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La fusione Ethereum ha legato l'attività dei future di Ether ai rendimenti dello staking, affermano i trader
Gli staker sono stati e saranno venditori naturali di futures e futures perpetui e l'attività di copertura aumenterà con l'aumento dei rendimenti dello staking.
L' Ethereum Unisci, avvenuto giovedì, ha introdotto diverse modifiche strutturali alla blockchain, promettendo di renderla più rispettosa dell'ambiente e di ridurre la fornitura del suo token nativo ether .
Secondo i trader, ONE conseguenza dell’aggiornamento è che l’attività nel mercato dei futures sarà ora strettamente legata ai rendimenti dello staking, ovvero ricompense guadagnate bloccando ETH nella rete in cambio della possibilità di verificare le transazioni ai sensi del prova di partecipazione(PoS) meccanismo di consenso.
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Maggiore è la ricompensa per lo staking, maggiore è il numero di staker e più forte è la domanda di shorting o vendita di futures. Questo perché l'ether in staking non può essere ritirato prima del prossimo upgrade chiamatoForchetta di Shanghai, in scadenza a metà del 2023, e guadagnerà premi in ETH, il che rende gli staker vulnerabili a potenziali cali del prezzo dell'ether. Pertanto, probabilmente copriranno la loro esposizione ETH vendendo contratti futures legati all'ether.
"Gli staker sono stati e saranno venditori naturali di futures eperpetuo futures. Ecco perché l'interesse aperto [numero di posizioni aperte] è così alto, e crescerà solo se i rendimenti dello staking saliranno", ha detto a CoinDesk Zaheer Ebtikar, gestore di portafoglio presso il fondo speculativo Cripto LedgerPrime.
La rete di Ethereum è passata al sistema PoS giovedì dopo che la PoS Beacon Chain lanciata a dicembre 2020 si è fusa con la rete principale Ethereum che utilizzava un prova di lavoro(PoW) meccanismo tramite cui i minatori hanno risolto problemi algoritmici per convalidare le transazioni in cambio di ricompense. In altre parole, gli staker sono nuovi validatori.
Mentre la fusione haportato via una consistente vendita da parte dei minatori dal mercato spot potrebbe portare più venditori al mercato dei future e limitare la base o la differenza tra i prezzi nei Mercati future e spot o forse spingere i future in backwardation.
La backwardation, ovvero una situazione in cui i futures vengono scambiati con uno sconto rispetto al prezzo spot, èa volte preso per rappresentaredebole domanda istituzionale. Un potenziale backwardation dovuto all'aumento dello staking, tuttavia, significherebbe probabilmente tutto tranne che una domanda debole.
"In teoria, la curva dei future potrebbe essere scambiata in backwardation per Ethereum in futuro", ha osservato Ebtikar.
Secondo Jeff Anderson, responsabile degli investimenti presso la società di trading quantitativo e fornitore di liquidità Folkvang Trading, lo staking yield potrebbe KEEP i future sugli ether in backwardation.
"Sono fondamentalmente due storie diverse. Con Bitcoin, è molto più facile possedere futures per comodità (senza doversi preoccupare delle chiavi, ETC.) e per l'efficienza del margine, e quindi la curva è in contagocce, ha detto Anderson a CoinDesk.
"Con ETH, il rendimento dello staking è molto interessante, il che è maggiore del rendimento di convenienza e quindi la curva tende verso il backwardation", ha aggiunto Anderson.
È probabile che lo staking riprenda
Secondo i dati forniti da Glassnode, prima della fusione erano bloccati nel cosiddetto contratto di staking oltre 13,7 milioni ETH .
Secondo Daniel Chen, partner di Sequoia Capital, tale numero probabilmente aumenterà nelle prossime settimane, poiché il calo dell'emissione netta di ether (inflazione) provocato dalla fusione, insieme alle commissioni pagate ai validatori o staker, aumenterà i cosiddetti rendimenti reali dello staking.
"Dopo la fusione, i rendimenti reali corrisponderanno ai rendimenti nominali, poiché l'inflazione scenderà a zero. Inoltre, i minatori se ne andranno, quindi le commissioni che ricevono direttamente per dare priorità alle transazioni (chiamate 'suggerimenti') andranno ora ai validatori", ha scritto Chen nella guida Merge pubblicata martedì. "Ci si aspetta che ciò aumenti i rendimenti reali dello staking da circa lo 0% prima della fusione a~7% dopo la fusione."
"Ci aspettiamo un aumento immediato dello staking", ha aggiunto Chen.
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