시장이 폭락하면서, 암호화폐의 새로운 골드러시는…금입니다

전통 금융에서는 경제가 불안정해질 때 투자자들이 금과 같은 안전 자산으로 눈을 돌린다는 것이 널리 인정된 진리입니다. 이러한 자산들은 주식 시장이나 기타 위험 자산과 낮거나 때로는 심지어 음의 상관관계를 지니고 있어, 위기가 닥쳤을 때 포트폴리오를 보호할 수 있습니다. 그러나 탈중앙화 금융(DeFi)에서는 오랜 기간 동안 거래자들이 이러한 선택지를 갖지 못했습니다. 매도세가 시작되면 대부분이 할 수 있는 최선은 스테이블코인에 머무르며 혼란을 피해 나가는 것이었습니다.

2025년 10월 10일에 일어난 크립토 시장의 “블랙 프라이데이” 동안 24시간 만에 최소 190억 달러 상당의 롱 포지션이 청산되었으며, 이후 상황은 더욱 불안정해졌습니다. 위기 시기에는 항상 그렇듯이, 스테이블코인이 유동성을 흡수하며 이 자산군의 총 시가총액은 9월 말부터 11월 18일까지 2% 증가하여 3,030억 달러를 넘겼습니다. 그러나 이는 예상보다 낮은 수치입니다. 그 이유는 이번 급락장 동안 DeFi 트레이더들에게 더 많은 선택지가 주어졌기 때문입니다.

10월 9일부터 10월 13일까지, 광범위한 암호화폐 및 디파이 시장은 약 11% 하락했습니다. 그러나 6개월에 불과한 온체인 원자재 부문의 총 자산은 약 5% 증가했습니다. 장기 수치는 더욱 인상적이며, 10월 한 달 동안 온체인 원자재가 무려 27% 급등했습니다. 특히, 이 급등은 토큰화된 금에 대한 전례 없는 수요가 주도했습니다.

금으로 진입하고, 해적은 퇴출

동기간 동안, 의 데이터에 따르면RWA.xyz 온체인 골드 섹터가 24억 달러에서 26억 달러를 넘어섰음을 보여줍니다 (테더 골드, 팍소스 골드, 매트릭스독 골드, 위즈덤트리 골드 토큰의 시가총액을 기준으로 함). 연초 대비, 토큰화된 금의 총 가치는 2025년 1월 1일 10억 달러(금이 RWA '상품' 섹터에서 유일한 자산이었을 때)에서 오늘날 30억 달러 이상으로 상승했습니다.

이러한 수요는 더 넓은 시장에서도 반영되어, 금은 아마도 역사상 최상의 한 해를 보내고 있습니다. 이날 귀금속인 금 1트로이 온스의 가격은 1월 1일 2,624.49달러에서 11월 18일 4,065.81달러로 급등했습니다. 세계적인 정치적 불안정과 세계 기축통화인 미국 달러화의 약세가 결합되어, 특히 아시아 중앙은행들 사이에서 막대한 금 매수를 촉진하고 있습니다.

그리고 금 애호가들이 확산되고 있습니다. 귀여운 강아지 외에는 아무런 근거도 없는 투자에 대해 악명 높게 높은 위험 감수성을 가진 DeFi 투자자들이 금에 몰려들고 있습니다. 암호화폐 시장이 폭락하는 가운데, 온체인 금은 장기 투자를 염두에 둔 Web3 투자자들이 수세기 동안 전통 금융(TradFi) 투자자들이 해왔던 것과 같은 방식으로 변동성을 억제하면서 이 추세를 거스르고 있습니다. 그리고 이것은 매우 건강한 현상입니다.

실제로, 이 온체인 골드의 엄청난 급등은 어느 분석가도 아직 그 가치를 충분히 평가하지 못한 중요한 신호입니다. 이는 DeFi 투자자들이 시장의 흐름이 바뀌더라도 DeFi에 머물 계획임을 나타냅니다. 그들은 이 섹터의 막대한 변동성을 완화하고, 시바가 어려움에 처할 때도 계속 머무를 수 있도록 도와줄 자산을 구매하고 있습니다. 이는 항상 유동성이 Achilles heel이었던 이 섹터에 있어 대단히 중요한 일입니다.

