Binance, Bitfinex e Tether: cosa potrebbe succedere di peggio?

Daniel Cawrey è amministratore delegato di Pactum Capital, una società di investimento in Criptovaluta quantitative e un hedge fund. Le opinioni espresse sono quelle degli autori e non sono consigli di investimento.

Tutti gli investitori, istituzionali o meno, hanno il dovere di cercare di vedere il mondo per come è veramente. Non per come vorrebbero che fosse. Ciò è particolarmente vero quando si mettono a rischio i dollari degli investimenti. ONE porsi delle domande per comprendere gli elementi che influenzano l'esito di un investimento.

ONE di queste domande è: come è possibile che le cose siano andate male?

Guru degli investimentiCharlie Munger, ad esempio, dice: "Inverti, inverti sempre: capovolgi una situazione o un problema. Guardalo al contrario. Cosa succede se tutti i nostri piani vanno male? Dove T vogliamo andare e come ci arrivi?"

C'è il potenziale per un rischio catastrofico e sistemico nelle Cripto in questo momento. I recenti Eventi che hanno coinvolto Binance, Bitfinex e la stablecoin Tether richiedono questa conversazione.

Eppure è strano quanto raramente ONE senta menzionare in questo spazio il concetto di rischio sistemico.

Verso il default?

Il procuratore generale di New York continua arichiedi maggiori informazioni da Bitfinex e TetherIl NYAG segnala che vi sono numerose incongruenze nelle dichiarazioni di Bitfinex/Tether.

Ciò li spinge a voler “capire cosa è accaduto e cosa continua ad accadere in queste aziende”. Anche così, un giudiceha ristretto la portata delle informazioni che Bitfinex/ Tether devono fornire.

Fonte: TokenAnalyst

Ora, se leggiamo appena tra le righe, sembra esserci un suggerimento che potrebbero esserci ulteriori irregolarità. O almeno il NYAG è ragionevolmente certo che valga la pena indagare ulteriormente.Hanno già affermatoche ritengono che possa esserci stata una frode.

È quindi logico che vogliano scoprirne la portata e se siano avvenute o continuino a verificarsi altre attività illegali.

Se questo dovesse effettivamente rivelarsi il caso, il governo potrebbe adottare misure coercitive contro Tether. Se tali misure impedissero che USDT venga liberamente scambiato, i detentori di Tether subirebbero quasi certamente perdite significative.

Ma questa è solo una parte del quadro. Binance ha deciso disospendere depositi e prelievi per una settimana dopo un hack da 40 milioni di $. La sospensione dei flussi di finanziamento non è mai una buona cosa, soprattutto da quando il portafoglio pubblico USDT di Binance è stato prosciugato di centinaia di milioni di dollarisenza spiegazione.

Davvero, quanto potrebbe essere grave?

Sorprendentemente, USDT è ancora la stablecoin più utilizzata. I trader la usano ampiamente per entrare e uscire dalle posizioni sugli exchange Cripto in tutto il mondo.

Tuttavia, è possibile che USDT venga bloccato o diventi inutilizzabile. Probabilmente ci sarebbe una cascata di attività a seguito di ciò. Ciò potrebbe causare danni enormi, a livello di ecosistema, all'intero spazio Cripto .

Molti exchange (tra cui Binance e Bitfinex) probabilmente T potrebbero funzionare. Gli asset verrebbero probabilmente bloccati in battaglie legali che potrebbero richiedere anni per essere risolte. Pensa a Lehman Brothers.

Quando crollarono, il resto di Wall Street ne risentì.

Come nota interessante, è possibile che i grandi trader o altri detentori decidano di vendere USDT. Ciò sarebbe a favore di una moneta che è percepita come più sicura, come BTC. Ciò potrebbe accadere con un volume elevato. Potrebbe far salire il prezzo di BTC a breve termine, poiché le persone escono dalle posizioni USDT e parcheggiano i fondi in BTC.

Potrebbe essere allettante considerare il recente aumento di prezzo di BTC come un segnale positivo. Tuttavia, vale la pena considerare se potrebbe essere dovuto al fatto che le persone hanno scaricato posizioni Tether e le hanno trasferite in BTC in una certa misura.

Un castello di carte?

Nonostante le cattive notizie, il prezzo BTC continua a salire.

I regolatori potrebbero immediatamente prendere misure significative contro Bitfinex/ Tether. Potrebbe avere un effetto a cascata per cui gli exchange semplicemente esploderebbero. Per prendere in prestito una frase di Arthur Hayes di Bitmex, le altcoin potrebbero ottenere "Molly-colpita."

Se il governo trovasse prove conclusive di frode commessa da Tether o Bitfinex, allora è logico che vengano prese misure decisive di conseguenza. Le ricadute di un simile scenario probabilmente coinvolgerebbero l'intero spazio Cripto .

Prepararsi a un potenziale crollo Cripto potrebbe essere una mossa prudente e razionale. Chi ha grandi allocazioni in asset digitali dovrebbe pensarci attentamente. Immagina un grande exchange che si blocca. O trader in preda al panico per l'implosione o il sequestro da parte delle autorità della più grande stablecoin.

Pensi che gli investimenti in Cripto saranno sicuri allora? Cosa accadrà esattamente se tutti cercheranno di dirigersi verso le uscite?

Una nuova speranza

"Gli affari sono più facili da gestire all'entrata che all'uscita; ed è pura prudenza vedere la via d'uscita prima di avventurarci dentro."

Quando il narratore greco Esopo disse questo intorno al VI secolo a.C., è altamente improbabile che stesse immaginando l'ecosistema degli asset digitali. Eppure questa citazione contiene quantità incalcolabili di saggezza. Gran parte della quale si applica direttamente agli investimenti in Cripto e asset digitali.

Anche se in realtà speriamo di sbagliarci, pensiamo anche che sia meglio peccare di sicurezza. Se si verifica uno shock sistemico nello spazio Cripto , è probabile che molti investimenti ne soffriranno. Sia le Cripto liquide che quelle illiquide.

Se lo shock fosse sufficientemente grave, sarebbe ragionevole aspettarsi una rivalutazione degli asset che potrebbe riportare le valutazioni ai livelli del 2016 o del 2015.

Pensa a come usciresti da un edificio se ci fossero centinaia o migliaia di persone che cercano di uscire dalla stessa porta da cui esci tu. Prima di entrare in quell'edificio, faresti meglio ad avere un piano di uscita (o due) pronto.

T ci credete? Chiedetelo alle persone che hanno perso i loro risparmi pensionistici a causa della crisi finanziaria del 2008.

Disclaimer:Questo articolo rappresenta i punti di vista e le opinioni dell'autore. Non è un'offerta di acquisto o vendita di titoli. Le informazioni contenute in questo articolo sono intese solo a scopo informativo e non intendono costituire consulenza in materia di investimenti, finanza, legge, tasse o contabilità. Le performance passate non sono una garanzia di risultati futuri. Si prega di consultare un consulente appropriato e di effettuare le proprie ricerche prima di prendere decisioni di investimento.

Binance e Bitfineximmagine tramite Shutterstock