A 'Cruz Dourada' do Bitcoin Explicada

Esta semana, Glenn Williams Jr. aborda um dos debates mais acalorados sobre criptomoedas no momento: como os traders devem se sentir sobre o Bitcoin e o ether possivelmente alcançando uma "cruz dourada", um indicador popular da análise técnica.

Em seguida, Todd Groth, chefe de pesquisa de índices da CoinDesk Cotações, aborda o quão otimistas uma ampla gama de ativos se tornou e onde o Federal Reserve se encaixa nisso.

–Nick Padeiro

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A "Cruz de Ouro" parece importante para os traders de Cripto , mas será mesmo?

Muitos no reino do investimento em Cripto estão entusiasmados com a aproximação do Bitcoin BTC$90.117,75 da tão alardeada “cruz dourada”. Para aqueles que não estão familiarizados com essa técnica de gráfico de preços, uma cruz dourada acontece quando um curto prazo média móvel (geralmente de 50 dias) cruza acima de um de longo prazo (geralmente de 200 dias).

É um indicador bastante comum usado frequentemente por analistas técnicos, visto como uma indicação de um mercado de alta recém-formado. Como um técnico, cruzamentos de média móvel são certamente algo a que presto atenção. Por que isso é instigante? Ele coloca o momento atual em uma perspectiva mais ampla, levando você a perguntar: "O que mudou no curto prazo para acelerar o movimento de preços e isso é algo que espero que continue?"

Mas quão boa ela é como uma ferramenta de previsão? Uma coisa é identificar um cruzamento de média móvel e dizer: "Isso é otimista". Outra coisa totalmente diferente é ver se realmente foi.

Ao examinar a história do Bitcoin, o que mais me chama a atenção é o quão poucas vezes uma cruz dourada ocorreu. Desde 1º de janeiro de 2015, houve apenas seis casos em que o período de 50 dias média móvel exponencial (EMA) cruzou acima da EMA de 200 dias. (Médias móveis exponenciais dão maior peso aos preços mais recentes, enquanto médias móveis simples ponderam igualmente todos os pontos de dados. O uso de um em relação ao outro é uma questão de preferência pessoal.) É ainda mais RARE para o ETH do Ethereum, que experimentou apenas três cruzamentos dourados desde 2017.

Mas ambos estão perto de fazer isso de novo, com BTC 2,4% longe de um e ETH 2,1%. O ponto em olhar para eles agora é determinar se os ativos estão se aproximando de algo que vale a pena prestar atenção, ou se é simplesmente algo para se falar. Os resultados são interessantes.

Após as cruzes douradas anteriores de 50/200 dias, o BTC ganhou 4,4% nos sete dias seguintes e subiu 9,6% em 30 dias. Você T pode olhar para esses retornos isoladamente, no entanto. O que o BTC faz em média em todos os períodos de sete e 30 dias? Pior do que logo após as cruzes douradas, adicionando 1,6% e 7,5%, respectivamente, ao que parece. Há, de fato, uma vantagem histórica quando essas médias móveis se cruzam.

O melhor retorno de 30 dias aconteceu quando o BTC disparou 67% em abril e maio de 2019 após uma cruz dourada. O pior período foi a perda de 18,2% em maio e junho de 2018.

Para ETH (a segunda maior Criptomoeda por capitalização de mercado, atrás apenas do BTC), as cruzes douradas não foram um indicador otimista. Os resultados médios de sete e 30 dias foram perdas de 2% e 8%, respectivamente. Uma estratégia de comprar e manter fez muito mais sentido para ETH do que simplesmente ficar longo no ativo com base em um cruzamento de média móvel. Essa declaração é fortemente informada pelo desempenho médio do ETH em todos os períodos de sete e 30 dias: ganhos de 1,5% e 7,3%, respectivamente.