금의 가장 큰 급등은 온체인 상에서 이루어지고 있습니다

그보다 더 중요한 것은 금과 기타 현실 자산(RWA)의 토큰화가 현재 분산 금융(DeFi) 생태계 성장의 핵심 동력이라는 점입니다. DeFi RWA 부문은 연초인 1월 1일 70억 9천만 달러에서 11월 18일 164억 2천만 달러로 연초 대비 132% 성장했습니다. 반면 같은 기간 전체 DeFi 부문은 1월 1일 1,158억 9천만 달러에서 11월 18일 1,210억 7천만 달러로 4.5%의 성장에 그쳤습니다.

그러나, 모든 온체인으로 진입하는 원자재와 마찬가지로, 중요한 것은 이들이 토큰화되었다는 사실 자체가 아닙니다. 물론, 실시간으로 가격을 추적할 수 있고 모든 것이 더욱 투명해졌지만, 진정으로 흥미로운 점은 이러한 자산들이 온체인에서 무엇을 할 수 있느냐에 있습니다. 우리가 이 새로운 금융 영역으로 나아가면서, 전통 금융 시장에서는 불가능했던 방식으로 이 자산들을 재담보(rehypothecation)할 수 있는 기회들이 점점 더 많이 생겨날 것입니다.

회사의 주식을 매수하면 회사의 지분을 소유하게 됩니다. 그러나 탈중앙화 금융(DeFi)에서는 예를 들어 Curve의 유동성 공급자가 되면 해당 LP 토큰으로 할 수 있는 일이 무한합니다. DeFi에서 LP 토큰은 목적에 따라 다양한 방식으로 활용될 수 있으며, 그 예시는 다음과 같습니다:

• 대부분 플랫폼에 따라 담보로 사용되는 자산 차입 및 대출
• 수익 농업을 위한 담보
• 프로토콜을 위한 유동성 관리
• 프로토콜 금고 자산(예: LP 토큰이 금고 관리 수익 전략에 사용될 수 있음)으로서.

곧 온체인 상품에도 동일한 현상이 적용될 것입니다. 우리는 세계에서 가장 안전한 자산 중 일부를 활용하여 이러한 자산을 분할하고 재구성하여 수익을 창출하고, 대출하고, 차입하는 등 다양한 활동을 할 수 있게 될 것입니다.

이는 어떤 시장에서든 매력적인 투자 기회이지만, 특히 오늘날과 같은 불안정한 시장에서는 더욱 그렇습니다. 따라서 블랙록(BlackRock)과 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)과 같은 기관 대형 투자자들이 분산 금융(DeFi), 특히 실물 자산(RWA) 부문에 대거 진입하고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

그리고 만약 우리가 미래를 크게 내다본다면, 통화 가치 하락으로부터 보호할 수 있는 실제 자산(RWA)에 연동된 스테이블코인을 상상할 수 있습니다. 현재 99%의 스테이블코인이 가치가 빠르게 하락하고 있는 미국 달러에 연동되어 있는 시장에서, 이는 점점 더 중요한 문제가 될 것입니다.

DeFi는 금융 진화의 다음 단계입니다. 주요 은행 최고경영자들이 이를 비난하는 헤드라인을 장식할지라도, 그들은 배경에서 이 분야에 투자하고 있습니다. 그리고 숫자는 거짓말하지 않습니다. 이 시장은 금과 같은 자산의 진화의 다음 단계로, 월가에서는 불가능했던 부 창출 기회를 처음으로 열어줄 것입니다. 토큰화된 형태로 금은 진정으로 번성할 수 있으며 금융 시스템의 보다 적극적인 부분이 될 수 있습니다.