La termodinamica degli investimenti in Cripto

La prima legge della termodinamica afferma che l'energia non può essere né creata né distrutta, ma solo modificata nella forma. La stessa legge può essere apprezzata negli investimenti, dove il rischio e il rendimento non vengono mai creati o distrutti, ma solo trasformati attraverso un ciclo di investimento. Potresti anche aver sentito il famoso meme Cripto , "Tutti acquistano Bitcoin al prezzo che meritano". Queste due affermazioni dicono la stessa cosa, solo in un vernacolo leggermente diverso: man mano che i vari rischi strutturali degli investimenti in Cripto cambiano nel tempo, cambiano anche le opportunità di rendimento.

C'era una volta, quando il Bitcoin (BTC) è nato, c'erano molti rischi. ONE dei primi primordiali era il "rischio esistenziale". Nel 2014, non era chiaro se il Bitcoin avrebbe avuto successo, soprattutto dopo l'hacking di Mt. Gox. Questa era la sconcertante era dei "soldi falsi", quando un ignaro amante della pizza ha speso 10.000 BTC (che ora valgono circa 300 milioni di $) per un paio di torte. Quando il mercato ha infine ridotto la sua valutazione del rischio esistenziale, il valore del Bitcoin è aumentato, trovando un nuovo equilibrio di prezzo per i nuovi investitori che non avevano più bisogno di preoccuparsi di quel particolare rischio.

Poi c'era il "rischio finanziario/di finanziamento", ovvero se sarebbe stato mobilitato abbastanza capitale in questa classe di attività per guidare l'immaginabile rivoluzione tecnologica. Questo rischio è stato infine ridotto da massicci afflussi di capitale di rischio, cheha raggiunto oltre 50 miliardi di dollari nel 2021-2022. Con la rimozione di un'altra dimensione del calcolo del rischio multivariabile delle criptovalute, il prezzo è balzato di nuovo. Nel 2023, sosterremmo che il rischio normativo è il prossimo domino a cadere. Mentre, a volte, il progresso può essere avvolto nella nebbia, crediamo che le Cripto supereranno questo rischio (come abbiamo già visto al di fuori degli Stati Uniti) e inaugureranno la prossima trasformazione del rischio.

Naturalmente, permangono ancora molti rischi, motivo per cui gli investitori hanno ancora la possibilità di ottenere rendimenti sproporzionati, anche se man mano che il rischio diminuisce, i rendimenti diventano progressivamente più piccoli.

Quindi, se questa energia rischio-rendimento non viene distrutta, cosa diventa? Mentre il rischio normativo diventa centrale, vediamo un panorama in continua trasformazione per gli investimenti in alfa digitale. Considerate:

• I market maker offshore stanno diminuendo il volume, il che influisce sulle strategie di market making quantitativo e di arbitraggio ad alta frequenza.
• Le azioni legali governative che prendono di mira le altcoin in quanto potenziali titoli non registrati incidono sull'universo praticabile di selezione alfa dei token per gli investitori fondamentali.
• Le norme sulla custodia qualificata influenzano tutte le strategie on-chain, dove risiedono le attuali innovazioni in materia di ingegneria finanziaria e struttura di mercato.

In altre parole, mentre ogni opportunità di rendimento incrementale per la Cripto beta è meno significativa della precedente, l'opposto sta accadendo per la Cripto alpha: la riduzione di questi rischi in fase avanzata sta aprendo la strada a una straordinaria finanziarizzazione e adozione istituzionale. Tuttavia, questa trasformazione crea un "dilemma dell'allocatore". T puoi semplicemente investire con i fondi più grandi come percorso sicuro verso il successo. Invece, ci troviamo attualmente in un'era eccezionale per i fondi più piccoli con capacità limitata, che hanno un'opportunità unica di sovraperformare. Ma, naturalmente, ciò T durerà per sempre poiché la termodinamica degli investimenti in Cripto continua a trasformarsi. Gli investitori istituzionali astuti farebbero bene a considerare che tipo di partecipazione desiderano avere in questo momento di transizione.