Cripto para Consultores: Tendências de Tokenização

No boletim informativo "Crypto para Consultores" de hoje, Harvey Li da Tokenization Insights nos guia pelas tendências de tokenização, fundos do mercado monetário e adoção institucional à medida que avançamos para 2026.

Então, em "Pergunte a um Especialista," Michael Sena analisa o que isso significa para os investidores com A BlackRock anunciou planos para tokenizar desde fundos negociados em bolsa (ETFs) até imóveis.

- Sarah Morton

Classe de Ativos Emergente da Tokenização: Fundos de Mercado Monetário Tokenizados

A tokenização entrou em uma nova fase em 2025. O que começou como um experimento está agora se tornando uma parte funcional da infraestrutura institucional, liderada por bancos e gestores de ativos que não estão esperando por um futuro tokenizado — eles estão construindo-o.

Uma categoria específica de produto emergiu como a clara líder: fundos do mercado monetário (MMFs) tokenizados. Os MMFs tokenizados estão rapidamente se tornando o principal instrumento de liquidez on-chain para instituições, tesoureiros e fundos sofisticados. Eles fazem a ponte entre a exposição tradicional de curto prazo a títulos do Tesouro dos EUA e a liquidação digital, fluxos de trabalho programáveis e portabilidade em tempo real.

O crescimento é real:

• Os ativos sob gestão (AUM) cresceram de US$ 4 bilhões no início de 2025 para US$ 8,6 bilhões em novembro, um aumento de 110% (RWA.xyz)
• Os MMFs tokenizados agora representam aproximadamente 3% do mercado de stablecoins, em comparação com 2% no início do ano

E as instituições estão incorporando MMF tokenizados nos negócios:

• JPMorgan iniciou operações com capacidades de recompra intradiária utilizando colateral tokenizado, impulsionado pela HQLAx e Ownera
• O fundo de mercado monetário tokenizado da BlackRock está sendo aceito tanto pela OKX quanto pela Binance como garantia elegível
• Lloyds Banking Group e Aberdeen Investments concluíram negociações de derivativos cambiais utilizando um fundo do mercado monetário tokenizado

O ímpeto está aumentando, mas a verdadeira história é o que vem a seguir em 2026.

O que está impulsionando a aceleração? Catalisadores-chave para 2026

1. Validação regulatória e elegibilidade de garantias

O Comitê Consultivo de Mercados Globais da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) recomendou fundos mútuos de mercado monetário (MMFs) tokenizados como garantias elegíveis, e a presidente interina Caroline Pham lançou uma iniciativa dedicada no final de 2025 para avançar na adoção de garantias tokenizadas.

Se os MMFs tokenizados forem aprovados como garantia de margem elegível, reconhecidos para derivativos compensados, swaps e operações de recompra, e incorporados aos regulamentos de CCP e FCM, então os MMFs tokenizados evoluem de uma ferramenta de estacionamento de caixa para garantia institucional central, a mesma categoria que alimenta trilhões em financiamento diário hoje.

Este é um desbloqueio importante para bancos, corretoras, fundos de hedge e locais de negociação que necessitam de liquidação intradiária e liquidez programável.

2. O momento da “legitimidade institucional”

Setenta instituições, incluindo State Street, Fnality, Franklin Templeton e UBS, contribuíram para o Global Digital Finance de novembro de 2025 relatório e demonstrou que os MMFs tokenizados podem ser:

• Transferido e comprometido em tempo real através de múltiplos livros-razão
• Suportado sob os atuais quadros regulatórios
• Legalmente vinculativo e operacionalmente sólido

3. A ascensão das rotas de dinheiro tokenizado nos grandes bancos

Até recentemente, os MMFs tokenizados só podiam ser resgatados por meio dos sistemas bancários tradicionais ou stablecoins. Isso está mudando rapidamente.

