La ragione nascosta per cui il bitcoin non è aumentato mentre oro e argento impazzivano

L’andamento del prezzo di Bitcoin BTC$76.406,98 è apparso stranamente lento all’inizio del mese scorso, nonostante gli asset tradizionali come i metalli preziosi e le azioni abbiano raggiunto nuovi massimi.

La più grande criptovaluta al mondo ha ripetutamente fallito nel superare il livello di 90.000 dollari — un rallentamento che, con il senno di poi, ha preannunciato la recente forte vendita fino a 75.000 dollari.

All'epoca, i trader attribuivano tutto a una fuga verso asset più sicuri e a una domanda in calo per le criptovalute, ai movimenti nei flussi degli ETF spot e al posizionamento di fine mese. Tuttavia, alcuni analisti sostengono che la vera causa fosse ben visibile molto prima del crollo dei prezzi — chiaramente evidente nei libri degli ordini degli exchange.

Secondo Keith Alan, cofondatore della società di analisi del trading Material Indicators, i dati dell’order book hanno mostrato una persistente pressione di vendita al di sotto dei 90.000 dollari che ha costantemente soffocato lo slancio rialzista, anche quando le condizioni di mercato più ampie apparivano favorevoli.

Nei post su X, Alan ha affermato che lo strumento FireCharts di Material Indicators ha mostrato ripetute onde di liquidità di vendita visibile che apparivano appena sopra i prezzi spot, bloccando di fatto il bitcoin vicino al limite inferiore del suo intervallo.

Ha descritto il comportamento come una forma di “concentrazione della liquidità,” in cui grandi ordini influenzano il comportamento del mercato spingendo il prezzo verso livelli che avvantaggiano il partecipante dominante.

Pensatelo come un'asta affollata in cui un unico grande attore domina la stanza. Collocando ordini di vendita ingenti in modo visibile a tutti, l'acquisto appare rischioso. Mentre gli acquirenti esitano, il prezzo si muove lateralmente o al ribasso, permettendo a quell'attore di accumulare silenziosamente a livelli più favorevoli.

Questa tattica non si basa su notizie o fondamentali. Utilizza il libro degli ordini stesso per influenzare il comportamento — e spesso si manifesta intorno alla scadenza delle opzioni, quando mantenere il prezzo all’interno di un intervallo specifico può ridurre le perdite o migliorare i pagamenti per i grandi trader.

Allo stesso tempo, i dati del libro degli ordini hanno mostrato un denso accumulo di offerte in aumento tra circa 85.000 e 87.500 dollari. Questa zona ha ripetutamente assorbito la pressione di vendita e ha agito come un supporto a breve termine durante la fase di consolidamento del bitcoin.

“Se quel supporto reggeva, era visto come una base potenziale per un altro tentativo al rialzo,” ha detto Alan all’epoca. “Ma una volta che si rompe, le cose possono svoltare rapidamente.”

Quell’avvertimento si è rivelato lungimirante. Quando il bitcoin è finalmente scivolato al di sotto dell’estremità inferiore di quel cluster di ordini, la vendita ha rapidamente accelerato poiché la scarsa liquidità ha amplificato ogni movimento. Il cedimento ha segnato un fallimento decisivo del range che aveva contenuto i prezzi per settimane.

Bitcoin ha testato minimi vicini a $74.000–$76.000 durante il fine settimana, evidenziando una fragile battaglia tra acquirenti di ribasso e venditori forzati in un mercato sottile.

BTC in "bearadise"

Nel frattempo, Alan aveva precedentemente avvertito che una chiusura mensile al di sotto di circa 87.500 $ — il livello di apertura per il 2026 — rappresenterebbe un chiaro fallimento tecnico. Ha definito tale scenario come una transizione verso il “Bearadise,” termine abbreviato per indicare una fase in cui il momentum ribassista si alimenta da sé man mano che la fiducia si erode.

I grandi operatori che influenzano l'azione del prezzo a breve termine attraverso il posizionamento della liquidità non sono una novità nei mercati cripto.

Whales e trader ad alta frequenza hanno a lungo utilizzato la profondità visibile del libro degli ordini per modellare le aspettative, intrappolando spesso i trader più piccoli dalla parte sbagliata del movimento.

A posteriori, tuttavia, le stesse dinamiche del libro ordini che hanno mantenuto il bitcoin bloccato sotto i 90.000 dollari lo hanno anche reso vulnerabile una volta che il supporto è venuto meno.