Cripto para Consultores: Ativos digitais superaram ações e ouro no 3º trimestre

Feliz quinta-feira, consultores!

No boletim informativo de hoje, Joshua de Vos e Jacob Joseph da CoinDesk Research analisam como os ativos digitais se recuperaram no terceiro trimestre, superando ações e ouro.

Então, em “Pergunte a um Especialista,” Kevin Tam explica os contratos perpétuos de criptomoedas.

Tem três minutos? A Mesh está realizando um Pesquisa sobre o Estado do Dinheiro Digital 2026 para entender como instituições financeiras, empresas de ativos digitais e provedores de infraestrutura experienciam a fragmentação regulatória entre mercados. As respostas são anônimas e os resultados serão compartilhados neste boletim informativo. (editado)

Boa leitura.

- Sarah Morton

Os ativos digitais encerraram uma sequência de perdas de três trimestres no terceiro trimestre

Os ativos digitais recuperaram-se fortemente no terceiro trimestre de 2026, encerrando três trimestres consecutivos de perdas e apresentando seu desempenho mais forte do ano. Conforme apresentado na última Revisão e Perspectiva Trimestral da CoinDesk, a recuperação foi moldada pela diminuição da pressão geopolítica, um cenário de liquidez mais construtivo e o retorno dos fluxos institucionais.

Revisão do 3º trimestre

O CoinDesk 20 (CD20) subiu 52,7% para 2.447, enquanto o bitcoin ganhou 42,7% para US$ 83.554. Após um segundo trimestre no qual as criptomoedas ficaram de fora do rali mais amplo dos ativos de risco, os papéis se inverteram. O S&P 500 e o Nasdaq subiram apenas 2,03% e 0,85%, e o ouro adicionou 3,84%; os ativos digitais foram os claros vencedores por uma ampla margem.

BTC vs Ouro vs SPX vs Nasdaq vs o Índice CoinDesk 20, 3º trimestre de 2026

Diversas forças se alinharam para impulsionar essa recuperação. As tensões no Oriente Médio permaneceram elevadas, mas aliviaram em relação aos níveis do segundo trimestre, enquanto a expansão pelo Tesouro dos EUA dos recomprações de títulos de prazo mais longo em agosto reviveu a narrativa do “comércio de desvalorização”, que alguns descreveram como uma forma de “mini afrouxamento quantitativo.” A clareza regulatória e o rápido crescimento das ações tokenizadas foram fatores adicionais para o sentimento do mercado, reforçando a convergência entre as finanças tradicionais e a infraestrutura de ativos digitais.

Fluxos de ETF: a reversão

Os ETFs spot de Bitcoin BTC$84.155,39 foram a melhor representação desse renovado otimismo na indústria durante o terceiro trimestre. Após US$ 4,67 bilhões em saídas líquidas no segundo trimestre, as entradas retornaram com força: US$ 3,54 bilhões em agosto, o maior total mensal desde julho de 2025, seguidos por US$ 2,65 bilhões em setembro. As entradas líquidas no terceiro trimestre alcançaram US$ 6,36 bilhões, uma reversão de US$ 11 bilhões em relação ao trimestre anterior. No segundo trimestre, a questão era se as instituições estavam saindo; o terceiro trimestre sugere que elas estavam simplesmente esperando à margem que catalisadores macro surgissem.

Fluxos líquidos mensais de ETFs: BTC, ETH, SOL, 2024 — presente

Destaques dos Constituintes

O CoinDesk 100 (CD100) subiu 53,3% para 1.890 e o Índice Memecoin da CoinDesk (CDMEME) subiu 45,9% para 324, enquanto o CoinDesk 5 (CD5) aumentou 46,7% para 1.406, ficando atrás do CD20 por seis pontos.

O CoinDesk 80 (CD80) liderou os índices multiativos da CoinDesk, subindo 57,4% para 559 e superando o desempenho do bitcoin em aproximadamente 14,7 pontos percentuais, com a Zcash estendendo seu momento no segundo trimestre à medida que o interesse por ativos de privacidade continuou.

Todos os 20 constituintes do CD20 finalizaram o trimestre com resultados positivos. Uniswap (UNI) liderou com um ganho de 220%, seguida por NEAR NEAR$5,8257 com 200%, o principal desempenho do trimestre anterior, enquanto Chainlink LINK$13,42 e Aave AAVE$169,14 subiram 100% e 87,5%, respectivamente.

