Avanzare il Credito Privato con le Infrastrutture On-Chain

Il credito privato, ovvero la finanza garantita da attività (ABF), è tra i segmenti in più rapida crescita della finanza globale. Già un 6,1 trilioni di dollari mercato, Apollo Global Management stima l'opportunità indirizzabile a oltre 20 trilioni di dollari.

Eppure, nonostante la sua scala e il ruolo crescente nel finanziare imprese e consumatori in tutto il mondo, il settore opera ancora su fogli Excel. Il risultato? Un sovraccarico nelle funzioni di middle e back office, un rallentamento della liquidità e costi di finanziamento fino al 30% superiori a quanto dovrebbero essere.

È come annotare le ore lavorate su un post-it giallo, spedirlo per posta e aspettare 15 giorni per essere pagati nel 2025. Nessuno tollererebbe questo modo di lavorare.

Queste inefficienze derivano dal modo in cui ABF è gestito oggi.

A differenza del credito aziendale, dove la piena fiducia del mutuatario e il bilancio costituiscono l'ancora, ABF si basa sui flussi di cassa contrattuali degli asset sottostanti: pensate a Prestiti BNPL, crediti della catena di approvvigionamento o finanziamenti per piccole imprese. Per gestire questa complessità, fondi come Apollo e Blackstone strutturano soluzioni su misura per gli originatori.

Questi originatori possono generare migliaia di richieste di prestito al mese, ma i prelievi avvengono tipicamente al massimo su base settimanale. Nel frattempo, il capitale resta inattivo, gli investitori subiscono un trascinamento del cash (ossia l'erosione dei rendimenti causata dal capitale inattivo anziché impiegato in prestiti produttivi di rendimento) e gli originatori ricorrono all'uso di costosi fondi azionari per colmare le lacune.

I gestori incumbenti dispiegano ampi team operativi per monitorare i covenant, verificare i collaterali e gestire i pagamenti a cascata. Questo processo è intensivo in termini di lavoro, soggetto a errori e costoso.

È in corso una trasformazione dirompente, destinata ad accelerare la crescita degli ABF, ed è qui che entra in gioco lo stack tecnologico web3.

Al centro di tutto ciò non vi è solo una migliore infrastruttura resa possibile dalla blockchain, ma anche un miglior denaro — migliore perché programmabile.

I nuovi partecipanti possono utilizzare strutture di credito programmabili e infrastrutture stablecoin per originare più rapidamente, finanziare a costi inferiori e scalare. Tokenizzando le strutture di credito e integrando smart contract in ogni fase del ciclo di vita, i gestori sono in grado di automatizzare la verifica, far rispettare la conformità in tempo reale ed eseguire prelievi e rimborsi istantaneamente. Abbinare ciò a stablecoin programmabili per il finanziamento e il regolamento consente agli originatori di eliminare il rallentamento del capitale. Piattaforme come Recinzione e Intain stanno già dimostrando che questo funziona nella pratica — gestendo origine, rendicontazione e flussi di pagamento tramite codice.

Fonte: Fence.Finance

Le implicazioni sono profonde. Grandi gestori come Apollo e Blackstone possono liberarsi di un eccesso operativo, mentre fondi più piccoli, gestori emergenti e family office possono partecipare senza necessità di eserciti di personale. L'infrastruttura on-chain può, in ultima analisi, contribuire a democratizzare l'accesso a un mercato che storicamente è stato chiuso a tutti tranne che alle più grandi istituzioni. Nel tempo, gli incumbent che rimangono legati a processi manuali basati su infrastrutture tradizionali rischiano di perdere terreno rispetto ai fondi di credito specialistici che adottano infrastrutture on-chain.

In un contesto di rinnovato entusiasmo per le criptovalute e di crescente attenzione all’emissione di stablecoin, ABF sta già applicando la tecnologia per risolvere frizioni reali e cogliere l’opportunità di mercato in rapida espansione. Restate sintonizzati.