왜 '고가' 이더리움이 기관용 디파이를 지배할 것인가

와 함께 100 이상 레이어-2 (L2) 블록체인들을 보면, 이더리움이 너무 비싸고 느리다고 생각할 만합니다. 그러나 5억 달러 규모의 금리 스왑을 정산하려는 기관에 어디에 구축할지 물어보면, 답은 이더리움입니다. 이 이유가 기관 투자자의 디파이(탈중앙화 금융) 발전 방향을 모두 보여줍니다.

기관 채택에 있어 중요한 지표는 소매 투자자와는 완전히 다릅니다. 소매 사용자가 더 저렴한 체인으로 이더리움의 거래 수수료를 회피하는 반면, 기관들은 수억 달러를 이동할 때 보안을 위해 기꺼이 그 프리미엄을 지불합니다. 안전한 인프라에 대해 사람들이 기꺼이 지불하는 프리미엄은 문제가 되지 않습니다. 이더리움의 “약점”은 실제로 기관의 해자(경쟁 우위)입니다.

두 시장의 이야기

숫자를 살펴보면, 개인 투자자와 기관 투자자 간의 관점 차이가 이해됩니다. 만약 $50 짜리 밈코인을 구매한다면, $10의 거래 수수료를 지불하고 싶지 않을 것입니다. 그러나 $5억 달러 규모의 금리 스왑 계약을 체결할 때, 안전한 거래를 보장하기 위해 $10를 지불하는 것은 마음의 평화를 위한 작은 비용에 불과합니다.

이와 같은 관점은 새로운 것이 아니며, 이더리움에서 거래할 때의 보안 프리미엄이 실제로 상품임을 알기 위해서는 전통 금융(TradFi)을 살펴볼 필요가 있다. 기관들이 핑크시트(장외거래소 내 증권)보다 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 거래하는 데 더 많은 비용을 지불하는 이유가 있으며, 그들이 SWIFT를 통한 거래를 비용에도 불구하고 계속 유지하는 이유도 여기에 있다. 이는 모두 정당성과 안전하며 규정을 준수하는 방식으로 거래를 수행해 온 입증된 실적에 기반한다. 이 원칙은 블록체인에도 동일하게 적용될 것이다.

수억 달러에 달하는 자금이 작동 불가능한 네트워크에 묶여 있는 상황은 기관들에게 악몽 그 자체입니다. 많은 기관들이 속도에 집중하는 체인보다 이더리움과 같은 검증된 보안성을 갖춘 체인을 선호합니다. 이 오피니언 기사를 통해 한 가지를 기억해야 한다면, 전통 금융은 항상 인프라 신뢰성에 비용을 지불한다는 점입니다.

규제 대비

투자자들이 가장 필요로 하는 것은 금융 기관들 사이에서 중립적인 결제 계층으로 널리 인정받는 견고하고 시장에서 검증된 기본 레이어 블록체인입니다. 이더리움은 기존 인프라와 적절히 통합되어 있어 진지한 기관들의 참여를 이끌어냅니다. 그것이 바로 이더리움이 구축된 목적입니다.

주요 은행들이 이더리움 위에 구축하고 있다는 점이 한 가지 증거입니다. 이들은 이더리움의 탈중앙화와 이더리움 생태계 내에 집중되어 있고 앞으로도 계속 집중될 개발자 인재 풀로부터 규제상의 안심을 얻고 있습니다. 이것은 기관 채택의 자기 강화 순환일 수도 있습니다.

기능, 실패가 아니다

이더리움의 높은 수수료를 실패로만 볼 필요는 없습니다 – 이는 시장을 자연스럽게 세분화하는 기능입니다. 일부 체인은 낮은 비용과 빠른 마이크로 거래에 맞춰 의도적으로 최적화되어 있습니다. 기관 투자자들은 유동성이 확보된 대규모 거래를 위한 디지털 포트녹스에 해당하는 보안 환경을 필요로 하며, 이를 위해 비용을 지불할 것입니다.

일일 활성 사용자 수나 번역 횟수와 같은 지표를 보는 대신, 기관들은 보다 근본적인 접근 방식을 취하고 있습니다. 그들은 규제 기관들이 인프라를 구축하는 위치를 주시하며, 기관 간 결제라는 큰 게임에 집중하고 있습니다.

다음에 누군가 이더리움이 죽었다고 선언할 때, 그들에게 5억 달러 규모의 거래를 어디에서 처리하고 싶냐고 물어보십시오. 그 답변은 이더리움의 종말에 관한 보도가 얼마나 과장되었는지를 보여주며, “지루한” 이더리움 인프라에 베팅하는 기관들이 왜 디파이의 기관화된 미래에서 진정한 가치를 창출할 것인지 설명해줍니다.

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