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Circle enfrenta a primeira grande 'ameaça' aos dólares institucionais vinda do USAT da Tether
Enquanto o USDC da Circle operou sem um "concorrente doméstico credível", o USAT da Tether tem o potencial de alterar o cenário, disseram os analistas.
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O que saber:
- Analistas afirmaram que a USAT, a stablecoin focada nos EUA pela Tether, pode se tornar a primeira concorrente doméstica credível ao token USDC da Circle.
- USAT é "uma ameaça ao USDC" e pode ganhar vantagem por meio de parceiros institucionais e da conectividade global do USDT, afirmou Noelle Acheson, da Macro Now Crypto.
- Owen Lau, da ClearStreet, classificou a USAT como “um risco administrável” para a Circle, e observou o potencial risco de "canibalização" entre os dois tokens da Tether.
A nova stablecoin da Tether, USAT, pode representar o primeiro desafio sério ao USDC da Circle (CRCL) no mercado dos Estados Unidos, dizem analistas — se conseguir conquistar as instituições.
Lançado em parceria com o banco federalmente autorizado Anchorage Digital e a Cantor Fitzgerald, a USAT é a primeira tentativa da Tether de criar um token em dólar regulamentado nos EUA voltado para usuários institucionais.
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A principal stablecoin da Tether, o USDT de US$ 186 bilhões, domina o comércio global de criptomoedas e mercados emergentes. Porém, o USAT entra em uma arena mais concorrida e focada em conformidade nos EUA, onde a Circle há muito posiciona o USDC como a escolha preferencial para bancos, fintechs e exchanges que operam sob supervisão norte-americana. O USDC possui uma capitalização de mercado de US$ 72 bilhões, menos da metade do USDT da Tether, mas cresceu duas vezes mais rápido no ano passado.
"Acredito que o USAT é uma ameaça ao USDC, embora o DNA da Tether e da Circle seja muito diferente," afirmou Noelle Acheson, autora do boletim Crypto Is Macro Now. Enquanto a Circle tem há muito tempo posicionado seu token como a stablecoin preferida para entidades financeiras regulamentadas, o USAT é claramente construído para competir nesse mesmo mercado, argumentou ela.
"USAT foi projetado para ter padrão institucional, buscando atrair clientes que, de outra forma, estariam satisfeitos utilizando USDC," ela disse.
Acheson destacou várias vantagens potenciais: o respaldo da Anchorage, parcerias com empresas tradicionais do setor financeiro, como a Cantor Fitzgerald, que também presta serviços ao USDT da Tether, e a potencial capacidade de acessar a rede global da Tether por meio da conversão com o USDT.
Ela também observou que o envolvimento do ex-funcionário da Casa Branca Bo Hines no projeto pode aliviar preocupações sobre as práticas de reserva da Tether, frequentemente criticadas. “Isso pode ajudar as instituições a superar sua relutância,” disse ela.
Uma faca de dois gumes?
Nicholas Roberts-Huntley, CEO da Blueprint Finance, afirmou que a entrada da Tether nos EUA destaca que "a demanda por tokens em dólar regulamentados entre bancos e fintechs é real" após a promulgação da GENIUS Act, focada em stablecoins. Isso também demonstra que o mercado de stablecoins está "mudando do tamanho e utilidade para o posicionamento regulatório diferencial e a confiança institucional."
USDC operou sem um concorrente doméstico credível, uma vez que outros participantes careciam da escala, distribuição ou perfil regulatório para desafiar sua posição," disse ele. "O lançamento do USAT poderia mudar isso.
Embora o risco para os concorrentes seja real, ele pode ser, de certa forma, administrável, disse Owen Lau, analista da ClearStreet.
É muito cedo para avaliar neste momento," disse ele. "Mas acredito que isso representa um risco, embora gerenciável para CRCL/USDC.
No entanto, também pode atuar como uma arma de dois gumes para a Tether, pois o novo token pode corroer a atual dominância do USDT.
"Pode até haver um risco de canibalização," disse ele.