Surpreendentemente para mim, as cruzes douradas também têm sido bem RARE em classes de ativos mais tradicionais. Por exemplo, eu olhei para três grandes índices do mercado de ações dos EUA: o S&P 500, o Dow Jones Industrial Average e o Nasdaq Composite. O S&P 500 viu três cruzes douradas desde o começo de 2015, enquanto os outros dois benchmarks tiveram cinco. Cada um postou retornos positivos de 30 dias no rescaldo. O Nasdaq liderou o caminho com 1,5%, enquanto o S&P 500 retornou 1,15% e o Dow subiu 1,13%. Eu diria que nenhum desses retornos vale a pena ficar muito animado.

Dando um passo para trás, no entanto, é impressionante que para quatro dos cinco ativos analisados ​​(todos, exceto ETH), os ganhos foram positivos 30 dias após uma cruz dourada. Com o tempo, acho que faz sentido aplicar o mesmo processo a uma gama mais ampla de criptomoedas para identificar padrões, se eles realmente existirem.

Sinceramente, eu luto com o significado da cruz dourada para Cripto, dados os debates em torno de causalidade versus correlação. Também sou da Opinião de que o tradicional período de média móvel de 50 dias/200 dias pode ter mais aplicabilidade nas Finanças tradicionais do que nesta nova fronteira de ativos digitais. O tempo e os testes julgarão isso. E, finalmente, tenho que questionar se a raridade das cruzes significa que ela merece atenção adicional — ou nenhuma. Acho que a verdade está em algum lugar no meio, com a mensagem abrangente sendo que nenhum indicador único deve ser visto no vácuo.

–Glenn C. Williams Jr., CMT

Qual é a situação desse Rally?

Após o banho de sangue de 2022, aqueles que não ficaram paralisados pelo choque de granada parecem estar extremamente otimistas e adorando.Índice de Mercado CoinDesk (CMI), nossa ampla referência do mercado de Criptomoeda , subiu 40% em 2023. Bitcoin BTC$90.117,75 subiu 37%. Até mesmo o SOL de Solana subiu quase 150%, recuperando-se após cair fortemente após a queda do apoiador Sam Bankman-Fried.

Não é só Cripto. As ações da Tesla (TSLA) subiram quase 100% em relação às mínimas de um mês atrás. A favorita das ações de meme Bed Bath & Beyond (BBBY) disparou tanto, mesmo com a empresa enfrentando uma potencial falência, que a empresa anunciou que venderia ações para levantar o dinheiro necessário. Ryan Cohen, um investidor em ações de meme, está fazendo movimentos novamente com a Nordstrom (JWM) e a Alibaba (BABA). Cathie Wood afirma corajosamente que seu ARK Innovation ETF (ARKK) é “o novo Nasdaq” depois de subir 40% em janeiro (enquanto teve desempenho inferior ao Nasdaq-100 em quase 80% em um horizonte de tempo de cinco anos). O que está acontecendo aqui?!?

Parece que os Mercados regrediram para uma mentalidade otimista, estilo 2021, devido ao Federal Reserve dos EUA ter desacelerado o ritmo dos aumentos das taxas de juros. A ponta frontal da curva de rendimento dos EUA mostra isso. Basta olhar para a diferença de rendimento entre as letras do Tesouro de seis e 12 meses; elas estão precificando um corte na taxa do Fed no terceiro ou quarto trimestres deste ano. (Os rendimentos de longo prazo agora são maiores do que os de curto prazo, o que me leva a fazer essa observação.)

Após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) da semana passada, que resultou em um aumento de apenas 25 pontos-base na taxa, os investidores interpretaram os comentários relativamente equilibrados do presidente Jerome Powell como uma indicação de que o banco central em breve reduzirá seus esforços para controlar a inflação por meio de aumentos, alimentando a onda contínua de compras nos Mercados de tudo e qualquer coisa que não esteja fechada.

O chamado “rei dos BOND ” e diretor de investimentos da Doubleline Capital, Jeffrey Gundlach, observou que o Fed historicamente definiu sua taxa de Política com base no rendimento do Tesouro de dois anos em uma base defasada. Com o rendimento de dois anos cruzando a taxa efetiva dos fundos federais, vemos que esse indicador líder das expectativas futuras de taxas está pedindo cortes. Mas a verdadeira questão é a imediatez e o momento de quaisquer reduções. Então, quão breve é ​​agora?

