Le trattative tra legislatori statunitensi sulla legislazione relativa alla struttura del mercato sembrano essere in corso, ma conflittuali.

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La chiusura continua

La narrativa

Il lavoro politico intorno agli asset digitali sembra essere in una sorta di limbo mentre lo shutdown del governo degli Stati Uniti entra nella seconda settimana. Ci sono segnali che i legislatori continuino a elaborare i dettagli sulla legislazione riguardante la struttura del mercato, che l'industria desidera con urgenza nella speranza che consolidi i ruoli della Securities and Exchange Commission, della Commodity Futures Trading Commission e stabilisca esattamente come l'industria crypto sarà trattata dalle normative statunitensi. A tal fine, i Democratici hanno proposto alcune regole riguardanti la finanza decentralizzata (DeFi) a cui i membri dell'industria crypto hanno rapidamente e fortemente opposto.

Perché è importante

Il settore attende ancora di vedere quale tipo di normativa sulla struttura del mercato arriverà infine dal Congresso. Le trattative tra i senatori sembrano essere diventate aspre — almeno pubblicamente — stando a quanto riportato questa settimana.

Analisi dettagliata

Alcuni senatori Democratici hanno elaborato una proposta per regolamentare la finanza decentralizzata (DeFi), trattando essenzialmente qualsiasi progetto che interagisce con i clienti sul front end come soggetto a registrazione presso un ente regolatore federale e da considerare come un intermediario. Qualsiasi progetto DeFi che non sia orientato alla generazione di ricavi sarebbe considerato "sufficientemente decentralizzato" e pertanto non soggetto a vigilanza regolatoria.

Contiene inoltre una disposizione che afferma che gli sviluppatori non hanno responsabilità legale per l'utilizzo dei loro progetti open-source, a condizione che non traggano profitto dalla tecnologia.

L'industria delle criptovalute non è rimasta entusiasta di questa proposta. Dirigenti, avvocati e lobbisti allo stesso modo ha sostenuto che la proposta danneggerebbe il segmento DeFi dell'industria delle criptovalute, respingendola immediatamente.

Le proposte di regolamentazione della DeFi, inizialmente riportate da Punchbowl News e Politico, sembrano rappresentare un ulteriore punto di contesa tra Repubblicani e Democratici impegnati nella stesura del disegno di legge. Secondo Politico, le parti sembrano essere molto distanti, con il Presidente della Commissione Bancaria del Senato Tim Scott che spinge i Democratici a concordare una seduta di revisione prima di continuare a negoziare il testo e i Democratici che desiderano un maggiore coinvolgimento sul contenuto effettivo della legislazione.

Come promemoria, qualsiasi disegno di legge sulla struttura del mercato dovrà ottenere il sostegno bipartisan per passare al Senato, e il mese scorso un gruppo di 12 Democratici, i più propensi a votare a favore del provvedimento, ha presentato un elenco di priorità che desiderano vedere prima di sostenere la legislazione.

È possibile che la proposta DeFi sia più forte di quanto necessario come tattica di negoziazione e possa essere attenuata.

Un markup era stato originariamente programmato in via provvisoria per il 30 settembre, e lo scorso mese è stato posticipato al 20 ottobre, ma sembra che anche questa data possa essere incerta.

Diversi individui con cui ho parlato questa settimana affermano di essere più pessimisti riguardo alla possibilità che la legislazione sulla struttura del mercato avvenga prima della primavera, indicando sia la continua chiusura del governo sia la mancanza di movimenti visibili da parte dei legislatori che stanno redigendo il disegno di legge.

Come riportato da CoinDesk la scorsa settimana, sebbene la chiusura non sia un buon segnale per le negoziazioni sulla struttura del mercato, c’è ancora tempo prima che il settore debba realmente preoccuparsi se questo disegno di legge verrà approvato nel 2025 o meno.

Questa settimana

Mercoledì

• DC Fintech Week Giorno 1

Giovedì

• DC Fintech Week Giorno 2 (modererò un panel; salutami se ci sei!)
• Vertice sulla Privacy DC di PGP

Se avete opinioni o domande su cosa dovrei discutere la prossima settimana o qualsiasi altro feedback che desiderate condividere, non esitate a scrivermi all'indirizzo email [email protected] o trovami su Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

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Ci vediamo tutti la prossima settimana!