Ventos contrários ou favoráveis? Como a reforma tributária dos EUA pode impactar o preço do Bitcoin

Desde seu início em 2009, o preço do Bitcoin aumentou acentuadamente, subindo de zero para mais de US$ 2.900 no início deste mês. No entanto, a Criptomoeda experimentou essa valorização durante um período de baixas taxas de jurose rendimentos escassos, uma situação que pode mudar nos próximos anos.

Este período derendimentos ultrabaixos reduziu o custo de oportunidade associado ao investimento em Bitcoin. Embora o preço do bitcoin tenha prosperado neste ambiente, os investidores podem achar a Criptomoeda menos atraente se as taxas de juros e os rendimentos subirem.

Se os rendimentos, incluindo pagamentos de dividendos (pagamentos regulares feitos a acionistas por serem donos de uma empresa) aumentarem, isso pode produzir mais um vento contrário para o preço do bitcoin, tornando as ações que pagam dividendos mais atraentes do que a Criptomoeda. E tudo isso parece se alinhar a outros desafios, como o problema de escala, que o protocolo está enfrentando, o que também pode colocar pressão descendente no preço da criptomoeda.

De acordo com alguns analistas, esse aumento nos pagamentos de dividendos está bem próximo. E o aumento provavelmente eclipsará o índice S&P 500rendimento de dividendos(que mede os pagamentos de dividendos de uma empresa em relação ao preço das suas ações), que na última década tempermaneceuabaixo de 3%.

Cortes de impostos e seus efeitos

Uma das razões pelas quais os pagamentos de dividendos podem aumentar é por causa do ímpeto para reformar o imposto de renda corporativo. Se a reforma acontecer, os legisladores estariam dando às empresas cofres mais gordos, tornando mais fácil para elas recompensar os investidores por meio de pagamentos maiores de dividendos.

Em particular, os republicanos dos EUA propuseram uma grande revisão do imposto sobre o rendimento das sociedades, o que reduziria a taxa para15%.

Essa reforma pode reforçar significativamente os recursos financeiros das empresas, facilitando o aumento dos pagamentos de dividendos, tornando esses tipos de investimentos mais lucrativos do que o Bitcoin e outras criptomoedas.

Além disso, o presidente Donald Trump reduziu a taxa de imposto sobre o rendimento das sociedades – que é actualmente amais altode qualquer nação da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico em 35% – umparte chave de suas iniciativas de Política tributária. Atualmente, tanto a Câmara quanto o Senado têm maiorias republicanas, o que pode lhe dar uma chance melhor de promulgar as propostas com sucesso.

"A probabilidade de algo ser aprovado este ano é alta", disse Eric Ervin, presidente e CEO da Reality Shares, que foca em investimento em dividendos. Embora "o momento seja incerto... temos a legislatura e a presidência certas" para aprovar cortes de impostos, ele afirmou.

Embora muitos dos defensores libertários do bitcoin (cujo mantra geralmente é "tributação é roubo") possam ver os cortes de impostos de forma positiva, para o preço do bitcoin, esses cortes podem ser desfavoráveis.

Perda de preço com base na repatriação

Uma segunda reforma tributária proposta pelos republicanos permitiria que empresas globais repatriassem – ou trouxessem para casa – lucros estrangeiros a uma taxa de imposto de10%, muito abaixo da taxa atual.

De acordo com dados da FactSet, durante os 12 meses até o terceiro trimestre de 2016, as empresas do S&P 500pagoaproximadamente US$ 431 bilhões em dividendos. Esse valor pode aumentar drasticamente se as empresas puderem repatriar mais de seus lucros estrangeiros.

Ervin, do Reality Share, disse:

"Se as empresas do S&P 500 que pagam dividendos pegassem todos os seus lucros no exterior e os pagassem em dividendos, seus dividendos poderiam triplicar."

Efetivamente, as empresas que historicamente depositavam seu dinheiro em países com taxas de impostos mais baixas poderiam trazer esse dinheiro de volta para casa e usá-lo para pagar dividendos maiores, tornando os investidores menos propensos a colocar seu dinheiro em Bitcoin.

Anthony Parent, sócio fundador do escritório de advocacia Parent and Parent LLP, concordou com esse sentimento. Com mais fundos estrangeiros disponíveis, as empresas aumentarão os dividendos imediatamente, disse ele, o que provavelmente terá um impacto negativo no preço do bitcoin.

No entanto, o Bitcoin pode sair ileso disso. Kevin Quigg, estrategista-chefe da gestora de investimentos ACSI Funds, disse que T espera que o reforço dos dividendos das empresas seja o "resultado primário" da reforma do imposto corporativo.

Quigg continuou:

"O principal benefício será que as empresas poderão aplicar seu dinheiro de forma eficiente. Empresas administradas de forma mais eficiente certamente podem se encontrar em uma posição para aumentar seus dividendos, se sentirem que esse é o melhor uso do dinheiro."

Mas, em vez de aumentar os dividendos, as empresas podem usar os recursos adicionais para contratar novos trabalhadores, comprar novos equipamentos ou encontrar novo capital.

Gargalos em Washington

Como resultado, permanece incerto se o preço do Bitcoin sofreria significativamente com as reformas tributárias. Não apenas isso, mas as reformas podem ser mais fáceis de dizer do que fazer em um ambiente combativo de Washington, DC.

Quigg disse ao CoinDesk:

"Embora pareça que tanto republicanos quanto democratas concordem que a reforma tributária corporativa é necessária, o ambiente atual em Washington é tão politizado que parece que qualquer reforma tributária razoável estará vinculada a itens da agenda partidária."

E sem essas reformas tributárias que reforçam os dividendos, o Bitcoin e outras criptomoedas continuarão a brilhar no ambiente de juros e rendimentos baixos.

É importante destacar que tais acontecimentos afetariam apenas um país, e o Bitcoin vem recebendo fortes entradas da China e do Japão nos últimos meses.

No geral, se os legisladores não aprovarem as reformas tributárias, isso poderá dar um impulso ao Bitcoin — que frequentemente é visto como um ativo de refúgio seguro para aqueles preocupados com a turbulência macroeconômica.

Capitólio dos EUAimagem via Shutterstock