Deel dit artikel
De $1-koppeling van stablecoins is een 'misvatting', zegt NYDIG na een marktmelt down van $500 miljard
De recente verkoopgolf van $500 miljard op de cryptomarkt heeft de instabiliteit van stablecoins blootgelegd, waarbij de prijzen zelfs voor stablecoins fluctueerden.
19 okt 2025, 2:00 p..m.. Vertaald door AI
Maak ons favoriet op Google
Wat u moet weten:
- Greg Cipolaro, Global Head of Research bij NYDIG, betoogt dat stablecoins zoals USDC, USDT en USDe niet daadwerkelijk zijn gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, maar eerder fluctueren op basis van marktwerking van vraag en aanbod.
- De recente uitverkoop van $500 miljard op de cryptomarkt heeft de instabiliteit van stablecoins blootgelegd, waarbij de prijzen schommelden en sommige activa zoals USDe op Binance daalden tot zo laag als $0,65.
- Cipolaro stelt dat de waargenomen stabiliteit van stablecoins eigenlijk te danken is aan arbitrage en marktdynamiek, en dat gebruikers vaak de werkelijke risico’s verbonden aan deze activa verkeerd inschatten.
NYDIG slaat de klok op wat het noemt een van de aanhoudendste mythen in de crypto: dat stablecoins gekoppeld zijn aan de Amerikaanse dollar.
In een analyse van vorige week $500 miljard cryptomarkt sell-off, de wereldwijd hoofd onderzoek van het op bitcoin gerichte financiële dienstverleningsbedrijf Greg Cipolaro wees op de instabiliteit van zogenaamd stabiele activa zoals USDC, USDT en Ethena’s USDe, die daalde tot zo laag als $0,65 op Binance.
Verhaal gaat verder
Mis geen enkel verhaal.Abonneer je vandaag nog op de Crypto Daybook Americas Nieuwsbrief. Bekijk Alle Nieuwsbrieven
De prijsschommelingen onthulden dat deze tokens niet op vaste koppelingen functioneren, maar eerder zweven op basis van vraag en aanbod op de markt.
“Stablecoins zijn niet gekoppeld aan $1,00. Punt,” schreef Cipolaro van NYDIG in een onderzoeksrapport. “In werkelijkheid zijn stablecoins marktverhandelde instrumenten waarvan de prijzen fluctueren rond $1,00 als gevolg van handelsdynamiek.”
Hij betoogde dat termen zoals “peg” een garantie impliceren die niet bestaat. Wat lijkt op stabiliteit is in werkelijkheid slechts arbitrage: handelaren kopen wanneer de munt onder $1 zakt en verkopen wanneer deze boven dat bedrag stijgt, waarbij uitgevers mechanismen bieden om tokens te creëren of in te wisselen als reactie op die bewegingen.
Wanneer paniek toeslaat, kan dat systeem falen. USDT en USDC werden tijdens de crash boven $1 verhandeld, terwijl USDe, dat afgeleide posities gebruikt om “delta-neutraal” te blijven en rendement te genereren, instortte. Hoewel het slechter presteerde op Binance — dat gebruikers hier later voor compenseerde — zag het ook aanzienlijke dalingen op andere grote beurzen.
Het resultaat, voegde hij eraan toe, is een gefragmenteerd ecosysteem waar zelfs veelgebruikte activa in realtime kunnen falen, en waar gebruikers de werkelijke risico’s verkeerd begrijpen.
Een van de uitblinkers tijdens de crash was de leenmarkt. Het toonaangevende DeFi-protocol Aave liquideerde slechts $180 miljoen aan onderpanden, of 25 basispunten van de totale waarde die was vastgezet. NYDIG zelf leed geen verliezen.
