Cripto para Consultores: De Ações a Cripto

No boletim informativo Crypto for Advisors de hoje, Patrick Murphy da Eightcap, oferece insights sobre a maturação do cripto como ativo e compara a evolução dos Índices aos primeiros dias do S&P.

Então, Leo Mindyuk da MLTech responde a perguntas sobre índices no Pergunte a um Especialista.

Boa leitura!

– Sarah Morton

O que o S&P 500 fez pelas ações, os índices farão pelo cripto

Assim como o mercado cripto atualmente, as ações no início do século XX eram um mercado emergente e amplamente não regulamentado, caracterizado por uma fragmentação significativa e pela falta de compreensão ampla por parte do público. Em 1957, quando o S&P 500 foi lançado, ele revolucionou o cenário financeiro, proporcionando um referencial para os investidores. Isso não apenas legitimou as ações como uma classe de ativos, mas também abriu caminho para a adoção generalizada. Estamos em uma encruzilhada semelhante com as criptomoedas? Com os índices prontos para desempenhar um papel transformador em sua maturação, tudo indica que sim.

A maturação das criptomoedas e o papel em evolução dos índices estão tornando os índices catalisadores para uma adoção mais ampla das criptomoedas. Por exemplo, o Índice CoinDesk 20 (CD20) serve como um referencial para o mercado cripto mais amplo, auxilia na obtenção de insights de mercado e atua como um alicerce para produtos que ampliam as oportunidades para investidores.

Um mercado fragmentado e volátil?

O mercado cripto é um cenário fragmentado, um paradoxo de inovação e instabilidade. Embora existam mais de 23.000 criptomoedas, a grande maioria sofre com baixo volume de negociação e liquidez limitada. Essa “cauda longa” inclui uma porcentagem significativa de projetos que nunca ganharam tração; estimativas indicam que mais de 50 por cento das criptomoedas lançadas desde 2021 deixaram de existir. Um exemplo contundente: 1,8 milhão de tokens tornaram-se “moedas mortas” somente no primeiro trimestre de 2025.

Apesar deste volume expressivo, a atividade de negociação permanece fortemente concentrada em um punhado das principais criptomoedas, evidenciando a verdadeira fragmentação do mercado.

A alta volatilidade é uma característica definidora da fragmentação das criptomoedas, demonstrada vividamente pelas quedas dramáticas e ciclos de alta do bitcoin. As “bombas” de preços frequentemente surgem do nada e, paradoxalmente, o mercado pode permanecer estagnado mesmo diante de notícias significativas. Os preços frequentemente desafiam movimentos lógicos após anúncios importantes, apenas para disparar ou cair repentinamente sem um catalisador óbvio. Essa imprevisibilidade destaca quão estruturalmente enxuto e concentrado permanece o mercado de negociação.

Um exemplo desse fenômeno é o A aprovação pela SEC dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether ETH$3.125,57 em maio de 2024. Apesar de ser um marco regulatório importante, o ETH praticamente não se movimentou no dia do anúncio. Uma semana depois, no entanto, teve um aumento de 15% sem nenhuma informação nova discernível. Esse tipo de reação tardia e ilógica é surpreendentemente comum, destacando como a liquidez reduzida, a concentração de ativos e a negociação guiada pelo sentimento continuam a dominar grandes segmentos do mercado cripto.

Sinais de maturação

Apesar dos desafios atuais, o mercado de criptomoedas está mostrando sinais claros de maturação. O interesse institucional está aumentando, com grandes players financeiros investindo, estabelecendo parcerias e desenvolvendo produtos focados em criptomoedas. A clareza regulatória também está melhorando globalmente.

Principais marcos regulatórios e institucionais

• Aprovações de ETFs: Além das aprovações iniciais dos ETFs de bitcoin BTC$89.629,86 e ETH à vista, elas agora se estendem ao Solana e outras criptomoedas.
• Regulamentação MiCA: O quadro da União Europeia para Mercados de Criptoativos (MiCA) representa a primeira licença abrangente para cripto em um mercado de primeiro nível. OKX foi a primeira bolsa global a obter uma licença MiCA, permitindo-lhe oferecer serviços regulamentados a mais de 400 milhões de europeus. Desde então, Coinbase, Kraken, Robinhood e Bybit também obtiveram licenças MiCA, sinalizando o crescimento da indústria e uma adoção mais ampla.
• Lei do Gênio das Stablecoins: Este novo framework do Federal Reserve dos EUA para emissores de stablecoins visa fornecer clareza regulatória, fomentar a inovação e proteger os consumidores. A recente listagem da Circle na NYSE, juntamente com a adoção do USDC como stablecoin compatível preferida da UE (utilizada por exchanges como Coinbase, OKX e Binance), marca um momento decisivo para as stablecoins.

