パニックが収まる中でも、ビットコインは68,000ドル付近で引き続き圧力を受けています

ビットコイン（BTC）は、主要なパニック指標が月初の高値から後退し、安定化の兆しを示しているにもかかわらず、上昇の勢いを築くのに苦戦しています。

ビットコインの30日間のインプライド・ボラティリティ（恐怖またはパニックの指標であり、投資家が4週間にわたる価格変動をどのように予想しているかを反映する）は、データソースVolmexによると、年率換算で52％に低下しました。この低下は、月初の急上昇を覆すものであり、その時はビットコインが約6万ドルまで急落する中、指数が約48％からほぼ100％まで上昇していました。

ボラティリティの低下は、パニックが収まり、投資家がクラッシュ時のようにオプションやヘッジ手段を追い求めることがなくなったことを示唆しています。

オプションは価格変動に対する保険を提供するデリバティブ契約です。コールオプションはBTCの価格上昇による利益をもたらし、一方でプットオプションは価格下落から保護します。オプションの需要はインプライド・ボラティリティに影響を与えます。

ビットフィネックスのアナリストはCoinDeskへのメールの中で、暗示的ボラティリティが低下し、デレバレッジが勢いを失いつつあると述べ、新たな安定性とパニックの収束を指摘しました。

それでも、ビットコインの価格は依然として圧力下にあり、報道時点で68,000ドルをわずかに下回って取引されており、過去24時間で1.2％の下落となっています。CoinDeskのデータによると、月初の売りが2月6日に60,000ドル付近で収束し回復を促しましたが、その後価格は70,000ドルを持続的に上回ることはありませんでした。

それは需要の弱さを示しています。

ビットフィネックスのアナリストは「資金調達率はまだ積極的なレバレッジ再投入への意欲を示しておらず、デリバティブ市場も再度の買いではなく安定化の見方を支持している」と説明した。

パーペチュアルファンディングレートは、暗号通貨のパーペチュアル先物契約において、契約価格をスポット価格に連動させるためにロング（買い手）とショート（売り手）の間で定期的に支払われる資金調達です。ファンディングレートがプラスの場合、ロング（価格上昇を予想する買い手）がショート（価格下落を予想する売り手）に支払いを行い、市場における強気のポジションが多いことを示します。マイナスの場合は、ショートポジションへの傾向を示唆しています。

インプライド・ボラティリティは急激に低下したものの、BTCパーペチュアルの資金調達率はわずかにプラス圏を維持しており、トレーダーの間でやや強気の傾向が見られるものの、まだ積極的な動きとは言えません。

機関投資家の需要もあまり高くありません。データ提供元SoSoValueによると、米国上場の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は今月、6億7,798万ドルの純流出を記録しており、3か月連続の解約が続いています。

マクロ環境が希望をもたらす

打撃を受けた強気派は、減少しつつある米国のインフレ率と低下する実質利回りに期待を寄せることができる。これらはリスク資産やビットコインのような利回りを生まない資産に追い風をもたらす可能性がある。

先週発表されたデータによると、消費者物価指数（CPI）は1月に前年比2.4％に鈍化し、12月の2.7％から減少しました。これにより、今年中に米連邦準備制度理事会（FRB）が少なくとも2回の25ベーシスポイントの利下げを実施するとの期待が高まりました。

米国10年物財務省証券の実質利回り（インフレ調整後利回り）は1.8％に低下し、12月1日以来の最低水準となった。実質利回りの低下は通常、投資家がビットコインなどの資産へのエクスポージャーを増やす契機となる。

"実質利回りの低下は、ビットコインのような無利回り資産の相対的なキャリー劣位を緩和し、一方でドル安は世界的な流動性環境を支援すると、Bitfinexのアナリストは指摘しています。"