Analisando os últimos dois ciclos de aumento de taxas (veja abaixo), podemos ver que o rendimento de dois anos ficou abaixo da taxa dos fundos federais por um ano durante o ciclo de 2016-2019 e dois anos durante o ciclo de 2004-2008. Esses dois períodos sugerem taxas mais altas por mais tempo do que os seis meses precificados no mercado.

Expectativas de inflação (derivadas dos títulos do Tesouro, incluindo títulos indexados à inflação)PONTAS) estão caindo de seu pico de 2021-2022, mas ainda estão acima dos níveis médios vistos após a crise financeira de 2008. Esta é uma ótima notícia, mas deve ser vista com cautela, pois o próprio Fed detém uma parcela considerável do mercado de TIPS (estimado em 25% em 2022,de acordo com Jim Bianco), o que pode distorcer o sinal enviado por este indicador. Adicione o relatório de empregos inesperadamente forte na sexta-feira passada, misturado com preocupações persistentes sobre a eficácia doCurva de Phillips, e você tem condições de incerteza substancial que podem forçar o Fed a esperar para ver antes de cortar as taxas para minimizar a chance de um erro de Política .

Em outras palavras, podemos estar nos aproximando do pico de pressão do Fed sobre a economia, mas ainda não temos certeza de quanto tempo o aperto vai durar. Até agora, a economia parece resiliente e de bom humor, mas o temperamento inflacionário permanece. O Fed T parece ter uma leitura tão forte do pulso econômico como antes, que está confuso por distorções de mercado e reverberações na cadeia de suprimentos causadas pela pandemia do coronavírus. Só podemos esperar que o Fed pegue a economia de forma decisiva se o paciente entrar em colapso repentinamente.

-Todd Groth, CFA, chefe de pesquisa de índices na CoinDesk Cotações

Takeaways

Do CoinDeskNick Padeiro, aqui estão algumas notícias recentes que vale a pena ler:

• SEM DÓLARES: Notícias que Binance estava fechando depósitos e retiradas em dólares americanos causou bastante comoção. A bolsa de Cripto T especificou por que estava fazendo isso, mas as empresas de Cripto há muito lutam para manter laços com bancos convencionais. E os reguladores estão sinalizando relutância em vincular Cripto ao sistema financeiro tradicional. Por exemplo, o Federal Reserve negado recentemente Pedido de adesão ao sistema Fed do banco de Cripto Custodia.
• BOA APOSTA:Em setembro oFusão Ethereum, como já é bem sabido, trouxe uma nova era para esse importante ecossistema de Cripto , mudando-o para ser administrado por um prova de participação (PoS)sistema de energia intensivaprova de trabalho (PoW) técnica que o Bitcoin foi pioneiro. Havia uma deficiência, no entanto: você pode apostar seu ETH, mas atualmente T pode recuperá-lo desfazendo o stake. Mas essa deficiência parece mais provável que desapareça em breve, após uma teste bem-sucedido esta semana de retirada de ETH apostado.
• AREIA SAND:Enquanto as manchetes proclamam a potencial chegada de uma “Britcoin”, o Banco da Inglaterraquer que não haja confusão: se emitir uma libra digital, não será nada como Bitcoin e outras criptomoedas. "De fato, nada poderia estar mais longe da verdade", disse o vice-governador do Banco da Inglaterra, Jon Cunliffe.
• ATORDOADO:Se você assistiu ao Super Bowl há um ano, a presença da criptomoeda era inevitável. Houveaquele comercial do Larry David para a FTX, além de Mais de outras empresas de Cripto . Em 2023, não haverá anúncios de Cripto , o A Associated Press informou. É mais um sinal do golpe na reputação da indústria causado pelo colapso da FTX.