Il Financial Stability Oversight Council (FSOC) ha pubblicato il suo attesissimo rapporto in risposta all'ordine esecutivo sulle Cripto emanato all'inizio di questa settimana dal presidente degli Stati Uniti JOE Biden, invitando il Congresso a definire la linea di demarcazione tra un titolo e un non titolo, almeno per quanto riguarda le Cripto .

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FSOC: Fate qualcosa, Congresso!

La narrazione

Il Consiglio di vigilanza sulla stabilità finanziaria (FSOC)ha finalmente pubblicato un rapporto atteso da tempo sulla regolamentazione delle Cripto. In sostanza, la FSOC ha affermato di ritenere che le agenzie federali abbiano già gran parte dell'autorità di cui hanno bisogno per supervisionare grandi fette del settore Cripto . L' ONE area in cui ha realmente chiesto al Congresso di intervenire è definire esattamente dove dovrebbero essere i limiti della regolamentazione dei titoli. In altre parole, molto di questo T è stata una vera sorpresa.

Perché è importante

Negli Stati Uniti, la questione è dove sta il confine tra un titolo Cripto e una merce Cripto : dove finisce esattamente l'autorità della Securities and Exchange Commission e inizia quella della Commodity Futures Trading Commission? Il Congresso non ha davvero provato a rispondere a questa domanda. Certo, ci sono progetti di legge che in un certo senso cercano di affrontare la questione, come il DCCPA della Commissione per l’agricoltura del Senato. Ma uno sguardo più attento al testo mostra che in realtà T fornisce quella definizione. Ciò ha lasciato gran parte della Cripto in una strana specie di limbo.

Analizzandolo nel dettaglio

Pubblicato il FSOCun documento di 124 pagine lunedìEcco Jesse Hamilton di CoinDesk supunti salienti.

Ricordiamo QUICK che il consiglio è composto dal Segretario del Tesoro Janet Yellen, dal Presidente del Consiglio della Federal Reserve Jerome Powell, dal Controllore della Valuta facente funzione Michael Hsu, dal Direttore del Consumer Financial Protection Bureau Rohit Chopra, dal Presidente della Securities and Exchange Commission Gary Gensler, dal Presidente della Commodity Futures Trading Commission Rostin Behnam, dal Presidente facente funzione della Federal Deposit Insurance Corporation Martin Gruenberg, dal Presidente della National Credit Union Administration Todd Harper e da un gruppo di altri.

Il rapporto vero e proprio è entrato ampiamente nei dettagli su ciò che esiste attualmente nel Cripto, illustrando dettagliatamente le norme e i regolamenti esistenti, alcuni degli Eventi e dei precedenti recenti a cui abbiamo assistito e un riepilogo di come gli enti di regolamentazione ritengono che le Cripto possano rappresentare rischi futuri per gli Stati Uniti e, possibilmente, per il sistema finanziario più ampio.

"Alcune caratteristiche delle attività di cripto-asset hanno amplificato notevolmente l'instabilità all'interno dell'ecosistema di cripto-asset. Molte attività di cripto-asset non dispongono di controlli di base del rischio per proteggere dal rischio di esecuzione o per aiutare a garantire che la leva finanziaria non sia eccessiva. I prezzi delle cripto-asset sembrano essere principalmente guidati dalla speculazione piuttosto che fondati sugli attuali casi di utilizzo economico fondamentale, e i prezzi hanno ripetutamente registrato cali significativi e ampi", afferma il rapporto.

Il rapporto ha anche preso di mira il modo in cui molte delle aziende che offrono servizi nell'ecosistema Cripto si pubblicizzano come regolamentate. Non mentono, ma il rapporto è preoccupato che di solito questo significhi che sono supervisionate come money transmitter.

Il FSOC è preoccupato per il fatto che i quadri normativi in ​​materia di trasferimento di denaro T prestino la dovuta attenzione ai controlli antiriciclaggio, alla tutela dei clienti e non prendano minimamente in considerazione le problematiche relative alla stabilità finanziaria.

In particolare, il rapporto afferma che ci sono problemi con il mercato spot per le criptovalute. Vale a dire, non esiste un regolatore o un framework federale per il mercato spot. Non esiste nemmeno un vero framework internazionale, che potrebbe consentire a diverse entità di condurre un arbitraggio normativo.

Un'altra preoccupazione sembra colpire FTX (e ora credo anche CME), sottolineando che alcune piattaforme vogliono offrire ai clienti al dettaglio un accesso diretto ai loro Mercati, il che solleva ancora una volta alcuni dubbi sulla stabilità.

