La regolamentazione delle stablecoin è un punto di contesa tra il G7 e il G20

I leader globali stanno definendo regole e standard universali per il settore Cripto dopo la sua implosione da prima pagina l'anno scorso. Mentre sembrano aver raggiunto un consenso sulla maggior parte delle cose, le economie avanzate ed emergenti sembrano divergere sul trattamento delle stablecoin, come ha appreso CoinDesk da due alti funzionari coinvolti in discussioni chiave.

Le economie avanzate che compongono il Gruppo dei Sette (G7) sembrano più aperte a consentire e regolamentare le stablecoin, che sono legate al valore di altri asset come le valute fiat. Ma le economie emergenti rappresentate nel più ampio raggruppamento G20 chiedono restrizioni più severe, oanche i divieti, per timore che l'uso diffuso delle stablecoin possa rappresentare una minaccia relativamente maggiore per la Politiche monetaria in queste giurisdizioni.

I disaccordi tra i due organismi potrebbero potenzialmente bloccare l'accettazione delle norme globali per le stablecoin, o almeno minacciare di frammentare la supervisione unificata prevista dai regolatori finanziari di tutto il mondo, hanno affermato i funzionari. Tuttavia, comeL'FSB sottolinea inoltre, i suoi standard consentono ai paesi una certa flessibilità nell'attuazione delle norme in base alle loro diverse esigenze, hanno aggiunto i funzionari.

"Personalmente T credo che l'introduzione di Cripto o stablecoin possa influenzare seriamente o negativamente la macroeconomia o avere un impatto Politiche monetaria degli Stati Uniti, dell'area euro o del Giappone. Ma le implicazioni macrofinanziarie sono molto più significative nei Mercati emergenti", ha affermato Toshiyuki Miyoshi, vicedirettore generale del Supervision Bureau presso la Financial Services Agency del Giappone, che fa anche parte degli sforzi presidenziali del G7 della nazione nel dare forma alle regole globali Cripto .

Per quanto riguarda le stablecoin, le economie avanzate "T hanno preoccupazioni", ma "le economie emergenti hanno preoccupazioni importanti", ha affermato un alto funzionario del G20 non autorizzato a parlare pubblicamente della questione. "La regolamentazione delle stablecoin è un punto di differenza".

Globaleregolatorientrato in azionedopo ilcrollo del TerraUSD la stablecoin a maggio 2022 ha causato l'evaporazione di quasi 60 miliardi di dollari dai Mercati, anche se alcuni regolatori hanno affermato che tali implosioni nelle Cripto hanno avuto nessun impatto diretto sulla stabilità finanziaria più ampia.

Norme globali

I due raggruppamenti di nazioni si sono impegnati a prendere l'iniziativa di definire norme coordinate a livello globale per le Cripto. Attualmente, Giappone e India detengono la presidenza del G7e ilG20rispettivamente. Il G20 è composto dalle giurisdizioni del G7, insieme ad altre 13, tra cui 10 economie emergenti.

Insieme, i due organismi, in diversa misura, si affidano a organismi di normazione globali quali il Fondo monetario internazionale (FMI), il Financial Stability Board (FSB) e la Financial Action Task Force (GAFI) per formulare raccomandazioni e norme pertinenti per il settore.

Sebbene entrambi i raggruppamenti abbiano promesso di implementare le norme antiriciclaggio del GAFI per le Cripto, recenti dichiarazioni rilasciate dai forum hanno evidenziato differenze nel modo in cui considerano il trattamento delle stablecoin.

Il G7, ad esempio, ha affermato che le sue nazioni si allineeranno alle raccomandazioni dell'FSB per le stablecoin, che si concentrano sull'impatto dell'uso delle stablecoin sulla stabilità finanziaria più ampia. Nel frattempo, il G20 sta cercando di allinearsi con un approccio più sfumatodocumento di sintesiprodotto congiuntamente dal FMI e dall'FSB, previsto tra settembre e ottobre.

