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"Days to Cover mNAV," emerge come il nuovo standard per la valutazione delle azioni Bitcoin.
Una metrica basata sui dati rivela quali aziende stanno realmente accumulando sats e quali invece sono in ritardo rispetto alle valutazioni assegnate loro dagli investitori.
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Cosa sapere:
- MetaPlanet e ALTBG sono in testa alla corsa del compounding, convertendo alti rendimenti BTC (~1,5% giornalieri) in tempi brevi di Days to Cover, giustificando premi di mercato aggressivi.
- La strategia (MSTR) rallenta nonostante il suo dominio, con un basso rendimento BTC dello 0,12% e un orizzonte di 626 giorni per guadagnare il suo mNAV, segnalando un rallentamento nell'efficienza dello stacking.
Mentre bitcoin continua a maturare come asset istituzionale, un numero crescente di società quotate sta integrando BTC nelle proprie tesorerie, suscitando un rinnovato interesse da parte degli investitori per le cosiddette azioni bitcoin a leva (LBEs).
Ma con le valutazioni in forte aumento, la domanda chiave rimane: quali aziende guadagnano realmente i loro premi attraverso un accumulo costante di BTC e quali si stanno semplicemente affidando alla reputazione?
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Una nuova metrica, “Days to Cover mNAV,” sta emergendo come uno strumento analitico preciso per rispondere a questo interrogativo. Essa misura quanto tempo impiegherebbe un'azienda, al suo ritmo attuale di accumulo di bitcoin, per accumulare abbastanza BTC da giustificare la propria capitalizzazione di mercato, basandosi sul suo attuale multiplo del valore patrimoniale netto (mNAV) e sul suo rendimento giornaliero di BTC.
La formula—Days to Cover = ln(mNAV) / ln(1 + BTC Yield)—considera l'interesse composto, fornendo una visione prospettica e corretta per la crescita della valutazione di un'azienda.
Gli ultimi dati provenienti da un articolo di Microstrategist dipingono un quadro rivelatore: Strategy (MSTR), leader istituzionale, vanta un mNAV di 2,1 ma un basso rendimento giornaliero di BTC pari solo allo 0,12%, risultando in un lento tempo di 626 giorni per coprire la sua valutazione.
Al contrario, le nuove realtà MetaPlanet (3350) e The Blockchain Group (ALTBG) stanno accumulando rapidamente con rendimenti medi di BTC su 100 giorni vicini all'1,5%, permettendo loro di sostenere mNAV molto più elevati (rispettivamente 5,08 e 9,4) in soli 110 e 152 giorni. Inoltre, Semler Scientific (SMLR), con un mNAV di 1,5 e un rendimento dello 0,33%, registra un competitivo tempo di 114 giorni per coprire.
Questi dati, rafforzati dal grafico “Days to Cover mNAV” da ottobre 2024 a maggio 2025, mostrano una tendenza chiara: gli accumulatori più rapidi stanno comprimendo i loro tempi di copertura raggiungendo i player più consolidati. In particolare, MetaPlanet e ALTBG hanno visto l'entusiasmo degli investitori crescere mentre dimostrano la capacità di trasformare il compounding di BTC in un potenziale di crescita della valutazione.
In un settore definito dalla velocità e dalla volatilità, Days to Cover mNAV offre una lente chiara e basata sui dati attraverso cui valutare la sostenibilità a lungo termine e il potenziale di crescita.
