Crypto per consulenti: le meccaniche nascoste dietro questo rally delle criptovalute

Nell'edizione odierna della newsletter Crypto for Advisors, Alex Tapscott, spiega l’effetto volano e il suo impatto sui mercati crypto.

Allora, Natalie Hirsch da Polymath risponde alle domande su investire in società pubbliche di criptovalute in Chiedi a un Esperto.

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Il volano delle criptovalute continua a girare!

Oggi è diventato di moda descrivere come la crypto stia generando un "effetto volano" nel mercato, e questo rappresenta un motivo per essere ottimisti. Ma cos'è esattamente l'effetto volano?

Il termine è stato reso popolare da Jim Collins nel suo libro del 2001 "Good to Great". Collins ci ha chiesto di immaginare qualcuno che spinge una ruota gigante. Al primo spinta, la ruota si muove solo leggermente, ma dopo centinaia di spinte, inizia a guadagnare slancio — ogni nuova spinta diventa più facile e accelera ulteriormente la ruota.

Nessuno può dire con certezza quale spinta abbia contribuito a generare quel momento, poiché è il risultato di tutte le piccole spinte messe insieme. La lezione per i leader aziendali è questa: fare bene le piccole cose in modo costante garantirà una ricompensa nel lungo periodo.

Oggi, il termine si è evoluto in qualcos'altro. Piuttosto che descrivere unicamente l'impatto di decisioni operative efficaci, gli effetti flywheel ora indicano come i loop di feedback positivi influenzino i sistemi, come i mercati e interi settori industriali.

Ecco alcuni dei modi in cui questa dinamica si manifesta nel mercato delle criptovalute e in quello pubblico:

A causa della domanda da parte degli investitori per l'accesso agli asset crittografici, le società di tesoreria di asset digitali (note anche come DAT) come MicroStrategy possono emettere azioni a un premio rispetto al loro valore patrimoniale netto sottostante, acquistare bitcoin e altri asset e far crescere il valore patrimoniale netto per azione. Ciò può spingere al rialzo l'asset sottostante e indurre un numero maggiore di persone a comprare azioni della loro società.

Gli effetti volano sono osservabili anche nei mercati ETF. Il lancio di società di tesoreria di asset digitali focalizzate su ether ha contribuito ad accelerare i flussi verso gli ETF. Gli ETF su Ether hanno registrato afflussi per oltre 6 miliardi di dollari dalla loro introduzione. ETH ha guadagnato fino al 50 percento a luglio e ha chiuso il mese intorno a 3.800 dollari, e il rapporto di prezzo Ether-Bitcoin rotto sopra la sua media mobile a 200 giorni.

Gli emittenti di stablecoin generano anch'essi effetti volano. Ad esempio, Tether, emittente della moneta USDT, reinveste i suoi enormi profitti (4,9 miliardi di dollari nell'ultimo trimestre) in bitcoin, spingendo il prezzo verso l’alto, aumentando l’interesse aggregato per il bitcoin e creando domanda di stablecoin come USDT per acquistarli.

Un altro effetto volano può essere osservato nel mercato delle IPO. L'IPO di successo di Circle (CRCL) è stata seguita da diverse aziende che hanno presentato domanda per diventare pubbliche, come Grayscale, BitGo, Ottimista e Gemini. Un'ondata di IPO di successo amplia l'universo totale delle società investibili, ampliandone l'attrattiva e accelerandone l'inclusione nei portafogli tradizionali e negli indici.

Un volano è, per sua natura, qualcosa che crea un ciclo di retroazione positiva. Cosa succede quando le cose si capovolgono?

Iniziamo con quelle società di tesoreria di asset digitali. Alcune hanno assunto leva finanziaria. Se le loro azioni dovessero diminuire o l’asset sottostante dovesse calare, saranno costrette a vendere asset per far fronte a tali passività. Ciò eserciterà una pressione al ribasso sul loro titolo e sull’asset sottostante, come il bitcoin.

Al momento, le IPO stanno fungendo da vento favorevole, ma se il ciclo dovesse durare abbastanza a lungo, ogni tipo di azienda tenterà di accedere ai mercati. Se non riusciranno a soddisfare le aspettative, gli investitori potrebbero svalutare l'intero settore per un periodo, come avvenne durante il crollo delle dot-com. Questo avrà un effetto di raffreddamento su tutto.

Attualmente, le società con riserve in ETH stanno acquistando ETH, facendo salire il prezzo. Tuttavia, con l'aumento del prezzo, i detentori di ETH stanno mettendosi in fila per vendere il loro ETH in staking. Più il prezzo sale, più quantità potrebbero diventare disponibili per il trading libero. Questo sta mettendo il freno al volano.

Alla fine, i tempi buoni non possono durare per sempre. I mercati sono ciclici, e anche questo avrà una fine. Ma in questo momento, le ruote (volanti) sono in movimento, e tutti, dai regolatori alle società quotate, dai fondatori di criptovalute agli investitori istituzionali, stanno spingendo quella ruota. Ci vorrà molto per fermare il loro slancio.

- Alex Tapscott, direttore generale, Ninepoint Capital Digital Asset Group

Chiedi a un Esperto

D. Su quale tipo di IPO cripto dovrebbero concentrarsi gli investitori?

A. Più dei prezzi dei token, gli investitori dovrebbero concentrarsi sui fondamentali del progetto e sulle sue proposte principali. I progetti con modelli di business solidi, infallibili, chiaramente redatti, piani realistici e flussi di entrate definiti avranno performance migliori. Questi possono includere stablecoin, servizi di custodia e piattaforme di staking a livello primario.

A un livello secondario, ci si aspetta che anche i progetti legati a fintech, infrastruttura e analisi producano buoni risultati. Il fondatore e il team di leadership svolgono un ruolo cruciale, il che implica una migliore gestione dei fondi e un'innovazione continua.

Con l'adozione in rapida crescita, i servizi di consulenza possono aiutare gli investitori a individuare i progetti meglio posizionati in un settore in espansione.

D. Quali sono le prospettive per le IPO nel settore delle criptovalute?

A. Il mercato delle criptovalute è maturato e l’adozione istituzionale è in aumento. Nel prossimo futuro, ci si aspetta che gli emittenti di cripto-asset diventino più strutturati ed efficienti nell’accesso ai mercati dei capitali tradizionali. Se la tendenza positiva continuerà, crescerà anche la fiducia degli investitori nelle opportunità ad alto rischio e alto rendimento.

Gli emittenti sono ora più sicuri nel ricorrere alla quotazione pubblica. Tuttavia, gli investitori devono procedere con prudenza. Le IPO crypto devono essere considerate come componenti ad alto rischio all’interno di un portafoglio ben diversificato.

Gli investitori al dettaglio devono rimanere vigili rispetto agli eventi macroeconomici che potrebbero influenzare il sentiment del mercato. I gestori di asset e fondi dovrebbero confrontare la performance delle azioni crypto con quelle delle azioni tecnologiche tradizionali monitorando al contempo liquidità e volatilità.

- Natalie Hirsch, CFO, Polymath

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