Hoofd digitale activa van BlackRock: Volatiliteit gedreven door hefboomwerking bedreigt het verhaal van bitcoin

NEW YORK — Terwijl de iShares Bitcoin ETF (IBIT) van BlackRock tot de meest succesvolle productlanceringen in de geschiedenis van Wall Street zou de groeiende afhankelijkheid van leverage in de cryptomarkt volgens Robert Mitchnick, hoofd digitale activa bij BlackRock, mogelijk op de lange termijn schade kunnen toebrengen aan de institutionele aantrekkingskracht van bitcoin BTC$68.685,88.

Tijdens een gesprek met Anthony Pompliano en investeerder Dan Tapiero bij de Bitcoin Investeerdersweek conferentie in New York op donderdag, zei Mitchnick dat hoewel de fundamenten van bitcoin sterk blijven, buitensporige speculatie — met name op platforms voor derivaten met hefboomwerking — instabiliteit introduceert die de positie van het activum als een serieuze portefeuillehedge bedreigt.

“Tegenwoordig heb je een heel klein dingetje dat eigenlijk helemaal geen prijsimpact zou moeten hebben — en als het dat toch doet, zou die klein moeten zijn — zoals, bijvoorbeeld, 10 oktober, iets gerelateerd aan tarieven, en voor je het weet, is [bitcoin] 20% gedaald,” zei Mitchnick. “Dat komt doordat er een kettingreactie van liquidaties en automatische het afbouwen van leverage ontstaat.”

Hoewel de langetermijnwaardebepaling van bitcoin als een “globaal, schaars, gedecentraliseerd monetair activum” intact blijft, waarschuwde Mitchnick dat het kortetermijn handelsgedrag van het activum steeds gevaarlijker begint te lijken op “geheven NASDAQ” — een perceptie die terughoudende beleggers kan afschrikken om de ruimte te betreden.

“De feiten zijn meer in lijn met hoe ik het heb gekarakteriseerd,” zei hij, verwijzend naar de fundamentele eigenschappen van bitcoin. “Maar de handelsgegevens, althans de laatste tijd, zien er heel anders uit, en de drempel voor adoptie is veel, veel, veel hoger als het handelt zoals een geleverde NASDAQ.”

Mitchnick verzet zich ook tegen het idee dat exchange-traded funds (ETF's) zoals IBIT bijdragen aan volatiliteit, wijzend in plaats daarvan naar perpetual futures-platforms als de bron van instabiliteit.

“Er bestaat een misvatting dat het vooral een aantal hedgefondsen in ETF's zijn die volatiliteit creëren en verkopen; dat is niet wat wij zien,” zei hij. “In een week die duidelijk tumultueus was op de bitcoinmarkt, hadden we 0,2% van het fonds die afliep. Als er daadwerkelijk hedgefondsen massaal posities hadden afgebouwd… dan had je miljarden gezien. Wij zagen miljarden liquidaties op deze geleverde platforms.”

Ondanks de kortetermijnvolatiliteit benadrukte Mitchnick dat BlackRock zich blijft inzetten voor digitale activa als onderdeel van een bredere financiële transformatie.

“Wij zien onszelf als een brug… tussen de traditionele financiën en de wereld van digitale activa,” zei hij. “In de loop van de tijd zal er zeker een grotere rol zijn weggelegd voor digitale activa en dit technologische thema in het algemeen voor veel van onze cliënten.”

Lees Meer: Bitcoin kan reflexmatig evolueren naar een laag-beta aandeleninstrument, zegt Mitchnik van BlackRock