Um guia para iniciantes sobre stablecoins

As stablecoins são estáveis? Vamos lá, está no nome!

Claro, a indústria de criptomoedas certamente já viu categorias com nomes inadequados. Alguém se lembra do NuBits? Certamente você perdeu dinheiro com a Terra? Apenas no ano passado, stablecoins DeFi, incluindo Synthetix e Ethena, perderam sua paridade. E até mesmo stablecoins robustas como o USDC da Circle e o Tether sofreram desparidades temporárias ao longo dos anos.

Parece que questões básicas sobre stablecoins podem, na verdade, revelar importantes linhas de investigação, especialmente no que diz respeito aos riscos estruturais de uma tecnologia incipiente. À medida que os setores buscam adotar stablecoins — às vezes até mesmo contornando o sistema financeiro tradicional, muito mais testado — provavelmente vale a pena revisitar as respostas a essas perguntas fundamentais.

Durante a Escola de Stablecoins da CoinDesk University, que acontecerá no Consensus 2026, de 5 a 7 de maio em Miami, exploraremos a fundo essas questões para fornecer uma compreensão sólida sobre por que os stablecoins são o futuro e como implementá-los em seu negócio para colher benefícios.

O que é uma stablecoin e como ela difere do Bitcoin?

Sam Broner, fundador da Better Money Company, disse à CoinDesk que ainda recebe essas perguntas com frequência. Em resumo: ainda estamos nos estágios iniciais do ciclo de vida dessa tecnologia. Enquanto uma stablecoin é uma criptomoeda que mantém um preço consistente por estar vinculada a um ativo, como o dólar americano, o preço do bitcoin oscila para cima e para baixo dependendo da oferta e da demanda.

Por que não posso simplesmente usar moeda fiduciária?

Esta é uma questão aparentemente simples, mas de grande importância. A ideia por trás das stablecoins, e da criptomoeda de forma mais ampla, é que elas foram desenvolvidas para esta era da internet em que vivemos atualmente. O dinheiro deveria ser como a internet — global, em tempo real, programável e composável. Isso representa uma inovação em relação à arquitetura frequentemente engessada do sistema financeiro tradicional, onde décadas de remendos em uma infraestrutura central arcaica resultaram em altas taxas, liquidação lenta e serviços inflexíveis. Portanto, você pode utilizar o fiat, mas durante nossas sessões, acreditamos que será convencido de que as stablecoins são o futuro.

O que mantém o preço de uma stablecoin em US$ 1?

Assim como as moedas fiduciárias (e as criptomoedas), existem diferentes tipos de stablecoins.

Alguns mantêm sua paridade ao possuir a mesma quantia de colateral em dólares (ou euros ou qualquer outra moeda fiduciária que escolherem) em seus cofres. Este design de mecanismo é chamado de colateralizado por moeda fiduciária, e é assim que stablecoins como o USDC funcionam — são lastreadas 100% por dinheiro em espécie ou ativos equivalentes e são realmente resgatáveis na proporção de 1:1 com esses.

Outras stablecoins possuem o que é conhecido como sobrecolateralização, como a DAI. A stablecoin DAI da MakerDAO é lastreada por empréstimos sobrecolateralizados: ela mantém seu lastro em dólar ao bloquear outros ativos em contratos como garantia para a criação de DAI.

O último tipo de stablecoins, e um pouco controverso, baseia-se na estabilização algorítmica — isto é, algoritmos de computador são desenvolvidos para gerir a oferta e a demanda de modo que uma moeda permaneça atrelada a $1. Embora esta seja certamente uma tecnologia interessante que continuará a ser inovada, ela também tem levado a grandes falhas, consequentemente eliminando milhões de dólares do ecossistema.

Ainda está confuso? Participe de qualquer uma das sessões da Escola de Stablecoins da CoinDesk University para conversar com as pessoas que realmente estão construindo a tecnologia de stablecoin para consumidores e empresas.

Quem realmente detém o dinheiro?

Com stablecoins totalmente lastreadas, o emissor detém o dinheiro. No entanto, isso não significa que um emissor de stablecoin tenha uma conta bancária e deposite $1 por vez quando uma nova stablecoin é cunhada.

