Deel dit artikel
BitMine Immersion zit op een verlies van $4 miljard op inzet in Ether terwijl analist waarschuwt voor structurele problemen
Het bedrijf van Tom Lee zou aandeelhouders kunnen vastzetten te midden van lage stakingrendementen, forse ingebedde kosten en verdwijnende NAV-premie, waarschuwt 10x Research-oprichter Markus Thielen.
21 nov 2025, 6:06 p..m.. Vertaald door AI
Maak ons favoriet op Google
Wat u moet weten:
- BitMine Immersion kampt met aanzienlijke niet-gerealiseerde verliezen op zijn ether (ETH) voorraad nu de cryptoprijzen sterk zijn gedaald.
- Het bedrijf rapporteerde een winst van $328 miljoen voor boekjaar 2025, maar het wordt geconfronteerd met structurele problemen, waarschuwde Markus Thielen van 10x Research.
- Beleggers zouden vast kunnen zitten in een ondoorzichtige, kostbare structuur aangezien hoge vergoedingen, teleurstellende ETH-stakingopbrengsten en verdwijnende NAV-premie aanhouden, aldus Thielen.
BitMine Immersion (BMNR), ’s werelds grootste op Ethereum gerichte digitale activakluis (DAT) bedrijf en geleid door Wall Street veteraan Thomas Lee, kampt met aanzienlijke niet-gerealiseerde verliezen op zijn grote inzet in ether .
Het bedrijf gerapporteerd Vrijdag $328 miljoen aan nettowinst voor het boekjaar dat eindigde op 31 augustus, terwijl de volledig verwaterde winst per aandeel uitkwam op $13,39. Daarnaast werd een nominale dividenduitkering van $0,01 per aandeel aangekondigd en plannen bekendgemaakt om begin 2026 een staking-infrastructuurproduct, MAVAN (Made-in America Validator Network), te lanceren.
Verhaal gaat verder
Mis geen enkel verhaal.Abonneer je vandaag nog op de Crypto Daybook Americas Nieuwsbrief. Bekijk Alle Nieuwsbrieven
Ondanks de positieve headline-inkomsten waarschuwde Markus Thielen, oprichter van 10x Research, dat het bedrijf, evenals andere DAT's, te maken heeft met diepgaande structurele problemen.
Het bedrijf wordt nu geschat op zittend met meer dan $4 miljard aan niet-gerealiseerde verliezen op zijn beleggingen na een daling van 45% in ETH-prijzen sinds de piek in augustus. De aandelenkoers van BMNR daalde met 84% vanaf de piek in juli, waarbij de terugval de premie op de nettovermogenswaarde (NAV) die ooit de investeerdersenthousiasme aanwakkerde, uitwiste, merkte Thielen op.
Thielen stelde dat veel Digital Asset Treasury (DAT)-bedrijven vertrouwen op complexe en gelaagde entiteiten zoals vermogensbeheerders, strategische adviseurs en promotionele gezichtsbepalers met hoge salarissen, terwijl zij tegelijkertijd vergoedingen inbouwen die "stilletjes de rendementen aantasten."
Hij wees erop dat de vergoeding van het leiderschap van BitMine en externe adviseurs jaarlijks $157 miljoen konden genereren over een periode van 10 jaar via vergoedingen en adviescontracten.
De opbrengst uit het staken van Ether, een belangrijke inkomstenbron voor de cryptobezittingen, lijkt voor investeerders niet bijzonder aantrekkelijk, merkte Thielen op. Volgens de CESR Samengestelde Ether Staking-rente, de stakingopbrengst van ether ligt momenteel rond de 2,9%, wat aanzienlijk lager is dan het rendement van Amerikaanse dollar geldmarktfondsen die als risicovrij worden beschouwd. Zodra operationele kosten en tussenpersonen in aanmerking worden genomen, is het effectieve rendement voor aandeelhouders veel lager, aldus Thielen.
Geen enkele serieuze institutionele toewijzer zal die opbrengst accepteren," zei Thielen, vooral gezien het feit dat de "prijsvolatiliteit van ETH de onderliggende onderpanding voortdurend blootstelt aan risico.
Thielen waarschuwde dat DAT's aandeelhouders kunnen vasthouden, vooral nu de NAV-premie instort. "Beleggers bevinden zich in de structuur gevangen, zonder eruit te kunnen stappen zonder aanzienlijke schade — een waar Hotel California-scenario," zei hij.
