Deel dit artikel
Bitcoin Backwardation keert terug, een patroon dat vaak markeert voor marktbodems
De futuresprijzen voor BTC handelen onder de spotprijzen, wat duidt op "extreme angst," wat soms kan worden geïnterpreteerd als een contrair koopmoment.
Maak ons favoriet op Google
Wat u moet weten:
- De beweging van Bitcoin naar backwardation, samen met een daling van de jaarlijkse basis over drie maanden tot ongeveer 4%, wijst duidelijk op spanningen in de derivatenmarkt.
- Eerdere backwardation-episodes in november 2022, maart 2023 en augustus 2023 liepen nauw samen met belangrijke of lokale marktbodems, wat het patroon bevestigt dat deze structuren vaak verschijnen op momenten van capitulatie.
Bitcoin is in backwardation terechtgekomen, een structuur die zich voordoet wanneer futures onder de spotprijs handelen en doorgaans geassocieerd wordt met stress, extreme angst" of zware afdekkingsactiviteit. De verschuiving komt terwijl bitcoin met wel 30% is gedaald ten opzichte van haar hoogste punt ooit.
Volgens een post op X van Thomas Young, Managing Partner bij RUMJog Enterprises, zegt dat deze situatie zeldzaam is in bitcoin en vaak duidt op een moment waarop het tijd is om aan de andere kant van de handel te gaan staan.
Zoals Young opmerkt: “backwardation komt niet vaak voor, en wanneer het gebeurt, markeert het meestal stress, gedwongen risicovermindering of een kortetermijncapitulatiepunt.”
Young voegt daaraan toe dat markten doorgaans een van twee paden volgen vanaf dit punt: “Omkering, wanneer de paniek afneemt,” of “voortzetting in een laatste uitverkoop, wat ook vaak het dieptepunt van de beweging markeert.”
Backwardation heeft een geschiedenis van overeenkomsten met lokale of grote marktbodems. Het markeerde het exacte cyclust dieptepunt in november 2022 rond $15.000 tijdens de FTX-inzinking. Backwardation verscheen opnieuw in maart 2023 toen bitcoin kortstondig onder de $20.000 zakte tijdens de SVB- en USDC-depeg, alvorens sterk te herstellen.
Een ander voorbeeld deed zich voor in augustus 2023 toen het nieuws over de Grayscale ETF tot verkoopdruk leidde en de prijzen richting $25.000 dreef, wat een kortetermijnbodem en een snelle omkering markeerde.
De jaarlijkse doorlopende basis van drie maanden futures is nu gedaald tot ongeveer 4%, het laagste niveau sinds november 2022. De basis meet het jaarlijkse rendement dat beschikbaar is uit een basistrade waarbij handelaren tegelijkertijd spotbitcoin kopen en een futurescontract verkopen dat over drie maanden afloopt. Futures worden doorgaans verhandeld met een premie, terwijl de spread een relatief laag risico rendement biedt.
Verhaal gaat verder
Mis geen enkel verhaal.Abonneer je vandaag nog op de Crypto Daybook Americas Nieuwsbrief. Bekijk Alle Nieuwsbrieven
De scherpe compressie van die premie toont aan dat de vraag naar hefboomlangdurige blootstelling enorm is afgenomen. In bullishe fases zijn handelaren bereid te betalen voor toekomstige blootstelling, wat de basis hoger drijft; deze was in maart 2024, tijdens de recordhoogte van bitcoin van $73.000, zo hoog als 27%.
De huidige daling wijst op een voorzichtiger klimaat, een zwakkere risicobereidheid en een markt die nog steeds de recente terugval aan het verwerken is. Tijdens momenten van extreme enthousiasme kan de curve omslaan naar een steile contango, maar onder normale omstandigheden handelt bitcoin in een relatief milde contango-structuur.
