Gary Gensler si sbaglia sui token Proof-of-Stake

Il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, Gary Gensler, ha da tempo sostenuto che la maggior parte dei token Cripto dovrebbe essere trattata come titoli. A marzo 2023, Gensler ha dichiarato:

"Il pubblico degli investitori sta investendo aspettandosi un ritorno, aspettandosi qualcosa su questi token, che siano token proof-of-stake (PoS), dove stanno anche cercando di ottenere rendimenti su quei token proof-of-stake e ottenendo rendimenti del 2%, 4%, 18%. Qualunque cosa stiano promuovendo e inserendo in un protocollo e bloccando i loro token in un protocollo, un protocollo che spesso è sviluppato da un piccolo gruppo di imprenditori e sviluppatori, suggerirei solo che ciascuno di questi operatori di token ... cerchi di conformarsi, e lo stesso vale per gli intermediari".

Questo articolo fa parte di CoinDesk"Settimana dello staking".Graeme Moore è responsabile della tokenizzazione presso la Polymesh Association.

Questa è una posizione falsa o fuorviante, poiché i token proof-of-stake, o PoS, non sono titoli, anche se alcuni detentori di token PoS li acquistano come investimenti con l'aspettativa di profitto. Anche se la maggior parte dei detentori di token acquista token PoS a causa di un incentivo economico, non tutti gli acquisti effettuati come investimento sono investimenti in un titolo. Le persone spesso trattano le sneaker come investimenti, ma questo T rende automaticamente l'acquisto di un paio di Yeezy uguale all'acquisto di un'azione.

I token veri e propri non sono titoli semplicemente perché alcune persone si aspettano che il loro prezzo aumenti.

I token PoS sono una componente critica dei meccanismi di consenso proof-of-stake. La loro funzione è quella di proteggere la blockchain fornendo incentivi economici per allineare il comportamento dei partecipanti. Lo staking dei token PoS consente ai detentori di token di trarre vantaggio economico dai propri token, ma lo scopo principale è proteggere la rete.

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Gensler sbaglia a considerare un'intera classe di token come titoli solo perché alcuni possono essere leggermente piegati per adattarsi alle disposizioni del test Howey. Classificherebbe la tua casa come un titolo se potesse, citando che è un investimento in un'impresa comune con una ragionevole aspettativa di profitti derivanti dagli sforzi di altri (appaltatori, pittori, giardinieri).

Un aumento delle informative richieste per gli investitori che desiderano acquistare token PoS potrebbe avere senso, in modo che gli individui possano decidere se si tratta dell'investimento giusto per loro. Tuttavia, classificare le cose che non sono titoli come titoli è dove dobbiamo tracciare il confine. I token PoS, come ha sottolineato la giudice distrettuale degli Stati Uniti Analisa Nadine Torres nel recenteDominanza XRP, potrebbero essere venduti in modo tale da richiedere un contratto di investimento (ad esempio vendite da parte di un team di insider a investitori che si aspettano chiaramente un profitto), ma i token stessi non sono titoli semplicemente perché alcune persone si aspettano che il loro prezzo aumenti.

E questo vale indipendentemente da quanto un regolatore voglia ingigantire la propria importanza.