Em vez disso, as reservas de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária geralmente são mantidas por custodians como BlackRock ou BNY Mellon. E, como cada emissor de stablecoin decide como é seu colateral — seja em dinheiro ou outros ativos altamente líquidos — o tipo de custódia utilizada varia conforme a composição da reserva.

Para stablecoins sobrecolateralizadas ou moedas com lastro algorítmico, os emissores geralmente mantêm sua versão de reservas em contratos inteligentes ou carteiras baseadas em blockchain.

Como posso obter uma stablecoin?

“Até mesmo bancos tradicionais, fintechs e empresas de pagamento que movimentam milhões de dólares em transações todos os dias fazem essa pergunta,” diz Broner, da Better Money Company. “E é uma pergunta válida, porque as portas de entrada nem sempre são óbvias.”

Portanto, não se sinta embaraçado caso precise perguntar novamente. Na indústria de criptomoedas, existem exchanges, provedores de carteiras, custodiante, plataformas de pagamento, além das versões descentralizadas e centralizadas de todas essas. A resposta depende do que você pretende fazer com a criptomoeda após adquiri-la.

Durante a Escola de Stablecoins da CoinDesk University, você ouvirá especialistas da área sobre os pontos de venda digitais onde pode adquirir stablecoins e o que pode fazer com elas posteriormente.

O que acontece se todos resgatarem seus stablecoins ao mesmo tempo?

O dólar americano esteve atrelado ao padrão ouro até 1971 — isso significava que você podia ir ao seu banco e exigir uma quantidade equivalente de ouro em troca de dólares a qualquer momento. Se você tentasse isso hoje, seria motivo de risadas no banco. Mas as stablecoins baseadas em moeda fiduciária, na verdade, ainda funcionam dessa forma.

Se você possui uma stablecoin lastreada em USD e 100% colateralizada, pode resgatá-la por dólares a qualquer momento. Se todas as pessoas que possuíam essa stablecoin lastreada em USD fossem ao emissor para obter seus dólares exatamente ao mesmo tempo (um pesadelo probabilístico), hipoteticamente, todos receberiam seu dinheiro de volta — apenas pode não ser instantâneo.

À medida que o mercado de stablecoins cresceu, os emissores afastaram-se das reservas em dinheiro integral e passaram a compor suas reservas com títulos do Tesouro e obrigações, todos com alta liquidez. No entanto, como mostrou o colapso do Silicon Valley Bank, quando as pessoas fazem um “corretagem bancária” em um banco que detém stablecoins, a paridade com o dólar pode ficar um pouco instável.

E se o governo proibisse as stablecoins?

Isto não é tão absurdo quanto pode parecer. Nos EUA, o tão aguardado Lei CLARITY tem sido prejudicado por questões não resolvidas, como a proibição do rendimento de stablecoins (uma questão justificadamente delicada). Empresas que utilizam stablecoins têm sido cautelosas em manter-se em conformidade com a regulamentação, mesmo recebendo sinais contraditórios de Washington.

Se o CLARITY acabar sendo aprovado ou não, ainda há muito a se considerar ao utilizar stablecoins nos EUA. É por essa razão que convidamos a Blockchain Association e alguns de seus parceiros para explique exatamente o que sua empresa precisa saber sobre políticas e conformidade.

As stablecoins são seguras?

Você já leu as manchetes sobre pessoas que perderam milhões de dólares em criptomoedas, seja por perderem suas chaves privadas, por terem investido em um esquema fraudulento ou em um projeto que foi hackeado. Como mencionamos acima, dependendo do tipo de stablecoin em que você está investindo, podem haver riscos maiores ou menores associados.

Segundo Broner, no entanto, isso está mudando rapidamente à medida que legislações, como a Lei GENIUS, são aprovadas, exigindo que emissores de stablecoins mantenham garantias seguras como reservas e introduzindo requisitos federais de supervisão e transparência.

“Para um setor que busca conquistar a confiança do público em geral, essa é exatamente a base necessária,” afirma Broner.

Junte-se a nós ao vivo na Consensus 2026 para a nossa série de workshops da Escola de Stablecoins e saiba mais sobre como implementar este novo método de pagamento para transações mais rápidas, econômicas e programáveis nesta nova era de negócios.