NY Fed: le stablecoin non sono il futuro dei pagamenti

I ricercatori della Federal Reserve Bank di New York T sembrano mai stancarsi di scrivere di stablecoin.

Pochi giorni dopo che un team della filiale della banca centrale degli Stati Uniti ha pubblicato unanalisi lunga di quadri normativi per la regolamentazione dei depositi di stablecoin, un gruppo di ricerca separato ha redatto un documento in cui espone le ragioni per cui le stablecoin T sono il futuro dei pagamenti.

Nelcarta pubblicato lunedì, quattro ricercatori sostengono che le stablecoin T sono il modo migliore per trasferire denaro se la Tecnologie di contabilità distribuita (DLT) viene integrata nella Finanza tradizionale. I ricercatori sono il professore di economia Rod Garratt dell'Università della California, Santa Barbara, insieme a Michael Lee e Antoine Martin del gruppo di ricerca e statistica della Fed di New York e Joseph Torregrossa del gruppo legale.

Problemi di liquidità

Per far sì che le stablecoin rimangano, beh, stabili, sono agganciate a un asset considerato sicuro, come il dollaro statunitense. Secondo gli analisti, le stablecoin vincolano gli asset inutilmente.

"Immobilizzare asset sicuri e liquidi in un accordo di stablecoin significa che non sono disponibili per altri usi, come aiutare le banche a soddisfare i loro requisiti normativi per mantenere una liquidità sufficiente", secondo i ricercatori. L'uso di stablecoin, hanno detto, potrebbe portare a carenze di asset sicuri e liquidi.

Tether, l'emittente di USDT, la più grande stablecoin per capitalizzazione di mercato, è noto per essere ONE dei maggiori detentori di titoli commerciali negli Stati Uniti. Secondo Tether, ci sono circa 78 miliardi di dollari di USDT in circolazione.

Secondo gli analisti, le stablecoin che T vincolano la liquidità, come quelle basate su algoritmi, sono considerate rischiose e meno fungibili.

I ricercatori citano un articolo diGary B. Gorton e Jeffery Zhangin cui sostengono che le stablecoin possono essere paragonate alle banconote private emesse durante l'era del "free banking" negli Stati Uniti a metà del XVIII secolo.

“Le banconote private non erano fungibili e gli individui che le gestivano dovevano valutare se accettare una particolare banconota al valore nominale”, hanno affermato gli analisti, aggiungendo che questa storia delle banconote private suggerisce che le stablecoin potrebbero essere soggette agli stessi problemi.

Depositi tokenizzati invece di stablecoin

"Un'analisi recente ha sottolineato i vantaggi del mantenimento della centralità delle banche nel sistema dei pagamenti", secondo il documento di ricerca. Gli autori sollevano la questione del perché la banca centrale dovrebbe usare le stablecoin se potesse emettere depositi tokenizzati.

"Sebbene sia necessario elaborare una serie di dettagli pratici, il principio alla base dei depositi tokenizzati è semplice. I depositanti bancari sarebbero in grado di convertire i loro depositi in e da asset digitali, i depositi tokenizzati, che possono circolare su una piattaforma DLT. Questi depositi tokenizzati rappresenterebbero un credito nei confronti della banca commerciale del depositante, proprio come fa un deposito normale", hanno scritto i ricercatori.

I depositi tokenizzati sfrutterebbero anche le infrastrutture di pagamento esistenti.

"I clienti possono scambiare questi depositi con beni o servizi utilizzando infrastrutture di pagamento esistenti e ben funzionanti", ha osservato il documento. "I commercianti che ricevono questi fondi tramite sistemi di pagamento basati sui depositi non si preoccupano della fonte di questi fondi; trasferiscono alla pari".