Estratégia do tesouro da BNB gera disputa de governança na CEA Industries

Uma batalha de governança corporativa está se desenrolando na maior empresa pública de tesouraria BNB, a CEA Industries (BNC), onde um acionista majoritário está contestando a liderança da empresa sobre o que alega ser uma reversão de sua estratégia declarada.

A disputa coloca o conselho da CEA e o gestor de ativos, 10X Capital, contra a firma de investimentos YZi Labs (anteriormente Binance Labs), um acionista que ajudou a financiar a mudança estratégica de US$ 500 milhões da empresa para ativos digitais em meados de 2025.

A YZi, que foi um dos principais apoiadores do financiamento PIPE (private investment in public equity) da CEA, agora declara que a empresa está abandonando o próprio plano que atraiu seu investimento.

Revolta dos acionistas ocorre após preocupações com desvio da estratégia exclusiva em BNB

O conflito começou a se delinear em novembro de 2025, após o CEO da CEA, David Namdar, supostamente discutir investimentos em criptomoedas alternativas, especificamente Solana (SOL), em um evento do setor.

YZi argumenta o investimento contraria o compromisso público da empresa de construir um tesouro com token único ancorado em BNB.

A BNC atualmente detém 515.000 BNB no valor de mais de $455 milhões.

YZi respondeu apresentando um solicitação preliminar de consentimento com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 27 de novembro, declarando que acreditam que “mudanças significativas e imediatas na composição do Conselho de Administração da Empresa” são necessárias para “abordar a continuidade da destruição do valor dos acionistas na BNC.”

A empresa acusou a CEA de má gestão, inconsistência estratégica e comunicação deficiente com os acionistas. Também alegou conflitos de interesse entre executivos e diretores vinculados à 10X Capital, que administra os ativos digitais da CEA sob um Acordo de Serviços Estratégicos.

A YZi intensificou a disputa no início de dezembro, acusando a CEA de considerar um “abandono” do plano do tesouro BNB apenas meses após arrecadar meio bilhão de dólares para implementá-lo.

YZi exigiu divulgação completa das participações do tesouro, confirmação clara de que os ativos BNB não foram vendidos ou desviados, e a divulgação de dados financeiros básicos que os investidores esperariam de qualquer empresa pública focada em criptomoedas, incluindo painéis em tempo real e estruturas de relatórios.

Essa pública painel foi divulgado recentemente e atualmente mostra que a empresa ainda possui mais de 500.000 compras de BNB a um preço médio de $855 por token.

O grupo de acionistas também solicitou uma estrutura de governança revisada, alertando que as ações da CEA tiveram um desempenho significativamente inferior ao de seus pares desde o acordo PIPE.

Alterações no estatuto aprofundam impasse na governança

CEA rejeitou as acusações, mas logo tomou medidas para se proteger. O conselho adotou um plano de direitos dos acionistas em 26 de dezembro que limita qualquer acionista de adquirir mais de 15% das ações da empresa sem desencadear diluição.

A empresa também emendou seu estatuto social para adicionar obstáculos procedimentais às ações dos acionistas, incluindo processos para indicações de diretores e consentimento por escrito.

A YZi Labs criticou a medida como uma defesa “hostil aos acionistas” que aprofundou ainda mais o enraizamento da diretoria. A empresa reiterou seu apelo por novos diretores independentes que responsabilizem a gestão e devolvam à companhia sua missão declarada.

Até a primeira semana do ano, a CEA ainda não havia agendado sua reunião anual de acionistas de 2025, que tradicionalmente teria ocorrido até meados de dezembro.

Frequentemente referido como o escritório familiar de Zhao, a YZi Labs é um veículo de investimento focado em startups nas áreas de Web3, IA e biotecnologia. A empresa, em outubro, lançou um fundo de US$ 1 bilhão para projetos na BNB Chain.