Doze ativos superaram o índice, incluindo Cardano (ADA, 71,0%), Ether (ETH, 70,9%), Sui (SUI, 68,8%), Avalanche (AVAX, 67,5%) e Solana (SOL, 60,5%). Apesar dos ganhos robustos em geral, houve uma disparidade clara nas extremidades dos retornos, com os melhores desempenhos se destacando significativamente.

Constituintes do CoinDesk 20: Desempenho do 3º trimestre de 2026

Perspectivas para o 4º trimestre

As condições macroeconômicas continuam a influenciar os preços. Enquanto a redução das tensões no Oriente Médio ajudou o sentimento de risco, os aumentos acentuados nos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo apertaram novamente as condições financeiras. As recompras dos títulos do Tesouro compensaram parcialmente esse efeito, melhorando as condições de liquidez para ativos como o bitcoin.

A demanda institucional expandiu-se para empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs). Apesar das preocupações iniciais sobre a venda de aproximadamente 7.000 BTC pela Strategy, o mercado se recuperou, e a Strategy retomou a compra líquida, elevando as participações acima dos níveis anteriores à venda até o final de setembro. Combinado com o influxo renovado de ETFs, a acumulação em DATs sinaliza uma forte demanda líquida.

O ganho de 42,7% do Bitcoin no terceiro trimestre, após três trimestres de queda, sugere uma transição da correção pós-pico para a acumulação no ciclo de quatro anos, antecipando o halving de 2028. ETFs à vista e regulamentações mais claras fortalecem ainda mais a demanda. Enquanto isso, a expansão do volume de negociação de ativos do mundo real on-chain continua sendo um catalisador chave que sinaliza uma convergência clara com as finanças tradicionais.

Por fim, o terceiro trimestre ressaltou o valor de uma exposição mais ampla. O desempenho superior de vários ativos CD20 e CD80 em relação ao bitcoin evidencia um mercado impulsionado pelos fundamentos dos protocolos e por catalisadores específicos dos ativos, tornando indicadores como o CD20 e o CD100 ferramentas eficazes para capturar a dispersão.

Este resumo foi elaborado com base no último relatório da CoinDesk Research; Ativos Digitais: Revisão e Perspectiva Trimestral, com destaque para o CoinDesk 5 e o CoinDesk 20.

- Joshua de Vos, líder e Jacob Joseph, analista de pesquisa, Pesquisa CoinDesk

Pergunte a um Especialista

P: O que é um contrato futuro perpétuo?

Um futuro perpétuo, ou perp, é essencialmente uma aposta na direção do preço, se um ativo vai subir ou cair, sem possuir o próprio ativo. É um tipo de contrato derivativo que não possui data de vencimento.

Especificamente, os futuros perpétuos de criptomoedas são projetados para acompanhar os preços do mercado à vista subjacente, sem possuir data fixa de vencimento ou entrega. Isso significa que os traders podem manter posições por tempo indefinido sem a necessidade de renovar o contrato.

P: Quem inventou os perps?

O arcabouço teórico para os contratos perpétuos foi introduzido em 1993 por Robert Schiller, um economista proeminente da Universidade de Yale. Ele originalmente concebeu este instrumento financeiro para abordar a falta de um mecanismo de hedge viável para ativos imobiliários que são difíceis de precificar diariamente.

P: Como os contratos perpétuos são regulados nos EUA?

Para negociar legalmente nos EUA, esses produtos devem seguir um marco regulatório específico em três partes:

• Mercados de Contratos Designados (DCMs): as bolsas licenciadas pela CFTC onde contratos futuros são negociados ativamente.
• Organizações de Compensação de Derivativos (DCOs): as câmaras de compensação que atuam entre compradores e vendedores para liquidar negociações e pagamentos.
• Corretores de Comissão de Futuros (FCMs): os corretores que atuam como intermediários executando negociações em nome dos clientes para contratos futuros e de opções.

Em maio de 2026, a CFTC criou um marco regulatório para trazer os futuros perpétuos para as bolsas regulamentadas dos EUA sob o Commodity Exchange Act. Isso representa uma mudança mais ampla, à medida que os perpétuos deixam de ser uma novidade originária do universo cripto para se tornarem uma classe de ativos regulada pela CFTC. Sua integração na infraestrutura tradicional dos EUA sinaliza uma transformação fundamental rumo a mercados contínuos, 24 horas por dia, 7 dias por semana, tanto para ativos digitais quanto tradicionais. Os futuros perpétuos foram concebidos para o mercado cripto, que nunca fecha. Os reguladores estão agora avaliando quais características desses instrumentos são seguras para utilização nos mercados tradicionais,

- Kevin Tam, especialista em pesquisa de ativos digitais

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