Trading DeFi: Cosa Devono Sapere i Trader

Eseguire strategie di trading di successo nella DeFi può sembrare impegnativo. Richiede dati a quattro livelli distinti: protocollo, pool/asset, portafoglio e governance. A questo si sovrappongono rischi di mercato come l’essere esclusi dai pool o subire attacchi hacker.

Ma la DeFi si sta sviluppando rapidamente, e le aziende stanno trovando alfa. In un recente webinar organizzato da CoinDesk e sponsorizzato da Amberdata, quattro esperti si sono riuniti per discutere di come sfruttare le opportunità offerte dagli sviluppi nel settore DeFi. Qui presentiamo estratti della conversazione in due ambiti: struttura del mercato e strategie di trading.

Struttura di mercato

Uno dei principali elementi distintivi tra DeFi e CeFi (e TradFi) è il livello di trasparenza disponibile con DeFi. I trader hanno accesso a dati che non sono semplicemente disponibili in altri ambiti. Questo è un elemento chiave da considerare nello sviluppo di una strategia di trading.

“Una delle cose interessanti della DeFi rispetto alla CeFi è che è possibile conoscere lo stato e il comportamento di tutti nel sistema. Si può vedere cosa stanno facendo le altre parti e storicamente cosa hanno fatto determinati attori. E poi, basandosi su questo, si possono elaborare modelli di comportamento dei partecipanti con una fedeltà ragionevolmente buona. Ho trascorso molto tempo nel trading tradizionale cercando di attribuire qualcosa a un individuo particolare, a una particolare azione o a un cambiamento di stato specifico. La bellezza della DeFi è che puoi fare tutto ciò e questo rende il trading molto più semplice.”

Tarun Chitra, CEO e Fondatore di Gauntlet

Allo stesso tempo, tuttavia, la DeFi è ancora frammentata, con molti protocolli e pool differenti e molte diverse catene, sebbene questo stia consolidandosi. Inoltre, ogni protocollo ha le proprie idiosincrasie che devono essere comprese. Ma laddove vi è frammentazione e differenze di prezzo, vi è un’opportunità di trading.

“Ci troviamo in un ambiente in cui circa 12 blockchain competono per la liquidità e questa liquidità è molto frammentata. Mi ricorda il 2017, quando le exchange nascevano ovunque prima che ci fosse una grande consolidazione dei volumi. Siamo ora a una fase simile del mercato: la liquidità tende ad aggregarsi e a convergere verso un oligopolio di pool di liquidità. Siamo nella fase del mercato DeFi in cui vi è molta frammentazione e molte inefficienze.”

Alex Elkrief, PM DeFi e Responsabile di Ledgerprime Labs presso LedgerPrime

Strategie di trading

L’arbitraggio è una delle strategie di trading più conosciute e di maggior successo, e funziona particolarmente bene nei mercati giovani che non hanno ancora livellato le differenze di prezzo. Tuttavia, la scala può rappresentare un problema quando si cerca di operare arbitraggio su grandi volumi.

“Abbiamo prodotto un "documento tecnico il mese scorso che ha analizzato l'arbitraggio da CeFi a DeFi. In quella sede, abbiamo mostrato che una strategia semplice che passa tra uno scambio decentralizzato e uno centralizzato potrebbe generare fino all'8% in un mese. Tuttavia, non si può diventare troppo grandi. Non siamo riusciti a superare circa 200.000$, altrimenti iniziavamo ad avere un impatto sui prezzi e a causare slippage.”

Shawn Douglass, CEO e Co-Fondatore di Amberdata

La DeFi può essere vista come uno strumento in grado di amplificare l'attività di trading già in corso. Ad esempio, offrendo un livello separato di accesso ad asset disponibili nella CeFi, come le opzioni, permette ai trader di agire anche come market maker.

“Non vediamo la DeFi in isolamento, perché per noi la scala e la capacità di operare su grandi dimensioni è importante. Quello che facciamo nella DeFi tende ad essere affiancato a qualcosa che stiamo facendo nella CeFi. Facciamo un po’ di market making su alcuni degli indici, ma probabilmente siamo maggiormente concentrati sui vault delle opzioni DeFi. Questo perché agiscono come uno strato di distribuzione o un livello di accesso alle opzioni CeFi. Ci permette di dare a tutto il mercato accesso a opzioni che altrimenti sarebbero piuttosto difficili da raggiungere. Questo può essere definito come una strategia di distribuzione a livello di accesso per opzioni vanilla e, in futuro, anche per prodotti più complessi. E quasi diventa un’estensione della CeFi. Poi, ciò con cui dobbiamo confrontarci è come gestire le idiosincrasie di ogni protocollo DeFi. Perciò il market making tende ad essere la nostra strategia principale, che collega i mondi CeFi e DeFi.”

Darius Sit, CIO e Co-Fondatore di QCP Capital

Le strategie di trading in DeFi seguono le stesse regole pratiche del trading in TradFi e CeFi: quando l'offerta supera la domanda, i prezzi scendono. E maggiore è il rischio assunto, maggiori sono le potenziali ricompense.

“I rendimenti sono una funzione della strategia che si utilizza. Se si effettua il prestito più privo di rischi, si genereranno rendimenti inferiori a quelli dei titoli di stato USA al momento. La DeFi probabilmente dispone di liquidità maggiore rispetto alla TradFi, motivo per cui si ottengono tassi bassi sul debito. Ma ci saranno sempre strategie ad alto alpha nella DeFi che comportano anche un rischio più elevato.”

Darius Sit, CIO e Co-Fondatore di QCP Capital

Per ulteriori approfondimenti sul trading DeFi, nonché sulle opportunità e i rischi nei protocolli di liquidità, si prega di clicca qui per guardare il webinar completo.