O discurso do presidente do Fed, Powell, em Jackson Hole, pode indicar o futuro do dólar americano

Um discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, agendado para quinta-feira, serve como um lembrete de quão dramaticamente as forças monetárias, antes lentas, aceleraram devido ao devastador impacto econômico da pandemia do coronavírus.

AO VIVO: Bradley Keoun e Nikhilesh De, da CoinDesk, estão cobrindo o discurso de Powell emCoinDesk e Twitter.Siga nossa cobertura ao vivo aqui.

Nesta época no ano passado,O presidente Donald Trump criticou Powell veementementeno Twitter por definir taxas de juros muito altas, à medida que o crescimento econômico dos EUA desacelerou e a dívida nacional ultrapassou US$ 22 trilhões.

Nesta mesma época no ano passado, o então governador do Banco da Inglaterra, Mark Carney, fez um discurso no Simpósio Econômico Anual do Fed em Jackson Hole, no Wyoming, alertando sobre o status do dólar americano como a moeda mais importante do mundo.de fatoa moeda global contribui para umaregime económico e monetário internacional insustentável. Ele argumentou que os líderes mundiais deveriam criar uma “moeda hegemônica sintética”, potencialmente fornecida “por meio de uma rede de moedas digitais de bancos centrais”.

Avançando para agora, a conferência de Jackson Hole foi forçada a se tornar virtual por causa do coronavírus. A administração econômica de Trump, incluindo um mercado de ações dos EUA que muitos investidores agora dizem ser sustentado pelos US$ 3 trilhões em dinheiro recém-impresso do Fed, tornou-se uma questão CORE na eleição presidencial de 2020. a dívida nacional agora é de US$ 26,5 trilhões. As moedas digitais estão agora sendo estudadas e buscadas por bancos centrais na China, nos EUA e em quase todos os outros lugares. Goldman Sachsrecentemente avisadoo dólar corria o risco de perder seu status de reserva dominante.

“A pandemia acelerou tendências estruturais importantes e desencadeou oscilações substanciais no mercado”, disseram estrategistas da gestora de fundos BlackRock, avaliada em US$ 7 trilhões.escreveu esta semana. “A revolução Política foi necessária para amortecer o impacto devastador e deflacionário do choque do vírus. No médio prazo, no entanto, a indefinição da Política monetária e fiscal pode trazer riscos de inflação ascendente.”

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Como a disseminação do coronavírus no início deste ano desencadeou bloqueios e quarentenas, a economia global entrou este ano em sua mais profunda recessão desde o início do século XX.

Quando os Mercados de ações para Bitcoin desmaiou em março, o Fed cortou as taxas de juros para perto de zero e desde então anunciou planos para comprar títulos do Tesouro dos EUA em quantidades essencialmente ilimitadas, ao mesmo tempo em que fornecia liquidez de emergência para os Mercados monetários, corretores de Wall Street e corporações.

“O caminho à frente é altamente incerto”, disse a governadora do Fed, Michelle Bowmandisse quinta-feira em um discurso no Kansas.

'Não há saída fácil' para Powell

Muitos investidores estão apostando em Bitcoincomo uma proteção contra a potencial desvalorização do dólar americano, mas autoridades do Fed dizem que as forças deflacionárias podem ser mais fortes devido à queda esperada na demanda de consumidores e famílias.

Analistas do Bank of America, o segundo maior banco dos EUA, escreveram no início desta semana em um relatório que os traders do mercado de BOND esperam que o Fed adote uma “nova e importante estrutura de Política visando atingir melhor sua meta de 2%” para a inflação anual. Na última leitura, a medida preferida do banco central de aumentos de preços ao consumidor registrou apenas 0,9%, então a expectativa básica é que o Fed deixaria a inflação subir bem acima de 2% para que a média ao longo de um longo período de tempo se aproxime da meta.

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“Vamos ser otimistas e dizer que leva três anos para criar alguma inflação”, escreveu Matt Blom, chefe de vendas e negociação na empresa de ativos digitais Diginex, em um e-mail na quarta-feira. “Precisaríamos levá-la acima de 3,5% e mantê-la lá por anos antes de podermos usar um cálculo médio.”

Não está claro qual cenário do Fed já está precificado no mercado, mas Athanasios Vamvakidis, analista de câmbio do Bank of America, escreveu que "não há uma saída fácil" para Powell e seus colegas.

“Sem que a inflação aja eventualmente como uma restrição orçamentária, vemos riscos de bolhas recorrentes e piores, com maior divergência entre Wall Street e Main Street”, escreveu Vamvakidis.

O que o discurso de Powell poderia dizer sobre o futuro do dólar

Os comerciantes de Cripto se concentrarão no curto prazo em o que o discurso do Fed pode significar para os preços do Bitcoin, que subiram quase 60% em 2020, superando em muito o ganho de 7,7% no acumulado do ano no Índice Standard & Poor's 500 de ações dos EUA.

Mas as acções da Fed também podem ter implicações paraéter, o token nativo do blockchain Ethereum , onde empreendedores estão desenvolvendo moedas alternativas e redes de empréstimos e negociações semiautônomas que podem um dia substituir o sistema financeiro atual. Há também um negócio de rápido crescimento em “stablecoins” atreladas ao dólar, com o valor dobrando este ano para US$ 13 bilhões.

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“Muita coisa mudou”, disse JOE DiPasquale, CEO do fundo de hedge focado em criptomoedas BitBull Capital. “Existe esse perigo de o [dólar] americano no futuro não ser mais a moeda de reserva mundial. Estamos em uma posição muito pior do que estávamos há um ano.”

Mati Greenspan, fundadora da empresa de análise de Criptomoeda e câmbio Quantum Economics, escreveu esta semana que o retorno de Powell a Jackson Hole ocorre em um momento em que "as pessoas estão começando a fazer perguntas sobre o valor intrínseco do dinheiro".

“As autoridades dos EUA acabaram de assumir uma quantidade descomunal de dívida, mais do que elas poderiam esperar pagar”, escreveu Greenspan. “Então a única opção viável é diminuir o valor dessa dívida por meio de desvalorização monetária. É desprezível e perigoso, mas a única outra opção é a austeridade, que é impopular demais para qualquer servidor público mencionar neste momento.”