In breve: la stabilità finanziaria (ovviamente) è la preoccupazione principale per quanto riguarda il modo in cui le Cripto interagiscono con il resto del mondo, sia attraverso pagamenti con stablecoin, attività bancarie, asset reali tokenizzati, prodotti di investimento o anche solo questa idea generale che le Cripto e gli strumenti Cripto possano essere utilizzati per facilitare, sostituire o anche solo rafforzare alcune delle attività finanziarie più tradizionali che si svolgono là fuori.

E poi ci sono gli hack e i crash. Una parte piuttosto significativa del rapporto è incentrata sul fatto che gran parte delle Cripto è costruita attorno al trading speculativo, ma è vulnerabile a frequenti hack (al momento in cui scrivo, l'hack più recente risale a circa 15 ore fa) e ad altri problemi.

"I casi di utilizzo economico fondamentali non ancorano attualmente i prezzi di molti asset Cripto . Invece di riflettere l'analisi dei flussi di cassa, i prezzi degli asset crittografici potrebbero riflettere la probabilità che in futuro si possano sviluppare casi di utilizzo economico, bilanciati dalla probabilità, come espresso da alcuni commentatori del settore, che non si possano sviluppare usi economici significativi per le tecnologie blockchain", ha affermato il rapporto.

Anche la diffusione dei (presunti) truffatori riveste naturalmente un ruolo di primo piano.

Vale a dire: la parte importante sono le raccomandazioni qui. Le prime due sono semplici: i regolatori dovrebbero trattare i rischi Cripto come trattano altri rischi, KEEP a far rispettare le regole, ETC.

La terza, quinta e sesta raccomandazione invitano il Congresso a darsi da fare.

"Il Consiglio raccomanda che il Congresso approvi una legge che preveda un'autorità di regolamentazione esplicita per i regolatori finanziari federali sul mercato spot per le cripto-attività che non sono titoli", si legge nella raccomandazione tre del rapporto. "Il Consiglio raccomanda che questa autorità di regolamentazione non interferisca o indebolisca gli attuali poteri giurisdizionali dei regolatori di mercato".

La quinta raccomandazione chiedeva una legislazione sulle stablecoin, la sesta chiedeva di consentire ai regolatori di coordinare o addirittura sostituire la regolamentazione delle affiliate e delle sussidiarie (se tali sussidiarie operano, ad esempio, sotto un regolatore statale piuttosto che ONE),

Altre raccomandazioni includono un coordinamento più stretto tra i diversi enti di regolamentazione, sia da stato a stato o con diversi tipi di enti di regolamentazione, e un impegno degli enti di regolamentazione federali a sviluppare e rivalutare costantemente le proprie conoscenze in Cripto mentre supervisionano e concedono licenze a diverse entità.

C'è anche una richiesta di "un approccio coordinato a livello governativo ai dati e all'analisi, al monitoraggio, alla supervisione e alla regolamentazione delle attività di cripto-attività. Il Consiglio raccomanda che le agenzie membri prendano in considerazione l'uso dei poteri di raccolta dati disponibili per facilitare le valutazioni dei rischi finanziari correlati alle cripto-attività, come parte degli sforzi di condivisione e coordinamento dei dati tra i membri".

L’altra cosa davvero interessante è che abbiamo in un certo senso dato un’anteprima del rapporto lunedìcon la Fed di New York, che ha pubblicato un documento di ricerca in precedenza nel corso della giornata, in cui descriveva in dettaglio alcune delle preoccupazioni esistenti sulle stablecoin. In particolare, ha affermato che anche le stablecoin apparentemente sicure come USDC potrebbero rappresentare un rischio per il settore finanziario più ampio se diventassero un rifugio sicuro per le persone in fuga da stablecoin meno sicure supportate da asset poco affidabili.

Il governo di Biden

Cambio della guardia

N / A

Altrove:

• L'Italia non ha T esaminato le 73 società Cripto approvate quest'anno: L'Italia ha approvato 73 società Cripto per operare quest'anno. Ciò che il supervisore finanziario del paese T ha fatto è stato VET queste società o verificare se hanno effettivamente uffici nel paese. Sandali Handagama esamina questo stato di cose francamente discutibile.

Fuori CoinDesk:

• (Podcast senza catene) Di solito T condivido i miei contenuti, ma ho avuto una divertente conversazione con Laura Shin sul suo podcast "Unchained" sulla causa CFTC contro Ooki DAO e sulle diverse peculiarità che presenta.
• (Giornale di Wall Street)Non sono un esperto di economia, ma vale la pena segnalare questo fatto: le aziende di trasporto merci stanno pianificando una riduzione della domanda.

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Ci vediamo la prossima settimana!