Le istituzioni stanno guidando il «ritorno» di Ethereum

Per un anno, Ethereum, la seconda blockchain per dimensioni, è vissuta nell'ombra dei suoi concorrenti, mentre criptovalute come Bitcoin e Solana hanno registrato aumenti di prezzo e dominato la conversazione. In mezzo alle critiche da parte degli investitori e di alcuni membri della comunità, ETH è rimasto a livelli inferiori a $1500 ancora fino ad aprile.

Ma lunedì ETH era vicino $3800, in aumento del 13% dall'inizio dell'anno, e gli analisti hanno indicato numerosi segnali di un punto di svolta per il progetto.

Alcuni hanno sottolineato che lo slancio dell'ecosistema è tornato parzialmente grazie all'esplosione degli stablecoin e della tokenizzazione su Ethereum.

“Per le istituzioni che cercano esposizione, Ethereum rappresenta l'opzione principale on-chain, leader nella tokenizzazione di asset del mondo reale (RWA) con 7,8 miliardi di dollari in asset tokenizzati, pari a quasi il 60% della capitalizzazione totale di mercato degli RWA,” ha dichiarato Jake Koch-Gallup, analista di ricerca presso Messari, a CoinDesk.

A partire dall'inizio di luglio 2025, le balene con indirizzi che detengono tra 1.000 e 10.000 ETH hanno aumentato le loro partecipazioni del token, secondo i dati di Glassnode. Complessivamente detengono circa 14 milioni di unità di ETH, in aumento rispetto a circa 12 milioni alla fine del 2024.

Vivek Raman, fondatore di Eterea e dedica il suo tempo a parlare con le istituzioni per promuovere ETH come una classe di attività, ritiene che ETH debba essere considerato come BTC, cioè “una riserva di valore," paragonandolo a “petrolio digitale.”

L'ecosistema layer-2, ovvero blockchain ausiliarie sovrapposte a Ethereum utilizzate per transazioni più rapide ed economiche, è apparso in massa negli ultimi anni, e le istituzioni hanno iniziato a costruire anche con esse. JP Morgan ha recentemente annunciato il lancio di un proof-of-concept per la tokenizzazione i loro depositi sulla catena Base di Coinbase, mentre Robinhood, il gigante del trading al dettaglio, ha condiviso i suoi piani per costruire il proprio layer-2 con lo stack Arbitrum. Se funziona, potrebbe portare la tecnologia di Ethereum a un pubblico mainstream ancora più ampio e rafforzare la sua posizione come spina dorsale per una nuova generazione di applicazioni finanziarie.

Alcuni ritengono che le reti layer-2 stessero sottraendo valore al livello base di Ethereum e rendendo l'esperienza utente più disconnessa, ma Raman sostiene che le istituzioni li considerano in modo diverso. Secondo Raman, la personalizzabilità di una rete layer-2 rappresenta un vantaggio per queste istituzioni.

“Puoi essere un proprietario e accedere alla liquidità di Ethereum,” ha dichiarato Raman in un'intervista. “Quindi la validazione dell'ecosistema L2 è ora abbastanza indiscutibile.”

Koch-Gallup, presso Messari, ritiene che modifiche al protocollo che migliorano la scalabilità di Ethereum come layer base posizioneranno la rete in modo favorevole per il futuro.

“Un aumento della capacità di elaborazione da 100 a 1.000 volte riduce drasticamente le commissioni del gas, riapre lo spazio alle applicazioni di livello consumer e smentisce la narrativa secondo cui “le L2 stanno cannibalizzando le L1”, ha dichiarato. “Contemporaneamente, blocchi più grandi e una maggiore attività alimentano il meccanismo di bruciatura delle commissioni base, riducendo l’offerta di ETH durante i periodi di alta domanda.”

Ethereum sta beneficiando anche della tendenza legata ai tesori aziendali, con un numero crescente di società che adottano ETH come asset strategico di tesoreria. Non solo per la detenzione, ma anche per lo staking al fine di generare rendimento, segnalando un cambiamento rispetto alle strategie di tesoreria tradizionali, spesso limitate a liquidità o bitcoin, verso un approccio che sfrutta le ricompense dello staking di Ethereum, la programmabilità e l’integrazione negli ecosistemi DeFi e stablecoin.

SharpLink Gaming, una società di scommesse sportive quotata al NASDAQ, BitMine e BitDigital, entrambe aziende di mining di criptovalute, hanno tutte modificato le loro strategie di tesoreria crypto in questa direzione.

“SharpLink Gaming (SBET) ha visto il prezzo delle sue azioni [aumentare del 412%] dopo aver annunciato la sua strategia di tesoreria in ETH, dimostrando che esiste un chiaro interesse di mercato per le società quotate pubblicamente che detengono ETH nei loro bilanci,” ha dichiarato Koch-Gallup a CoinDesk. La società è presieduta da Joseph Lubin, uno dei fondatori di Ethereum.

BitMine, che ha visto recentemente unirsi la personalità di Wall Street Tom Lee, anche ha comunicato di detenere oltre 300.000 ETH nel suo tesoro.

“Collettivamente, queste tendenze suggeriscono una rivalutazione istituzionale più profonda di Ethereum, non solo come infrastruttura, ma come un asset produttivo di rendimento, degno di essere presente nel bilancio, e come una scommessa direzionale sul futuro della finanza on-chain,” ha dichiarato Koch-Gallup.

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