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La Strategia Stock è la Copertura Preferita Contro le Perdite Cripto? Tom Lee la Pensa Così
Le partecipazioni di 650.000 BTC di Strategy la rendono una ‘valvola di pressione’ per il mercato più ampio, ha dichiarato il presidente di Bitmine Immersion.
22 nov 2025, 5:00 p.m. Tradotto da IA
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Cosa sapere:
- Le azioni di MicroStrategy (MSTR) sono diminuite del 43% mentre gli investitori istituzionali in criptovalute le utilizzano per coprire le perdite in un contesto di opzioni on-chain limitate.
- Tom Lee di Bitmine Immersion afferma che MSTR agisce come un proxy per bitcoin grazie alla sua liquidità e alle sue grandi partecipazioni in BTC, rendendolo l'hedge preferito dal mercato.
- La liquidità del mercato crypto rimane debole dopo il crollo di ottobre, costringendo i trader a vendere allo scoperto MSTR in assenza di strumenti di copertura nativi crypto adeguati.
Strategy (MSTR) è diventato lo strumento di riferimento per gli investitori in criptovalute che cercano di gestire il rischio, secondo Tom Lee, presidente e CEO di Bitmine, spiegando in parte il calo del 43% registrato nell’ultimo mese.
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“[Strategy] è probabilmente il titolo azionario più importante da monitorare in questo momento, poiché rappresenta il proxy del bitcoin, è il nome più liquido,” ha dichiarato Lee in un intervista con CNBC giovedì.
Con opzioni limitate per coprire direttamente le perdite nei mercati crypto, i trader istituzionali si sono rivolti invece alla vendita allo scoperto delle azioni Strategy. La società detiene quasi 650.000 bitcoin , rendendo il prezzo delle sue azioni strettamente correlato alla performance di bitcoin.
“Mi sembra che nel mondo delle criptovalute, quando cercano di coprire le loro perdite in bitcoin ed ethereum, non trovino altro modo per farlo se non vendendo allo scoperto le azioni liquide che fungono da proxy, e queste sono le MicroStrategy,” ha dichiarato Lee.
Ha aggiunto che gli strumenti di copertura nativi delle criptovalute, come i derivati su bitcoin ed ether , non sono abbastanza liquidi o profondi per i grandi operatori. “Chiunque abbia una posizione long significativa in bitcoin … ha una capacità molto limitata di coprirla con derivati sulle criptovalute,” ha affermato.
Ma Strategy, ha spiegato, offre una soluzione alternativa. “Qualcuno può utilizzare la catena di opzioni di [Strategy], così liquida, per coprire tutto il proprio crypto.”
In effetti, ha affermato, «[La Strategia] sta essenzialmente assorbendo tutta la pressione di copertura che l’industria delle criptovalute sta cercando di mettere in atto per proteggere le loro posizioni long.»
Lee ha inoltre evidenziato gli effetti persistenti del crollo del mercato del 10 ottobre, che ha cancellato 20 miliardi di dollari di valore e ha interrotto la liquidità tra gli exchange. “Ha davvero paralizzato i market maker,” ha affermato, descrivendoli come la “banca centrale” delle criptovalute.
Da allora, le crepe nel sistema sono rimaste, con la liquidità ancora scarsa tra le altcoin, le azioni dei miner e i proxy bitcoin come Strategy. MSTR è stata tra le più colpite nell'attuale fase di ribasso, che Lee ritiene sia in parte dovuta al suo ruolo di valvola di sfogo per il resto del mercato.
Ritiene che la struttura del mercato delle criptovalute rimanga fragile e che il ruolo di Strategy come copertura sia un segnale di problemi strutturali più profondi.