Crescente adoção de stablecoins

Os dados da Eightcap de 2025 mostram que os pagamentos com stablecoins agora representam 18 por cento dos depósitos mensais, sendo os depósitos mais populares feitos em Tether USDT$1,0001, refletindo uma tendência mais ampla. Em 2024, as stablecoins processaram um volume estimado de 27,6 trilhões de dólares, superando o volume combinado de transações da Visa e Mastercard em 7,7 por cento.

O papel dos índices

O atual mercado de criptomoedas é paralelo ao mercado de ações antes do S&P 500. A introdução de índices amplos no mercado representa um avanço significativo.

Um chamado à ação

O momento é crítico para desenvolver índices de criptomoedas que possam trazer ordem ao caos atual. O CoinDesk 20, agora disponível em mais de 20 veículos de investimento globalmente através da Eightcap, ML Tech, WisdomTree e outros, exemplifica como os índices podem proporcionar clareza, transparência e exposição diversificada a ativos digitais. A indústria deve construir sobre essa base, criando ferramentas ainda mais robustas para traders e investidores. A integração plena dos ativos digitais no ecossistema financeiro global não é apenas uma possibilidade, mas uma inevitabilidade.

- Patrick Murphy, diretor comercial, Eightcap

Pergunte a um Especialista

P: Por que os índices de criptomoedas são o próximo passo lógico para a adoção institucional, semelhante ao que o S&P 500 fez para as ações?

A: O S&P 500 simplificou a complexidade, trazendo estrutura, benchmark e facilidade de acesso. Em vez de precisar analisar individualmente cada ação, os investidores podiam acessar um proxy amplo e baseado em regras para exposição ao mercado acionário dos EUA. Isso liberou trilhões em influxos de capital. Hoje, o universo cripto permanece fragmentado, ruidoso e desafiador para benchmarking. Ele precisa da mesma evolução. Alocadores institucionais e muitos investidores de varejo não estão perguntando “Qual token devo possuir?” — eles estão buscando como acessar uma exposição diversificada e bem equilibrada à classe de ativos. Produtos de índice são a forma como o cripto se torna investível em grande escala. Não se trata de escolher moedas específicas, mas de proporcionar exposição por meio de sistemas baseados em regras que atendam aos padrões de conformidade, liquidez e transparência. O surgimento de índices nativos de cripto e envoltórios sistemáticos de estratégia é a evolução necessária para passar da especulação para a alocação escalável.

P: Por que a ausência de índices cripto dificulta a adoção por alocadores institucionais e consultores financeiros?

A: Os índices são ferramentas essenciais para alocação, benchmarking e comunicação. Sem eles, é quase impossível para investidores institucionais ou consultores justificarem a exposição a criptomoedas dentro dos frameworks tradicionais de alocação de ativos. Eles carecem de um ponto de referência para desempenho, volatilidade e contribuição de risco. Consultores não conseguem modelá-lo; CIOs não conseguem subscrevê-lo; comitês não conseguem aprová-lo. O resultado é atrito nas camadas de investimento, conformidade e operação. Os índices são o que traduzem criptomoedas de uma oportunidade abstrata para uma exposição definida e investível.

P: Como a indexificação das criptomoedas redefine o conjunto de oportunidades tanto para alocadores quanto para estratégias sistemáticas?

A: Índices criam a estrutura que tanto alocadores quanto gestores quantitativos necessitam. Para instituições, eles oferecem exposições passíveis de benchmark, que podem ser modeladas, monitoradas e aprovadas dentro de quadros tradicionais de investimento. Para estratégias sistemáticas, os índices tornam-se componentes utilizáveis: insumos para modelos fatoriais, camadas de hedge ou sinais de alocação. Porém, para desbloquear plenamente esse potencial, os participantes precisam de uma infraestrutura institucional de gestão de patrimônio: painéis de P&L e risco em tempo real, acesso personalizável a estratégias via API e implantação segura e não custodial em bolsas de primeira linha. Com a ajuda da plataforma de gestão de patrimônio adequada, os índices fazem a transição de benchmarks passivos para blocos de construção dinâmicos: prontos para serem alocados, negociados sistematicamente e incorporados diretamente em fluxos de trabalho institucionais quantitativos.

- Leo Mindyuk, CEO, ML Tech

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