IREN의 실적 부진 이후 월가 애널리스트들의 평가

IREN (IREN)의 최신 실적은 전환기 한가운데 있는 기업의 모습을 보여주었으며, 현재 주가는 그 전환의 대가를 치르고 있습니다. 이 회사는 비트코인BTC$68,470.69 채굴이 빠르게 확장 중인 AI 클라우드 사업에 밀리면서 기대에 미치지 못하는 매출과 수익을 보고했습니다.

2024년 반감기 이후 사상 최저 마진에 눌린 비트코인 채굴업자들은 디지털 인프라 사업자로 탈바꿈하고 있으며, 전력 소모가 많은 채굴 사이트를 AI 친화적 데이터 센터로 전환하여 보다 안정적이고 장기적인 수익을 모색하고 있습니다.

암호화폐뿐만 아니라 전체 시장에서 작년 최고의 실적을 기록한 주식 중 하나인 IREN은 11월에 약 77달러에 달하는 사상 최고가를 기록한 이후 다소 조정을 받았습니다. 목요일 시장 붕괴로 약 20% 하락했으며, 금요일 현재 주가는 39.77달러로 보합세를 보이고 있습니다.

IREN은 와 연계된 36억 달러 규모의 GPU 자금 조달을 확보했습니다마이크로소프트 계약, 경영진에 따르면 AI 사업 확장에 따른 GPU 관련 자본 지출의 약 95%를 충당할 것으로 예상되는 19억 달러의 고객 선불금과 함께, JPMorgan 애널리스트 레지널드 스미스(Reginald Smith)와 찰스 피어스(Charles Pearce)가 고무적이라고 평가한 자금 조달

IR​​EN의 2분기 실적은 월스트리트 은행에 따르면 평균 해시레이트 감소, 채굴된 코인 수 감소, 그리고 분기별 비트코인 ​​가격 하락이 실적에 부담을 주면서 전분기 대비 매출이 감소했다.

채굴 부문의 저조한 실적은 클라우드 서비스의 급성장에 의해 일부 상쇄되었으며, 해당 부문의 매출은 전 분기 대비 2배 이상 증가한 1,700만 달러를 기록했다. 이 수치는 JPMorgan의 1,400만 달러 추정치를 상회했으나, 업계의 2,800만 달러 예상에는 크게 못 미치는 수준이었다. 경영진은 현재 활성화된 모든 GPU가 완전히 계약되어 있다고 밝히며, 회사가 AI 인프라로 전환하는 과정에서 은행이 고무적인 신호로 평가했다.

비용 통제도 분기 실적을 완충하는 데 기여했다. 현금 판매관리비(SG&A)는 4,300만 달러로 급감했으며, 평균 해시레이트 감소로 전력 비용도 줄어들었다. 그 결과, 조정 EBITDA는 7,500만 달러에 달해 은행의 추정치를 상회했는데, 이는 운영비와 에너지 비용 감소에 힘입은 바 크다. 은행은 이 주식에 대해 비중 축소 등급을 유지하고 있다.

투자은행 B. Riley는 IREN에 대한 목표주가를 기존 74달러에서 83달러로 상향 조정하며, 최근의 조정이 매수 매력도를 높였다고 평가하면서 매수 의견을 재확인했습니다.

이번 업그레이드는 조정 EBITDA 7,530만 달러가 기대에 미치지 못한 부진한 2분기 재무 상황에도 불구하고 이루어졌습니다. B. Riley는 이번 실적 부진이 IREN의 AI 전환 진전에 가려졌다고 평가했으며, Microsoft와의 계약에 연계된 36억 달러 규모의 저비용 GPU 금융, GPU 자본 지출의 약 95%를 차지하는 19억 달러 선지급금, 그리고 현재 4.5기가와트(GW)를 초과하는 확대된 전력 포트폴리오를 포함한 성과들을 강조했습니다.

Compass Point의 애널리스트 마이클 도노반은 IREN에 대해 매수 등급과 목표주가 105달러를 재확인하며, 최근 실적은 다소 부진했지만 최신 실적이 성장에 더 유리한 위치에 있는 회사를 보여준다고 평가했습니다. 그는 IREN이 이제 더 안정적인 전력 공급과 명확한 확장 자금 조달 계획을 갖추고 있어, 한 분기의 부진보다 이 점이 더 중요하다고 언급했습니다.

도노반은 4분기를 변화의 시기로 설명했다. 회사가 비트코인 채굴을 줄이고 구형 비트코인 전용 기기에서 인공지능에 사용되는 최신 칩으로 설비를 전환함에 따라 매출은 1억 8,470만 달러로 감소했다. 그럼에도 불구하고 인공지능 관련 서비스가 사업에서 차지하는 비중이 커지면서 매출 구성은 개선되었다.

그는 IREN의 마이크로소프트 프로젝트와 연계된 36억 달러 규모의 금융 패키지를 중요한 이정표로 지목했다. 이번 자금 조달은 당초 계획보다 규모가 크며, 건설 진행과 수익 계약 발효에 맞춰 자금이 단계적으로 투입되는 구조다.

도노반은 IREN이 2026년 2분기 말에 마이크로소프트로부터 수익 인식을 시작할 것으로 예상하며, 이후 단계적으로 수익이 증가할 것으로 보고 있다. 2026년 말까지 그는 이 사업이 약 34억 달러의 연간 수익을 창출할 수 있는 경로를 보고 있다.

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