Crypto-platform Bullish overtreft Q4-ramingen, rapporteert GAAP-verlies door afschrijvingen op digitale activa

Bullish (BLSH), het cryptohandelplatform en moederbedrijf van CoinDesk, rapporteerde een aangepaste omzet van $92,5 miljoen in het vierde kwartaal, wat de prognoses van $87,8 miljoen overtrof.

Aangepaste winst per aandeel (EPS) van $0,19 was hoger dan de consensus van $0,15.

Op basis van GAAP leed het bedrijf een verlies van $3,73 per aandeel, waarbij werd verwezen naar niet-contante herwaarderingsverliezen op digitale activa.

Bullish is in september gestart met spot crypto trading in de Verenigde Staten, waarmee het zijn intrede doet in een scherp gereguleerde en competitieve markt. Het platform noteerde een spot trading volume van $64,3 miljard gedurende het kwartaal.

Het lanceerde ook een opties-handelsbedrijf als onderdeel van een bredere strategie om zijn aanbod te diversifiëren. De nieuwe bedrijfssector genereerde een opties-handelsvolume van $9 miljard in het kwartaal.

Bullish-aandelen daalden ongeveer 5% tijdens de reguliere handelsuren, terwijl bitcoin in de afgelopen 24 uur met meer dan 7% zakte en onder de $70.000 noteerde. Andere cryptoaandelen, zoals Coinbase (COIN), daalden op donderdag met 8%, en Strategy (MSTR) zakte 12%.

“We zijn meer dan ooit overtuigd dat onze institutionele positionering de juiste aanpak is op het juiste moment,” zei Bullish CEO Tom Farley tijdens de conference call over de kwartaalcijfers van het bedrijf. “We verwachten dat Bullish kan en zal floreren in 2026, ondanks een moeizaam macro-economisch begin van het jaar voor onze sector.”

Bullish ging in augustus via een directe notering naar de beurs van New York. Het bedrijf had hiervoor als een privaat handelsplatform gefunctioneerd, gericht op institutionele cliënten.

Ed Engel van Compass Point zei dat de winst van Bullish “sterk” was, maar dat de handelsgegevens van begin 2025 tekenen van zwakte vertonen, met name in januari, waarbij de omzet 17% maand-op-maand is gedaald en 32% onder het gemiddelde van Q4 ligt, aldus Engel.

Ondanks de vertraging merkte hij op dat Bullish's 2026-richtlijn voor Abonnementen, Diensten & Overige (SS&O) opbrengsten iets boven de verwachtingen uitkwam, wat wijst op meer veerkracht dan bij andere cryptobedrijven. Echter, zonder kwartaalomzet- of EBITDA-richtlijnen, en met handelsinkomsten die achterblijven bij de ramingen van de markt, blijft het zicht op de korte termijn beperkt. Engel handhaafde een Neutrale waardering voor het aandeel en stelde zijn koersdoel van $35 ter discussie, verwijzend naar macro economische crypto-volatiliteit en waarderingszorgen.

Oppenheimer-analist Owen Lau bevestigde dat standpunt en erkende dat het bedrijf een sterk vierde kwartaal rapporteerde, gedreven door een beter dan verwachte groei in zijn SS&O-segment. Hij voegde eraan toe dat de richtlijn voor 2026 wijst op aanhoudende groei, met een verwachte omzetgroei van bijna 50% op het middenpunt voor SS&O en operationele kosten die onder zijn prognose uitkomen.

UPDATE (5 feb., 15:46 UTC): Bijgewerkte prijsactie voor normale handelsuren.

UPDATE (5 feb., 14:35 UTC): Updates met commentaren van analisten.