Analista questiona receita da Bitmain enquanto minerador de Cripto busca IPO

A gigante da mineração de Cripto Bitmain pode estar perdendo sua vantagem no desenvolvimento de mineradores em meio a outros possíveis problemas de fluxo de caixa, de acordo com um novo relatório.

Analistas da empresa de pesquisa Alliance Bernstein disseram que o " FLOW de caixa da empresa parece ser questionável e que a empresa pode estar gradualmente perdendo vantagem tecnológica" em um relatório publicado na quarta-feira. Os pesquisadores observam que a receita da Bitmain em 2017 caiu abaixo das estimativas depois que a empresa armazenou um grande número de componentes de seus mineradores, em vez de vender para os clientes, embora sua receita ainda permanecesse "notavelmente alta" naquele ano.

Além disso, embora a Bitmain tenha dominado o mercado de dispositivos de mineração com "77% de participação em Bitcoin e ~85% em todas as criptomoedas no ano passado", a queda nos preços das Criptomoeda reduziu parte desse fluxo de receita.

O mercado de baixa também impactou as participações da Bitmain. A empresa detém cerca de 5,7 por cento do fornecimento total de Bitcoin Cash, que Bernstein diz ter sido "provavelmente" adquirido usando seu caixa operacional e participações em Bitcoin .

"Essas participações no BCH , avaliadas em US$ 890 milhões no [primeiro trimestre de 2018], representam outro grande risco, já que o BCH é ilíquido e se depreciou quase 20% desde [primeiro trimestre de 2018]", observa o relatório.

Os problemas da empresa também se estendem aos seus próprios projetos de mineração de Cripto . O relatório afirma que, no ano passado, a vantagem da Bitmain em plataformas de mineração garantiu que ela pudesse financiar projetos com depósitos de clientes, e viu cerca de US$ 1,3 bilhão em FLOW de caixa. No entanto, como o preço caiu no início deste ano, os depósitos de clientes também caíram, e a Bitmain foi "forçada a sacar de seu FLOW de caixa operacional" no primeiro trimestre de 2018.

O relatório argumenta:

Daqui para frente, a competitividade dos chips da Bitmain está em questão, já que a Bitmain falhou em um chip de 10 nm [e] possivelmente em outros projetos também. Os rivais agora podem ter alcançado as tecnologias e o inventário da Bitmain (US$ 1,2 bilhão em [Q1 2018]) pode enfrentar um grande risco de baixa contábil."

A publicação ocorre após dois dos investidores da rodada pré-IPO relatados pela empresa – embora a alegação não tenha vindo da própria Bitmain –disse ao CoinDeskque eles não estavam realmente envolvidos no esforço de financiamento. Tanto a Tencent Holdings quanto o grupo SoftBank disseram que não estavam investindo na empresa, com o SoftBank acrescentando que também não havia investido na empresa anteriormente.

A Bitmain está buscando potencialmente tanto quanto18 mil milhões de dólaresem seu IPO no final deste ano. Se for bem-sucedida, a empresa poderá ver uma capitalização de mercado de até US$ 50 bilhões após a conclusão do IPO.

Leia o relatório completo abaixo:

Chip de computadorimagem via Shutterstock