O preço do Bitcoin contraria o VIX, confirmando que ainda é um ativo de risco

Estão surgindo evidências de que o Bitcoin ainda não conquistou verdadeiramente sua reputação como um "ativo não correlacionado".

Um exemplo disso é a última liquidação do bitcoin de US$ 6.000 para quase US$ 3.000, que foi acompanhada por um aumento noÍndice de Volatilidade CBOE(VIX). O VIX mede a volatilidade prospectiva de 30 dias do S&P 500 para avaliar o medo do mercado e a tolerância ao risco, razão pela qual é comumente chamado de "medidor de medo" para o mercado de ações dos EUA em geral.

Em teoria, o VIX deve estar baixo quando o S&P 500 estiver em uma tendência de alta constante e só deve subir conforme o medo, causando pânico nas vendas e fazendo com que pessoas inteligentes ou fracas sejam retiradas do mercado.

O Bitcoin, sendo uma reserva de valor que T é produto de um governo, é anunciado como não afetado pelo medo ou risco percebido em qualquer mercado, mas, como mostra o gráfico abaixo, esse ainda não é o caso.

BTC/USD vs. VIX

O VIX registrou dois picos significativos em 2018. O primeiro ocorreu em 6 de fevereiro, quando atingiu 50,3, e o segundo em 24 de dezembro, quando atingiu 36,1.

No primeiro pico, o S&P 500 caiu quase 10% em relação às máximas de janeiro e, no segundo pico, caiu quase 20% em relação às máximas recordes alcançadas apenas dois meses antes.

Nem é preciso dizer que o medo era, e ainda é, predominante no mercado de ações dos EUA, o que deveria ter resultado em um Bitcoin estável ou otimista, certo?

Errado. O Bitcoin correlacionou-se inversamente com o VIX em ambas as ocasiões. Quando o VIX atingiu seu primeiro pico, o Bitcoin tinha acabado de cair 70 por cento de suas máximas de janeiro e, durante o segundo pico, seu preço tinha acabado de cair outros 50 por cento.

A correlação negativa do Bitcoin com o VIX mostra que ele tem um desempenho ruim quando o medo no mercado de ações dos EUA cria um ambiente de "aversão ao risco" — por definição, o oposto de um ativo de refúgio seguro.

Ouro vs. Bitcoin

Para referência, o ativo de refúgio seguro reconhecido mundialmente, o ouro, correlacionou-se positivamente com o VIX durante seus dois principais picos em 2018.

Durante a alta do VIX em fevereiro, o ouro (US$/OZ) foi amplamente negociado lateralmente entre US$ 1.300 e US$ 1.370 e só começou a cair para US$ 1.160 em maio, quando o VIX afundou e o S&P 500 recuperou força.

O ouro, novamente, correlacionou-se com o VIX durante seu pico de dezembro. Conforme as ações começaram a cair e os temores de uma recessão econômica global circulavam, o metal brilhante já estava em uma tendência de alta de 20 semanas e mais de 10%.

De fato, o depósito físico de valor ainda está ganhando seu nome como um ativo de refúgio seguro, enquanto a alternativa digital ainda não conseguiu.

Aviso Importante:O autor detém BTC, AST, REQ, OMG, FUEL, 1ºeAMP no momento da redação deste artigo.

Reflexão do urso tourovia Shutterstock