Due approcci

Il G7 e il G20 hanno indicato diversi gradi di impegno nel definire Politiche globale in Cripto .

Il G7 haspinto per norme più severee ha segnalato il suoimpegno nell'attuazione le norme dell'FSB per la regolamentazione Cripto e le raccomandazioni dell'FMI sulle valute digitali delle banche centrali (CBDC). Le raccomandazioni individuali dell'FSB per la regolamentazione Cripto e delle stablecoin sono previste in Luglio 2023.

"Noi del G7 sosteniamo fermamente la finalizzazione delle due serie di raccomandazioni di alto livello dell'FSB, ONE sulle attività e Mercati Cripto e l'altra sugli accordi sulle stablecoin", ha affermato Miyoshi.

Nel frattempo, l’India ha utilizzato il suo potere di stabilire l’agenda come presidente del G20 per portarenel FMI per guidare le consultazioni poiché l'FSB, il leader de facto della definizione delle regole globali Cripto , è stato visto allinearsi maggiormente con gli Stati Uniti, le azioni dell'India potrebbero riflettere il desiderio di non alienare il suo vecchio alleato, la Russia, dopo l'invasione dell'Ucraina, consentendo all'FSB di definire Politiche finanziaria critica, CoinDesk segnalato in precedenza, citando un consulente Politiche del Ministero Finanza indiano.

Miyoshi ha affermato che le raccomandazioni dell'FSB, che si concentrano maggiormente sulla stabilità finanziaria e sulle questioni normative, "saranno sicuramente finalizzate" a luglio. Nel frattempo, il FMI sta cercando di "vedere il fenomeno Cripto dal punto di vista delle implicazioni macro-finanziarie e non solo della stabilità finanziaria", ha affermato, aggiungendo che potrebbe esserci "un po' di tempo per ulteriori discussioni sulla parte macro-finanziaria", che il FMI e l'FSB stanno esaminando congiuntamente.

Il documento di sintesi del FMI-FSB "si concentra anche sulle implicazioni delle criptovalute per la Politiche monetaria, i flussi di capitale, il sistema monetario internazionale o le entrate fiscali", ha aggiunto Miyoshi.

Le preoccupazioni delle economie emergenti

Le economie emergenti sono preoccupate per le stablecoin a causa del loro potenziale impatto sull'efficacia della Politiche monetaria se ampiamente utilizzate, secondo Miyoshi. Le politiche monetarie sono misure stabilite dalla banca centrale di un paese per controllare l'offerta di denaro nell'economia e raggiungere la crescita.

"Se, ad esempio, venissero introdotte delle stablecoin denominate in USD e iniziassero a circolare in Mercati emergenti molto piccoli, ciò potrebbe danneggiare l'efficacia della loro Politiche monetaria o rendere più volatili i flussi di capitale in quelle nazioni", ha affermato Miyoshi. Ha aggiunto che è "difficile immaginare" che il dollaro o l'euro "potrebbero essere sostituiti da una stablecoin se circolasse" nelle giurisdizioni del G7, che includono Stati Uniti, Regno Unito, Canada e Giappone.

"Ma nelle economie in via di sviluppo in cui la Politiche monetaria o i regimi di cambio non sono solidi, esiste il rischio di sostituzione della valuta", ha affermato Miyoshi. Se le stablecoin si diffondessero nelle economie emergenti, ciò potrebbe anche avere un impatto sull'efficacia della loro riscossione fiscale e delle entrate, hanno affermato Miyoshi e il funzionario del G20.

"La comunità internazionale farà del suo meglio per trovare un accordo su questo", ha detto Miyoshi, indicando che il G7 potrebbe accettare un compromesso. "La preoccupazione delle economie del G20 sulle stablecoin potrebbe essere alleviata dalla raccomandazione da parte dell'FSB di regolamentazioni complete sulle stablecoin".

Non è chiaro se ciò sarà sufficiente per alcune economie emergenti che potrebbero semplicemente voler vietare qualsiasi stablecoin.

L'FSB e il FMI non hanno risposto immediatamente alla Request di commento.

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