Em 2025, vimos:

• Depósito tokenizado do JPMorgan e tokens de depósito em cadeias privadas e públicas
• Citi Token Services expandiu depósitos tokenizados em U.S.D e EUR, além de fluxos tesouraria 24/7
• HSBC e DBS estão ativando infraestrutura de depósitos tokenizados na Ásia e Europa

À medida que as redes de pagamento em dinheiro tokenizado amadurecem, as instituições poderão transferir Fundos de Mercado Monetário (MMF) tokenizados para depósitos tokenizados e liquidação em dinheiro dentro do mesmo ecossistema, sem atritos e sem a necessidade de conversão de volta para as redes de pagamento tradicionais ou stablecoins.

Esse é o momento em que os MMFs tokenizados deixam de ser um produto adjacente ao cripto e se tornam blocos digitais de gestão de liquidez para instituições.

4. Impulso regulatório para stablecoins em U.S.D e EUR

Enquanto as rotas de caixa institucionais tokenizadas estão se expandindo rapidamente, a política e a legislação sobre stablecoins estão ajudando as stablecoins a se tornarem a rota de caixa padrão para o espaço público sem permissões:

• Nos Estados Unidos, a legislação GENIUS Act e os frameworks relacionados estão impulsionando as stablecoins lastreadas em U.S.D para um perímetro supervisor definido
• Na UE, o MiCA estabelece um regime regulatório completo para tokens de dinheiro eletrônico e tokens referenciados a ativos

Uma vez que esses frameworks sejam estabelecidos e as PMEs fiquem mais confortáveis em utilizar stablecoins para fins de caixa, os fundos de mercado monetário tokenizados tornam-se, naturalmente, a solução para rendimento, garantia, tesouraria e caixa de portfólio.

O ponto principal

A direção a ser seguida está clara. O dinheiro que antes ficava em contas bancárias ou em portais tradicionais de fundos do mercado monetário (MMF) está agora sendo reembalado em instrumentos programáveis que se conectam diretamente às redes de ativos digitais, e os fundos do mercado monetário tokenizados estão se tornando a solução de gestão de caixa e garantia para todas as formas de dinheiro tokenizado: depósitos bancários tokenizados, tokens de depósito e stablecoins.

2025 foi o ano de consolidação dos fundos de mercado monetário tokenizados como uma classe de ativos. 2026 promete ser a fase de aceleração, quando os fundos de mercado monetário tokenizados se tornarão um ativo padrão de tesouraria, liquidação e garantia para instituições.

- Harvey Li, fundador, Tokenization Insight

Pergunte a um Especialista

P: Tradicionalmente, os ETFs dos EUA seguem o horário de mercado de Wall Street e liquidam suas operações por meio de suas câmaras de compensação. Quais são os benefícios e os desafios que os investidores da BlackRock enfrentarão em termos de negociação 24 horas por dia?

A: A negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, transformará tudo, desde o quadro de funcionários até a gestão de riscos. Quando os mercados nunca fecham, isso altera a forma como você precisa operar. Os benefícios dos mercados em tempo real significam que aqueles que conseguem reagir primeiro poderão capturar a maior parte dos movimentos nos preços dos ativos.

P: O mercado de ativos tokenizados ainda é insignificante em comparação com a indústria de ETFs dos EUA, que vale trilhões de dólares. Como a participação da BlackRock contribuirá para o ecossistema de tokenização?

A: O enorme portfólio de ativos da BlackRock aumentará instantaneamente o valor total representado pelo ecossistema tokenizado. Mais do que isso, traz credibilidade a todos os tipos de ativos baseados em blockchain, além de apenas Bitcoin e Ethereum.

P: O CEO da BlackRock, Larry Fink, tem demonstrado otimismo em relação à tokenização de ativos e deseja tokenizar quase todos os ativos tradicionais. A tokenização representa uma estratégia para oferecer melhores serviços aos investidores ou uma forma de manter a hegemonia da empresa como maior gestora de ativos?

A: A BlackRock claramente enxerga o futuro dos ativos tokenizados e todos os benefícios que eles trazem: redução dos custos operacionais, aumento da eficiência e maior confiança. A maior parte dos negócios de um grande gestor de ativos não está nos mercados voltados ao cliente, mas nos processos de compensação, liquidação e outros tipos de operações de back e middle office. A blockchain simplifica esses processos e permite que uma empresa como a BlackRock aumente sua margem de lucro

- Michael Sena, diretor de marketing, Recall Labs

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