Deel dit artikel
SEC verduidelijkt regels voor getokeniseerde aandelen, verscherpt toezicht op synthetisch eigen vermogen
Het agentschap stelt dat goedkeuring door de uitgever vereist is voor echte getokeniseerde eigendom, en waarschuwt dat veel aandelen tokens die aan particuliere beleggers worden verkocht slechts indirecte of synthetische blootstelling bieden.
Door Sam Reynolds
29 jan 2026, 4:38 a..m.. Vertaald door AI
Maak ons favoriet op Google
Wat u moet weten:
- De Securities and Exchange Commission heeft nieuwe richtlijnen uitgegeven waarin wordt verduidelijkt dat getokeniseerde aandelen onder de bestaande effecten- en derivatenregels vallen, ongeacht of deze op een blockchain zijn vastgelegd.
- Het agentschap maakte een duidelijk onderscheid tussen door de uitgever gesponsorde getokeniseerde effecten, die echte aandelenbezit kunnen vertegenwoordigen, en producten van derden die doorgaans slechts synthetische blootstelling of bewaringstoegangen bieden.
- Toezichthouders gaven aan dat zij de verspreiding van synthetische aandelenproducten onder particuliere beleggers willen beperken, terwijl zij goedgekeurde, volledig gereguleerde tokenisatiestructuren van uitgevers juist stimuleren.
De Securities and Exchange Commission verzet zich tegen een groeiende markt voor “getokeniseerde aandelen” die lijken op aandelen, handelen als aandelen, maar niet daadwerkelijk eigendom verlenen, door nieuwe richtlijnen uit te brengen die synthetische aandelenproducten van derden duidelijk onder de traditionele effecten- en derivatenregels plaatsen.
In een gezamenlijke verklaring, de Divisies Corporate Finance, Investment Management en Trading and Markets van de SEC verklaarden dat getokeniseerde effecten onder twee duidelijke categorieën vallen: die uitgegeven of geautoriseerd door het onderliggende bedrijf, en die gecreëerd door derden zonder betrokkenheid van de uitgever.
Verhaal gaat verder
De laatstgenoemde categorie, waarschuwde de SEC, komt vaak neer op synthetische blootstelling in plaats van echt aandeelhouderschap, een onderscheid dat recentelijk opnieuw belangrijk werd na OpenAI heeft zich publiekelijk gedistantieerd getokeniseerde “equity” gekoppeld aan zijn aandelen aangeboden via Robinhood in Europa.
Tokenisering, aldus de SEC in haar verklaring, verandert niets aan de toepassing van de federale effectenwetten. Of een effect nu wordt vastgelegd op een blockchain of in een traditionele database, behoudt de uitgever de controle over eigendomsregistraties, goedkeuringen van overdrachten en aandeelhoudersrechten.
Alleen door de uitgever gesponsorde getokeniseerde effecten, waarbij het bedrijf blockchainrecords integreert in het officiële aandeelhoudersregister, kunnen echte aandelen-eigendom vertegenwoordigen, aldus het agentschap.
Ter vergelijking vallen door derden getokeniseerde aandelen doorgaans in een van twee categorieën. Sommige zijn bewaarderarrangementen die een aanspraak vertegenwoordigen, gedekt door aandelen die worden aangehouden door een tussenpersoon, waardoor beleggers worden blootgesteld aan tegenpartij- en faillissementsrisico.
Andere zijn synthetische instrumenten, zoals gekoppelde effecten of op effecten gebaseerde swaps, die de waarde van een aandeel volgen zonder stemrechten, informatierechten of enige aanspraak op de uitgever zelf te verschaffen.
Door te formaliseren hoe getokeniseerde aandelen worden geclassificeerd, lijken toezichthouders erop gericht de verspreiding van synthetische aandelenproducten onder particuliere beleggers te beperken, terwijl zij compliant tokenization sturen naar door de uitgever goedgekeurde, volledig gereguleerde structuren.
