permanecido persistentemente abaixo de 2%, a Política monetária apropriada provavelmente terá como objetivo atingir uma inflação moderadamente acima de 2% por algum tempo".

BK (9:16):Powell observa que as taxas de juros estão próximas do “limite efetivo inferior”, ou seja, zero “mesmo em tempos bons” – ao mesmo tempo em que observa que o crescimento da produtividade diminuiu nos últimos anos – o principal impulsionador do crescimento econômico subjacente.

ND (9:11):Powell abre seus comentários explicando o histórico das atuais metas de inflação do Fed e por que o banco central abordou metas anteriores da maneira que fez.

"A meta de inflação também foi associada a uma maior comunicação e transparência, projetada para esclarecer as intenções de Política do banco central", disse ele. Um BIT de leitura superficial, mas parece que ele está esperando uma mudança.

E, claro, a Política monetária evoluiu, ele observou.

BK (9:11): Nada de novo de Powell até agora. Ele está apenas caminhando pela história recente da Política monetária.

BK (8:40):O Federal Reserve injetou cerca de US$ 3 trilhões no sistema financeiro este ano para ajudar os Mercados a se recuperarem do devastador pedágio econômico do coronavírus. Até agora, os preços ao consumidor permaneceram baixos, talvez devido ao impacto deflacionário da desaceleração da demanda por bens e serviços de famílias e empresas. Espera-se que Powell discuta se deve adotar explicitamente uma nova Política de permitir que a inflação ultrapasse a meta anual de 2% do banco central. Dessa forma, a inflação acima da meta compensaria períodos de tempo (como a maior parte da última década) em que os aumentos de preços ficaram abaixo da meta.

Um compromisso tão explícito implicaria para os traders que o Fed permaneceria anormalmente moderado em relação à inflação pelos próximos anos — deixando a inflação HOT, o que provavelmente poderia elevar os preços de ativos denominados em dólares, como ações, ouro e Bitcoin, já que o poder de compra da moeda estaria enfraquecendo por definição.

Notícias Bloomberg informou na quarta-feira que o Fed pode KEEP as taxas de juros de curto prazo próximas de zero por cinco anos ou mais, sob uma Política que pode ser revelada já no mês que vem.

E.N. (8:40):Trinta minutos antes de Powell abrir no simpósio Jackson Hole Fed, organizado pelo Kansas City Fed, e a grande questão dentro e fora da Cripto continuará sendo a economia. Embora os comentários principais de Powell provavelmente atraiam mais atenção, será igualmente interessante ver o que os painelistas e palestrantes convidados dirão durante o resto do simpósio de dois dias.

No ano passado, o antigo governador do Banco de Inglaterra, Mark Carney, discutiu a necessidade de um sistema financeiro queafasta-se do dólar. Isso é significativo por si só, mas ele uniu a sugestão à ideia de que uma moeda hegemônica sintética, criada por meio de uma rede de moedas digitais de bancos centrais, poderia atuar como substituta do dólar (entre outras alternativas). O sucessor de Carney, Andrew Bailey, subirá ao palco virtual na sexta-feira.