Come affrontare la prossima ondata di istituzionalizzazione Cripto : una guida introduttiva alla due diligence

Le principali istituzioni di servizi finanziari negli Stati Uniti attendono con ansia la decisione della SEC sulle loro domande di ETF Bitcoin , con scadenze critiche da gennaio a maggio 2024. L'approvazione prevista di questi ETF, che stanno già influenzando il prezzo di Bitcoin con un aumento del 26% negli ultimi tre mesi, segna un momento cruciale nell'evoluzione del mercato.

Il settore Cripto sta attirando l'attenzione a causa di fattori come l'imminente dimezzamento Bitcoin (che dovrebbe verificarsi nell'aprile 2024), il suo status di classe di attività non correlata, la narrazione dell'"oro digitale" e le condizioni macroeconomiche prevalenti.

Le fasi rialziste nei Mercati Cripto hanno storicamente attirato un notevole interesse da parte di investitori istituzionali e fornitori di servizi finanziari che collaborano con i Virtual Asset Service Provider (VASP) per offrire trading, custodia e prodotti strutturati, consentendo un'espansione oltre Bitcoin in settori quali tokenizzazione, stablecoin, staking e private equity.

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L'ingresso o la ricomparsa di istituzioni in questo spazio evidenzia la necessità di una due diligence robusta. Una mancanza di comprensione dei rischi unici associati alle risorse digitali e alla loro gestione è diventata evidente dopo il crollo di FTX e i risultati del recente processo.

Un quadro di due diligence completo che catturi i rischi unici nello spazio degli asset digitali è essenziale per guidare le istituzioni attraverso questo panorama complesso. Dovrebbe includere:

• Governance e resilienza operativa:Ciò implica quadri di gestione del rischio e funzioni di controllo per affrontare l'efficacia del consiglio, i ruoli, le responsabilità e la responsabilità della leadership. La resilienza operativa copre la continuità aziendale, il disaster recovery, la supervisione di terze parti e la separazione dei compiti. Include anche la comprensione della governance e della decentralizzazione delle blockchain Layer 1 e Layer 2, ove applicabile.
• Conformità normativa: I VASP dovrebbero implementare processi solidi per le normative in evoluzione, che comprendano controlli KYC/AML e strumenti di intelligence Cripto , strutture fiduciarie, segregazione dei beni dei clienti, protezione dei dati, conflitti di interesse ed etica.
• Operazioni sulle risorse digitali: È fondamentale dare priorità alla custodia sicura degli asset digitali. I controlli Tecnologie dovrebbero coprire la gestione del ciclo di vita chiave, la gestione delle stablecoin, le attività di staking, la gestione degli account, la gestione delle transazioni, la gestione dei cambiamenti e una comprensione della tokenomics e Tecnologie blockchain. Contrariamente a quanto si crede, la revisione di un report SOC potrebbe non essere sufficiente per affrontare i rischi in queste operazioni aziendali.
• Analisi e rendicontazione finanziaria:I VASP dovrebbero concentrarsi su parametri finanziari che vanno oltre le valutazioni tradizionali, tra cui revisioni on-chain per approfondimenti su gestione e transazioni, distribuzioni iniziali, partecipazioni chiave del personale e transazioni con parti correlate. È fondamentale comprendere la gestione delle riserve, le passività dei clienti, i bilanci e gli oneri delle attività digitali. Inoltre, la valutazione dei trattamenti contabili e dei rischi di controparte fornisce una visione completa della salute finanziaria e dell'esposizione. Mentre la prova di riserva sta guadagnando slancio, attualmente non ci sono standard da parte di enti contabili professionali per garantirne l'adeguatezza.
• Gestione del rischio finanziario: Sono necessarie strategie per la gestione del rischio di liquidità, la valutazione della strategia di finanziamento, la liquidità e la qualità degli asset digitali e sistemi di supporto. I VASP dovrebbero anche avere mitigatori per le metriche del rischio finanziario, stress test per Eventi di liquidità, processi di gestione del capitale e framework per il rischio di credito, tasso di interesse e cambio. La presenza di un dipartimento di audit interno è un indicatore positivo.

Ogni categoria in questo quadro richiede un'esplorazione approfondita per mantenere standard più elevati nella gestione efficace dei rischi, promuovendo un settore Cripto più maturo e sicuro.

Mentre il mercato Cripto continua a evolversi e a intersecarsi con i sistemi finanziari tradizionali, l'importanza di queste pratiche di due diligence non può essere sopravvalutata. Non sono solo caselle di controllo della conformità, ma strumenti vitali per salvaguardare l'integrità del mercato finanziario e proteggere gli interessi degli investitori.

È fondamentale che le istituzioni vadano oltre la semplice partecipazione allo spazio Cripto per diventare attori informati e responsabili. Questo approccio responsabile è fondamentale per garantire che il potenziale del mercato Cripto venga pienamente realizzato, aprendo la strada alla sua crescita sostenibile e all'integrazione nel più ampio panorama finanziario.

Tutte le opinioni sono personali.